金融行業面試寶典！
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由Career Venture和愛思益編著的《畢業進投 行(揭開投行面試面紗挑戰投行百萬年薪)》以介紹投 資銀行業務背景知識和投行校園招聘面試準備為出發 點，詳細介紹了 什麼是投資銀行，投行的業務，世界主要的十餘家投 資銀行業務和文化、整個投行的行業 趨勢，投行的申請流程(從校園招聘到網申再到多輪 電話、一對一面試)，面試前的準備 (了解行業、簡歷、求職信等)。詳盡分析了如何回答 面試中的兩大類問題，即行為面試 問題和技術問題，最後介紹了申請投行中的一些注意 細節，希望能給讀者更多的幫助和 啟發。

Chapter 1 解密投行
1.1 什麼是投資銀行
1.1.1 金融業
1.1.2 證券業
1.1.3 投資銀行業
1.2 投資銀行的主要業務
1.2.1 股票與債券發行
1.2.2 兼並與收購、定向增發和重組
1.3 主要投資銀行介紹
1.3.1 高盛(GoldmanSachs)
1.3.2 巴克萊資本(BarclaysCapital)
1.3.3 摩根士丹利(MorganStanley)
1.3.4 摩根大通(J.P.MorganInvestmentBank)
1.3.5 花旗銀行(CitiInstitutionalClientsGroup)
1.3.6 美國銀行(BankofAmerica)
1.3.7 瑞士信貸集團(CreditSuisse)
1.3.8 德意志銀行(DeutscheBank)
1.3.9 瑞士聯合銀行集團(UnitedBankofSwitzerland)
1.3.10 中國中信集團有限公司(CITICGROUP)
1.3.11 中國**金融有限公司(CICC)
1.4 投行發展趨勢
1.4.1 發展路徑、經營及監管模式比較
1.4.2 行業競爭格局比較
1.4.3 抗風險能力比較
1.4.4 金融創新比較
1.4.5 中美投資銀行的發展趨勢
Chapter 2 備戰投行校園招聘
2.1 前期準備
2.2 校園宣講會
2.3 網絡申請——UBS截圖說明
2.4 網上測試(OnlineTest)
2.4.1 邏輯題(Logic)
2.4.2 數字題(Numerical)
2.4.3 閱讀題(Reading/Vertical)
2.5 電話面試(PhoneInterview)
2.6 終面(SuperDay)
2.7 Offer錄取
Chapter 3 投行面試三十六計
3.1 簡歷(Resume)
3.1.1 聯繫信息(Contactinformation)
3.1.2 教育經歷(Education)
3.1.3 Experience
3.1.4 領導纔能—參與服務項目—參與活動—興趣愛好(LEADERSHIP-SERVICE-ACTIVITIES-INTERESTS)
3.1.5 動詞(ActionVerbs)的使用
3.1.6 格式
3.2 求職信(coverletter)
3.2.1 為你的求職信布局
3.2.2 為每一個職位精心準備一封求職信
3.2.3 求職信的模板
3.3 定性問題
3.4 細節問題
3.5 背景類問題
3.6 職業選擇問題
3.7 文化問題
3.8 未來選擇問題
3.9 優勢/劣勢類問題
3.10 團隊合作/領導力問題
3.11 投行專業問題
3.12 股神類問題
3.13 “為何選擇投行”類問題
3.14 有關“失敗”問題
3.15 承諾類問題
3.16 奇葩類問題
Chapter 4 **殺招——技術問題準備
4.1 會計和財務報表(ThreeStatements)
4.1.1 利潤表
4.1.2 資產負債表
4.1.3 現金流量表
4.2 每股收益和稀釋後每股收益
4.2.1 每股收益計算(EarningsPerShare，EPS)
4.2.2 稀釋後每股收益(稀釋後EPS)
4.2.3 抗稀釋有價證券
4.3 估值基礎
4.3.1 估值路徑簡介
4.3.2 估值基礎
4.4 可比公司對比分析
4.4.1 基本步驟
4.4.2 如何選擇可比公司
4.4.3 如何選擇倍數(Multiple)
4.4.4 如何準確計算倍數
4.5 貼現現金流估值(DCF)
4.5.1 概述
4.5.2 自由現金流簡介
4.5.3 自由現金流概述
4.5.4 計算*終價值
4.5.5 貼現
4.5.6 計算股票價格
4.5.7 加權平均資本成本(WACC)
4.5.8 尋找負債成本
4.5.9 尋找股權成本
4.6 兼並收購模型(M＆A)
4.6.1 建模步驟
4.6.2 並購結果分析
4.7 杠杆收購模型(LBO)
4.7.1 LBO概述
4.7.2 營運項目預測(operationalforecast)
4.7.3 確定債務量(debtcapacity)
4.7.4 確定融資結構
Chapter 5 看不見的細節——面試外的技巧
5.1 語言攻略
5.2 選擇時間
5.3 感謝信(Thankyouletter)
5.3.1 感謝信的目的
5.3.2 提示
5.3.3 案例
Chapter 6 附錄
6.1 投行專業詞彙中英對照表

1.2.1股票與債券發行 1.2.1.1**公開發行(IPO) **公開發行是指一家私有企業轉型成為公開上 市公司的過程。公司第 一次向投資者發行股份。這些股份隨後會在香港證券 交易所、倫敦證券交易 所、紐約證券交易所或納斯達克等公共證券交易所進 行交易。
為什麼一家公司會想要上市？許多私企以私有股 份制的方式獲得過非凡 的成功。美國*大的一家私企：Cargill(嘉吉)公司 每年賬面上有超過900億 美金的營業收入。另外在1999年之前，華爾街**投 資銀行之一的高盛公司也 是一家私企。然而，對許多大型的或正在成長中的私 企來說，管理者終有** 會意識到應該把公司所有權的一部分出售給公眾。
私企想要通過嚴格的**公開發行的主要原因是 想籌集現金來支持公司 的擴張，同時加強自己利用股票收購的能力。舉例來 說，行業觀察家們相信高 盛公司的合伙人當時之所以選擇上市，是希望至少擁 有一種可以公開交易的貨 幣(比如自己公司的股票)，並用它作為手段去收購其 他的金融服務公司。
雖然獲得發展資本是公有化的主要原因，但這並 不是**的原因。公司 管理者也許簡單地希望通過發行股票來出售他在公司 的部分或者全部的所有 權，以套出現金。因此，管理者會在**公開發行中 出售股份，利用他在公司 的股權獲得現金。或者有些情況下，公司的首席執行 官也許掌握了大部分或全 部的股權，他會在**公開發行中拿出一些股份來增 加他的資產淨值或提高自 己的資產流動性。
回到高盛公司的例子，一些人認為另一個驅使合 伙人做出公司上市決定 的因素是他們覺得金融市場在當時到達了**，他們 可以讓自己在這家公司的 股票賣出一個好價錢。應該牢記的是，上市並不是一 件穩操勝券的事。那些規 模太小、不景氣的或者發展前景不容樂觀的公司，通 常來說，很難找到一家投 資銀行願意去承擔它們的**公開發行項目。
站在投資銀行的角度來看，**公開發行的過程 包括以下三個主要階 段：雇用承銷商，盡職調查和承銷。
**步：雇用承銷商 對一家想要公有化的公司來說，**步是要為發 行股票雇用承銷商。對 投資銀行的選擇過程常被稱為一場“選美”。通常， 整個過程包括開會、面試 來自不同公司的投資銀行家，討論公司上市的原因， 並*終敲定一個估價。在 決定估價時，投資銀行通過藝術與技巧的融合，向欲 上市的公司確認它們所認 為的公司的價值以及由此公司實際可以出售的股份。
有一點可以理解的是，公 司常常會在這場“選美”中選擇所報估價*高的而非 *有能力的承銷商。幾乎 所有的**公開發行的候選人都會選擇兩個或*多的 投資銀行來管理**公 開發行的過程。主要的承銷商被稱為“主承銷商”， 其餘的被稱為“聯合承 銷商”。
第二步：盡職調查與方案起草 一旦選擇好了承銷商，**公開發行過程的第二 階段就開始了。對於約 定好的投資銀行家，這個階段包括理解公司的業務( 盡職調查)然後填寫監管 部門所要求的一些合法文件(在美國，公司發行新的 公共證券所用的法定表格 被稱為S一1或招股書)。總的來說，這份文件提供了 一個發行方案與公司情況 的概述。律師、會計師、銀行家，當然還有公司管理 層必須花上大量的時間 聚在一起以在規定時間內完成這份文件。填寫表格的 *後一步通常在印刷商 (Printer)處結束。
第三步：承銷 **公開發行的第三階段是營銷階段。一旦監管 部門通過了招股書，公 司就需要開始進行路演來推銷它的方案。路演主要內 容是讓公司管理層到處拜 訪對發行的股份有潛在興趣的金融機構投資商。典型 的路演一般要持續二至三 周，會見大約一百多個投資商，讓他們聽公司的宣講 會並問一些細節問題。一 些稱為投資經理(Money Managers)的業內人士在幾分 鐘的路演宣講會上就會 決定是否向該公司投資上億的美金。
第四步：獲得承銷費用 營銷階段會在整體布局和*後敲定的估值定價後 終止，之後就是產生市 場上新一輪的證券交易。投資銀行在發行進程中通過 收取一定比例的傭金來賺 取利潤(即“承銷費”，在**公開發行中通常為2到 6個百分點，包括基礎傭 金和獎勵傭金，後者一般為1到3個百分點)。成功的 **公開發行會使股票從 **天起就越賣越好(股價上升)。如果投資商對發行 提出很高的要求，承銷 商通常會采用超額配售選擇權(又名“綠鞋”)，使他 們得以在市場上多賣達 15％的**公開發行股。因認購不足無法行使超額配 售權的沒有經驗的上市公 司會遭到金融機構投資者的嚴懲，他們不僅會出售股 份讓股價大幅下跌，同時 還會很快地對管理團隊失去信心。
1.2.1.2後續股票發行 已經公開上市交易的公司，有時會再次向公眾出 售股票。這種類型的發 行被稱為後續發售，或二次發行。以唯品會 (Vipshop)公司為例，在其** 公開招股一年之後，唯品會就能夠利用二次發行新股 來增加股價。後續發售的 原因之一與**發行有相同之處：一個公司可能會迅 速增長，有的是通過收 購，有的是通過內部增長，這都可能需要額外的資本 。出於公司發展的需要， 唯品會進行了它的二次發行。
公司二次發行股票的另一個原因與兌現**公開 發行相似。在二次發行 中，有一個大股東(通常是*大的股東，有可能是CEO 或創始人)可能希望一 舉出售大量的股票，很多時候這就必須通過增發股票 來實現(而不是通過經紀 人在股市上進行簡單售賣)，因為一個公司可能有股 東有意出售其“未登記” 的大量股份。一般來說，所有股票必須先注冊，提交 相應的文件，纔可以在公 共證券交易所交易。因此，那些在**公開發行中未 出售的股東持有“未登 記”股票，除非公司注冊登記，否則會限制大量出售 。那些持有將要賣出的股 份的所有者，無論是在**公開發行或後續發行中， 都被稱為“售股股東”。
市場反應： 當一家公司宣布二次發行時發生的狀況暗示了市 場對額外股本的容納程 度。因為*多的股票會“稀釋”老股民的股份，隨之 市場上待售的股票會囤 積，股票價格通常在公布後續發行後下降。未來的每 股收益(EPS)將下降， 所以稀釋會產生。而且，由於EPS驅動股票價格，股 價也會普遍下降。
過程： 後續發行過程和**公開發行差別不大，事實上 遠沒有那麼復雜。由於 承銷商已經代表公司**公開招股，該公司經常選擇 相同的承銷商，從而使招 聘競選過程變得簡單許多。
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