互聯網不僅改變生活，也改變金融和法律。隨著
互聯網技術的進步，眾籌作為一種融資模式正在興起
。投資型眾籌發展潛力很大，卻面臨法律上的阻礙—
—各國證券法都限制直接向公眾融資的行為。
傳統證券法因為公眾投資者和融資者之間的信息
不對稱而限制向公眾融資的行為，大數據、人工智能
等互聯網技術能否減少信息不對稱？雖然技術展現了
無限可能性，但基於對公共利益的保護，立法者總是
保守和謹慎的。實際上，各國雖然希望通過合法化促
進眾籌的發展，但並沒有完全信賴技術，而不過是擴
展或者革新了傳統的證券監管手段，各國的眾籌立法
都隻是對傳統證券法邏輯的擴展而已。
彭冰著的這本《投資型眾籌的法律邏輯》主要研
究美國關於眾籌立法的法律邏輯。美國實際上為眾籌
的合法化開闢了四條道路：(1)專門設立一個新的證
券發行豁免，允許公募型眾籌；(2)取消對私募發行
的公開宣傳限制，允許私募型眾籌；(3)擴展和改革
傳統的小額發行豁免，為小額眾籌開闢道路；(4)美
國各州也紛紛立法允許州內眾籌，聯邦證券監管機構
也設立新的州內發行豁免，實際上是允許區域性眾籌
融資。
除此之外，本書還介紹了意大利、英國醛國的眾
籌立法。多樣性的各國眾籌法律制度使得眾籌的制度
競爭變為可能，哪種眾籌監管橫式能夠勝出？大家可
以拭目以待。

第一章 眾籌的興起
第一節 三個眾籌案例
第二節 眾籌的歷史
第三節 眾籌的分類
第四節 投資型眾籌的興起
第二章 投資型眾籌的法律障礙
第一節 投資型眾籌面臨的法律障礙
第二節 現行法為什麼要限制向公眾融資
第三節 中小企業融資困境與投資型眾籌
第三章 眾籌能夠解決信息不對稱問題嗎
第一節 眾籌與信息不對稱
第二節 平臺的功能：大數據和人工智能
第四章 公募型眾籌豁免制度
第一節 美國眾籌法的立法過程
第二節 公募型眾籌的法律制度
第三節 集資平臺監管
第四節 投資限額
第五節 理論爭議：公募眾籌的失敗
第五章 私募型眾籌豁免制度
第一節 私募型眾籌的出現
第二節 取消公開勸誘禁止制度
第三節 私募眾籌的優勢
第四節 中國私募眾籌制度的構建
第六章 眾籌的小額豁免模式
第一節 小額豁免及其問題
第二節 小額豁免模式的眾籌——條例A+與其他
第三節 中國如何借鋻小額豁免制度
第七章 區域性眾籌——州內眾籌豁免制度
第一節 藍天法：美國聯邦與州在證券監管上的分工
第二節 州內眾籌豁免制度
第三節 SEC的修改
第八章 眾籌的**經驗與中國借鋻
第一節 眾籌的**經驗比較
第二節 在中國創設股權眾籌
第九章 借貸型眾籌在中國
第一節 借貸型眾籌在中國的變型
第二節 P2P網貸與非法集資
第三節 P2P網貸監管辦法的解讀
第四節 P2P網貸監管模式研究
第五節 互聯網金融風險整治觀察
結語 股權眾籌的法律與商業邏輯