路易斯·納維裡爾所著的《巴菲特的選股真經》用*通俗易懂、簡單流暢的語言，把自己的選股秘訣總結為8個基本變量，缺一不可。同時還告訴我們，在獲取超額利潤的同時，怎樣*大限度地降低風險。本書闡述投資成長股將是戰勝市場的有利法寶，並向我們介紹了通過*出色的成長型投資策略來創造財富的基本原理。

巴菲特是全球唯一一位完全依靠投資躋身世界富 豪榜的人。他挑選股票的謹慎程度遠超大多數人的預 期，他的選股真經究竟是什麼？ 納維裡爾融彙巴菲特的價值投資理念，並適當吸 收費雪的成長型投資理念，在33年的投資實踐中總結 出一套簡單易用的選股方法，不管市場漲跌走勢，都 可以找到即將飆漲的股票，一舉超越市場平均收益。 路易斯·納維裡爾所著的《巴菲特的選股真經》 將教會你如何判斷一隻股票的甜蜜點？如何花少量時 間管理你的股票賬戶？此外，書中還提供了抵御風險 的行之有效的方法。

編輯的話 站在股神的肩膀上學選股
《福布斯》** 輕松掌握股市賺錢之道
**序 打敗市場的成長股投資
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作者簡介 路易斯·納維裡爾是誰？
前言 如何選擇持續獲利的股票
第1章 大師教你看懂企業基本面
波動，股市的圓舞曲
發現下一隻“蘋果股票”
第2章 怎樣選擇成長股
逃離分析師的故事會
丑聞暴發前，我已獲利離場
第3章 找準賣時機
大盤持續上揚4天，明天還會漲嗎？
透過巴菲特的“後視鏡”看股票
大腦的牛市VS資本的牛市
第4章 盈利預測正向調整
住豪華公寓的分析師為何卻為飯碗發愁？
盈利預測是把雙刃劍
第5章 盈餘驚喜
未來預期決定現在價格
“盈餘驚喜”的滯後性
第6章 銷售額持續增長
在超市買“雀巢”咖啡時，如何估算其銷售額？
康菲石油：銷售額翻一番，股價漲兩倍
第7章 營業利潤率
麥當勞店裡的“麥樂雞”，小行業的大**
利潤率下降，賣出股票的時機
第8章 自由現金流
業績比大盤高6成的股票
把現金流變為“現金牛”
大股東回購，股價上漲的序曲
第9章 選股模型的“三劍客”
盈利增長，企業強勁的增長趨勢
盈利動量，股價上漲的驅動力
權益報酬率，錢生錢的能力
**0章 風險繫數
β繫數，股票外在價格的標尺
α繫數，股票內在價值的量杯
**1章 報表分析
股市也有“假日促銷”活動
做一隻勇於離群的羊
**2章 鋸齒形選股法則
多數人買進石油股時，大師持有勘探設備股
投資組合黃金分割線：60/30/10
**3章 劃分股票等級
如何免費使用彭博財經的分析數據？
為什麼股市“割肉”的總是你？
賣點窗口出現時，堅定出手
**4章 量子股票：給投資組合貢獻80%利潤
量子股票：為何8年獲利15倍？
成為伯樂，纔能發現**明星股
**5章 周期性市場
“元月行情”與“五月賣出”
大選周期，跟著總統買股票
**6章 分散化投資
下一個暴富的機會在哪裡？
ADRS仍舊是投資者的賺錢工具
**7章 如何掌控持股時間
股票像奶酪一樣，時刻嗅一嗅
你的持股周期有多長？
**8章 賄賂基金
練就選股“真功夫”，識別企業“假數據”
股評家其實也是推銷員
**9章 制定投資目標
做一名樂天派投資者
在實踐中優化投資策略
致謝
譯後記 數字告訴我們財富在哪裡

我們的法寶就是采用一個彙集8個指標的選股公 式，搜尋股票中的精英。可以**肯定地說，到目前 為止，你應該已經真正認識到了這8個指標何以給企 業的財務狀況帶來重大影響，並*終影響其股票價格 。我馬上將要告訴你的，是如何把這個公式完整地運 用到你的投資實踐中。同時，我還要讓你親身體驗一 下我的股票評級數據庫。
首先，我們先看看公式中的其他3個指標。在認 識了前5個指標之後，你會發現，剩下的3個指標相對 較為直觀，也易於解釋，因此，我打算在本章裡對這 3個指標一並加以討論。我將逐一介紹這3個指標及其 重要性，並對其進行解釋。這樣，你就可以真切地感 受到，它們對股票價格的影響到底有多大。
我曾經指出，任何一個指標都有可能一時有效。
20世紀70年代，賬面價值一直是確定未來收益水平的 決定性指標。在並購風起雲湧的80年代，利息保障倍 數和息稅前利潤則成為關鍵指標之一。隨著時間的推 移，這些東西都在變化，而且可能會出現劇變。有時 候，正盈餘驚喜的股票可能會普遍風行，而在另一些 時候，銷售額增長（比如90年代後期）則成為股價飛 漲的助推器。
隻有同時關注這8個與股價表現休戚相關的關鍵 指標，我們纔能保證，無論潮流是什麼，我們都能準 確地識別那些受大盤趨勢影響的股票。由於我們還要 考慮當月基本利好因素之外的其他指標，因此，我們 的投資對像注定隻能是那些質量*高的股票。
盈利增長，企業強勁的增長趨勢 在剩餘的這3個指標中，首先要介紹的是盈利增 長。我們的目標就是保證被投資企業披露的盈利始終 保持增長。每個季度，企業都要通過財務報告披露前 3個月的財務狀況和經營成果，比如說購買了多少材 料，花了多少錢，以及賺了多少錢等。
*終的經營成果淨值則是公司的每股收益（EPS ）。要得到這個數字並不難：一個季度的利潤總額扣 除全部優先股股利的餘額，再除以流通在外的普通股 總數。這個數字可以告訴我們，公司收益是否連續保 持著強勁的增長勢頭。由於市場在很大意義上著眼於 各季度的每股收益水平。
因此，股票價格歸根到底還是取決於盈利水平。
在收益逐年遞增的情況下，企業價值自然而然地也會 與日俱增，與此同時，股票價格通常會同步增長，以 反映企業價值的提高。
在從長期角度出發挑選成長型股票的時候，美洲 電信公司無疑是說明穩定增長型收益的**案例。由 於美洲電信公司在財務報告中披露的收益水平逐年遞 增，因此，其股票價格也在持續上漲。自2004年以來 ，股價已經暴漲了300％ 另一個說明收益穩定增長有利於吸引市場關注和 推動股價上漲的例子是Google。自2005年中期開始， Google披露的各季度收益便開始連續增長。在強大的 買進壓力下，股票價格呈現出連續上升的增長態勢， 同期增長70％，見圖9。1 盈利動量，股價上漲的驅動力 我們的目標不僅是收益的逐年增長，*希望能實 現收益的同比增長，也就是說，要超過去年同期水平 。如果上個季度的收益同比增長10％，那麼，我們就 希望這個季度能實現*高的同比增長率，這就是我們 公式中的下一個關鍵指標盈利動量。如果一隻股票要 在這個指標上得到高分，它就必須每個季度都要保持 加速增長的盈利水平。
在某些情況下，盈利動量很可能會成為整個模型 中*重要的指標之一。當市場處於牛市時，盈利動量 就會成為股價背後*強勁的驅動力之一。以盈利動量 及其他重要指標為基礎對股票進行研究，已經發展成 為一個獨立的學派，*有大量的財經報刊對此趨之若 鹜，比如《投資者商業日報》 （Investor’sBusinessDaily）。此外，還有十幾 種以盈利動量為基礎進行交易和投資的共同基金和對 衝基金，也都很重視這個指標。
我們曾在上文中探討過，如果能把大量現金轉化 為股票，並且這些股票又能受到強大的買進壓力，那 麼投資者自然會得到豐厚的利潤。我們都知道，每個 人都喜歡盈利動量，因為盈利動量能推動股價持續上 漲，顯然，它在我們的基本評級繫統中占據著舉足輕 重的地位。
一個**典型的例子就是中點能源公司 （CenterpointEnergy），該公司的股票在2007年中 期曾經在我們的評級繫統中名列前茅。之所以說中點 能源是一個頗具說服力的例子，是因為它並不是被大 多數人掛在嘴邊、被財經新聞大肆宣揚或是在報紙雜 志、網站上連篇累牘的熱門企業，在任何地方我們都 很難覓得它的痕跡，在雞尾酒會或是高爾夫球場上提 到它的機會就*少了。
這家以電力和天然氣銷售為主營業務的公司，卻 一直保持著較高的股利發放率。仔細研究這家小公司 的收益報告，我們就會發現，在它其貌不揚的破車罩 下面居然是一輛貨真價實的大馬力跑車。如圖9。2所 示，在整個2006年，中點能源的收益一直保持著加速 增長趨勢，公司股票自然也讓投資者開心不已。
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