安蒂·伊爾曼恩著的《預期收益（投資者獲利指南）》為各種投資者從市場中獲益提供了豐富的參考和知識。
作者討論了如何在不同的參數環境下預測收益。主要資產類別的預期收益、投資策略、基礎風險因素的影響（如增長率、通脹率、流動性和不同的風險視角），都得到了較為全面的闡釋。判斷預期收益需要平衡歷史收益率與理論考慮和現實市場環境之間的關繫。本書提供了豐富的實證證據、基於風險的調查和行為理論，並且作者基於自己多年的從業經驗，提供了許多頗具實踐意義的觀點。

對於所有投資者來說，理解市場提供的預期收益 對長期投資的成功至關重要。評估預期收益的傳統準 則關注歷史業績和資產類型管理。但是，安蒂認為這 種投資決策制定方法對資產類型的關注和評估預期收 益所使用的變量過於狹隘。他鼓勵投資者從兩個方面 拓寬自己的視野： 應當從多樣化的來源獲取超額收益。策略風格、 風險因素和資產類別都是收益的來源，因此對投資的 分析也從這三個維度展開。 對任何投資的收益前景進行評判都應當考慮所有 相關知識，包括歷史經驗、金融和行為學理論以及當 前市場環境，但不應當過度依賴以上任一方面。 安蒂·伊爾曼恩著的《預期收益（投資者獲利指 南）》先進行全面的介紹和概述，然後分析歷史業績 ，給出術語路線圖，討論理性和行為學理論，接著研 究收益可預測性的其他解釋。一繫列案例研究提供了 詳細的資產（股票、債券和信用風險溢價，以及另類 資產）、動態策略風格（價值、利差、動量和波動率 ）以及底層風險因素（成長、通脹、流動性和尾部風 險）分析，然後回到更廣闊的主題，包括隨時間變化 的預期收益，以及季節性、周期性和長期收益特征。 本書對一些投資教訓進行總結，是長期投資者的 全面向導，提供了廣泛的實證經驗，並為資產配置和 組合平衡提供了一個用於預測投資組合預期收益的平 臺。

**部分 概述、歷史收益和學術理論
第1章 引論
1.1 歷史業績
1.2 金融和行為學理論：思想簡史
1.3 前瞻性指標
1.4 基於觀點的預期收益
1.5 關於本書的總體評論
附注
第2章 開胃菜：歷史平均收益和未來收益
2.11 990年以來的歷史業績
2.2 樣本業績：避開陷阱
2.3 前瞻性收益指標
附注
第3章 歷史業績：過去20年的長期視角
3.1 股票
3.2 債券
3.3 實物資產和主動投資策略
3.4 外彙和貨幣市場
3.5 實際收益率的歷史
附注
第4章 術語介紹
4.1 恆定還是隨時間變化的預期收益？
4.2 理性還是非理性的預期形成過程？
4.3 收益衡量的問題
4.4 用哪種貨幣計算收益？
4.5 風險調整的收益
4.6 有偏的收益
附注
第5章 預期收益決定的理性理論
5.1 過去的時代
5.2 新時代
5.3 繞道：對有效市場假說的簡要分析
附注
第6章 行為金融學
6.1 套利限制
6.2 心理學
6.3 應用
6.4 結論
附注
第7章 收益可預測性的其他解釋
7.1 風險溢價或市場無效率
7.2 數據挖掘和其他“幻像”的解釋
附注
第二部分 一些案例研究
第8章 股票風險溢價
8.1 介紹和術語
8.2 理論和股權溢價之謎
8.3 歷史股票溢價
8.4 前瞻性（事前目標）長期預期收益指標
8.5 基於調查的主觀預期