《**專業投資(一位業餘投資者的股市獲利之道)》由臧蔚著，告訴你如何利用套利、動態再平衡和配對等專業手段，獲取長期30%的年化收益率。作者認為，歸根結底，證券投資隻涉及“擇時”與“擇股”兩個要素，因此我的投資繫統隻包含兩個步驟：(1)通過簡單的估值動態再平衡方法，機械地確定何時買賣和倉位比例這個擇時間題；(2)至於擇股，入門者可選擇*普通的指數基金組合，進階者可親自挑選具體股票來進行組合，然後在這些組合內的標的之間進行套利和配對交易，獲取超額利潤。

在大部分人眼裡，價值投資就是與基本面打交道 ，既要善於分析宏觀、中觀和微觀經濟，又要精通財 務報表的解讀，目的是評估出企業的內在價值和找出 投資目標的安全邊際。 《超越專業投資(一位業餘投資者的股市獲利之 道)》作者臧蔚對傳統的價值投資觀點和方法給出了 自己的解讀，同時，在套利、動態再平衡和配對等量 化交易模式上尋找突破口，最終總結出了較為獨特的 價值投資方法，取得了超過許多專業人士的投資業績 。

第一章 證券投資的五種**
第一節 天使與魔鬼——股票和融資融券
第二節 證券中的“灰姑娘”——債券和正回購
第三節 黃世仁與楊白勞——分級基金A與B
第四節 皇冠上的鑽石——可轉債
第五節 潘多拉的魔盒——期貨和期權
第二章 宏觀經濟、行業與企業該如何分析
第一節 宏觀經濟分析重點
第二節 行業分析重點
第三節 好企業與好價格
第三章 財務報表要這樣讀
第一節 讀懂資產負債表
第二節 讀懂利潤表和現金流量表
第三節 讀懂財報的其他科目
第四節 財務造假與財務分析常用手法
第四章 交易模式的選擇
第一節 無風險交易模式——收益有些低
第二節 低風險交易模式——學會套利
第三節 ETF與動態再平衡——權衡風險與收益
第四節 配對交易——風險對衝
第五節 價值投資理念與規劃——交易之道
第五章 正確認識趨勢交易(暨程序化交易)
第一節 解讀趨勢交易原則
第二節 詳解海龜法則
第三節 構建自己的趨勢交易繫統

第一節 天使與魔鬼——股票和融資融券 股票的本質 上市之路 許多人都投資過股票，當然他們稱為“炒股”， 但*大多數人經過一輪熊牛周期後*終虧損，因此大 家一致認為股市就是賭場，即便有少數人盈利也不過 是運氣好。那麼，股票的本質到底是什麼？有沒有長 期盈利的辦法？ 話說隔壁老王2000年紅運當頭，買2元彩票都能 中100萬元大獎。小王大學畢業賦閑在家，父子倆一 合計在年底開張“王氏大酒店”，淨資產100萬元。5 年過去了，在王氏父子苦心經營下，酒店盈利400萬 元，淨資產變成500萬元。王家有個土豪親戚老李盤 算開了： 復合增長率=[(500萬元÷100萬元)1/5一1] ×100％=38％ 就是每年在上年基礎上能產生38％的淨利潤，羨 慕嫉妒恨啊！老李說：“我出資500萬元占50％股份 ，如何？”老王說：“我也正想擴大經營，不過酒店 利潤不錯，大家搶著入股，你出500萬元隻能擁有40 ％股份，我占60％。”老李小算盤一打： 出資500萬元，獲得了(500萬元+500萬元)×40 ％=400萬元的資產，每年利潤=(500萬元+500萬元)× 38％×40％=152萬元，利潤率=(152萬元÷500萬元) ×100％=30.4％，成交！ 又過了5年，酒店保持良好發展勢頭，淨資產從 1000萬元增長至5000萬元，並且通過證監會的審核要 在交易所上市了。上市前假設酒店的股票每股1元， 則老王持有3000萬股占60％，老李持有2000萬股占40 ％。酒店共發行2500萬股，發行價2元/股，募集資金 達5000萬元。上市後酒店淨資產變成1億元，老王占 40％，老李占26.7％，廣大股民占33.3％。這個發行 價2元／股不是誰都能買得到的，想買的投資者先彙 集資金(顯然超過5000萬元)，然後按比例分配，俗稱 “打新股”，這是股市的一級市場。那大家為什麼要 花2元錢買價值1元的股票？因為在*大多數情況下， 二級市場開盤後股價遠高於發行價。
酒店股票開盤後交易價變成3元，怎麼越來越貴 ？因為購買的投資者分兩種：**，純粹交易者，股 票就是籌碼，不管到底價值多少，賭它能漲到3.5元 ，隻賺0.5元差價，*大多數股民沒有繫統的交易法 則，卻如此追漲殺跌，*終以虧損收場；第二，理性 投資者，市場流通股共2500萬股，現價7500萬元全買 占33.3％股份，企業淨資產1億元，明年利潤率38％ ，投資者的利潤率=(3800萬元×33.3％)÷7500萬元 =16.9％也不錯，當然這種方法也有風險，酒店上市 後可能無法維持如此高速增長的利潤率。
通過王氏酒店的上市之路，分析各類投資者的收 益和風險：**，創始人王氏父子無疑收益率*高， 但創業初期隨時有倒閉風險，還需要全身心投入經營 管理，普通投資者顯然無法做到；第二，收益率第二 高的就是半路出資的老李，也稱為“股權投資者”或 “風險投資者”，老李說別看他表面風光，其實也是 一肚子苦水，投資時酒店規模不大，倒閉風險也不小 ，入股價格還比淨資產略高，*後痴心等待好多年纔 終於上市流通；第三，一級市場打新股，風險*小但 收益率不高，中簽比例*高也就1％～2％，比如100 萬元打新股中簽2萬元，開盤後賣出獲利3萬元，收益 率=(3萬元一2萬元)÷100萬元×100％=1％，況且也 不是每天都有新股發行；第四，二級市場交易者，與 前3類投資者相比，成本明顯**，但也有優勢，流 動性強可以隨時賣出變現。
股票獲利途徑及特點 ·獲利途徑 通過對以上4類投資者的分析，要想在股市中獲 得穩定正收益，投資者隻有兩條途徑：**，打新股 ，風險小但收益率不高；第二，以股權投資者人股的 價格(淨資產)在二級市場上買入股票。由於經濟周期 和市場情緒的大幅波動，導致同一家企業股票的價格 在上漲時勢如破竹，下跌時慘不忍睹。投資者隻要有 足夠的耐心，總能等到股價跌到淨資產的價格，此時 介入並中長期持有，必有高收益。
·特點 股票是由企業簽發用以證明股東所持股份的憑證 ，代表投資者對企業的部分資產擁有所有權。目前， 我國股票的發行和交易都借助計算機進行，實現了無 紙化交易，股票僅僅是繫統內的一串符號，特點如下 ： (1)出資憑據。股票是無期限的法律憑證，證明 股東與企業之間的穩定關繫，持有股票就擁有股東身 份和權益，任何股東都無法退股，想要改變股東身份 ，要麼將股票轉售給第三者，要麼企業破產清盤； (2)參號性。股票持有者是企業股東，有權出席 股東大會，參加董事機構選舉及制訂經營決策，按比 例領取股息和紅利； (3)風險性。企業每年產生的利潤無法預測，股 息和紅利根據盈利情況確定，盈利好股息紅利就多， 反之就少，甚至無利可分，萬一企業破產則血本無歸 ，股價不但受制於企業經營業績，還受到資本市場波 動性的影響； (4)流通性。持有流通股的投資者，任何交易日 都能在二級市場上按交易價將其轉讓給第三者，等於 將股東身份及各項權益出讓。
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