一場與CPI對抗的戰爭，我們如何打贏財富保衛戰？
加息通過影響需求與供給從而影響宏微觀經濟，加息也通過影響各種資產的相對收益和風險，對不同資產市場造成衝擊。
在此背景下，作為一般投資者，困惑是難免的：房地產還可以投資麼？股市怎麼走？債券可以買麼？存款和貨幣市場基金是好的投資對像麼？黃金還是保值的好手段嗎？私募股權投資是富人的專利麼？藝術品收藏份額交易炙手可熱，我能參與嗎？
這個世界，穩定是相對的，變化是**的。變化意味著不確定，也意味著風險，但也蘊藏著機會。
關鍵是，在動蕩中，如何避開陷阱，把握住機會！
希望這本由王學武編著的《加息的利劍(我們如何應對)》對你在加息衝擊下如何理財提供一點幫助！

這本由王學武編著的《加息的利劍(我們如何應對)》為應對2007-2008 年全球經濟金融危機，2008年以來全球各國都采取了寬松的財政貨幣政策， 全球流動性又開始泛濫。2009年的大多數時間，中國的消費物價指數是負數 ，但從2010年下半年開始，中國的通貨膨脹又開始迅速攀升，到2011年基本 上都維持在5％。為應對通脹，央行采取了多種手段。增加央行票據的發行 、提高存款準備金率以及允許人民幣彙率較快升值等，當然也運用了加息手 段，從2010年10月份以來已經多次加息，1年期存貸款基準利率加息幅度都 已經超過了100個基點。 這本《加息的利劍(我們如何應對)》適合理財愛好者閱讀。

第一章 新興經濟體進入加息周期
一、多數**尤其是新興市場**進入加息周期
二、發達經濟體總體看尚未進入加息周期
三、中國已經進入加息周期
第二章 加息治理通脹：歷史經驗
一、美國20世紀70年代沃爾克加息反通脹
二、臺灣高息治通脹
三、中國20世紀80年代中後期與90年代初期反通脹的利率政策
第三章 治理當前通張手段：艱難的選擇
一、對於當前通脹原因的認識
(1)貨幣投放過多
(2)生產成本上升
(3)美國量化寬松政策推動
二、對於各種治理通脹的手段的分析
(1)提升法定存款準備金率和發行央行票據
(2)加息治通脹
(3)人民幣升值作為治理通脹的手段
(4)行政控制等手段治理通脹
(5)改善供給的某些措施
第四章 有關利率變動的兩個故事
一、引子
二、一個抵押貸款客戶的經歷
三、美國儲貸協會危機
第五章 利率空間是個什麼東西
一、作為資金價格的利率
二、作為貨幣政策手段的利率
(1)調節貨幣需求
(2)調節商品的供求
(3)調整產業結構
(4)利率對證券市場的影響
三、較之利率中國為何喜歡動準備金率
第六章 千姿百態、眼花繚亂的利率
一、利率可以是負數麼～也談名義利率與實際利率
二、利滾利不道德麼——談單利與復利
三、存在總有道理談法定利率的來歷與利率市場化的取向
(1)利率管制弊端
(2)利率市場化的含義和內容
(3)利率市場化改革的次序
四、都有風險，說不上哪個好一一談固定利率與浮動利率
五、短期利率可以高於長期利率嗎一一長期利率與短期利率關繫復雜
六、年百分率和有效年利率從信用卡利率說起
第七章 誰主利率的沉浮
一、利潤率是一般利率水平的頂點
二、供求關繫決定利率均衡點位置
三、通脹率是名義利率的浮標
四、利率是風險的價格
(1)違約風險
(2)流動性
五、由“人性不耐”談利率水平與期限的關繫
六、到手的收益纔算——稅收與利率
七、法律、社會習慣也能左右利率水平
八、宏觀經濟政策是撼動利率杠杆的巨手
九、錢往高處流——談**市場利率水平的影響
十、中介成本非同小可——談貸款利率
十一、金融市場愛富人——有根據
十二、金融市場嫌棄窮人——窮人怎麼辦
第八章 為什麼說利率牽一發而動全身
一、上調利率是促進還是抑制消費——強替代效應和弱收入效應的解釋
二、利率水平與實業投資
三、利率變化與債券市場
(1)利率升，債券價格降；利率降，債券價格升
(2)期限越長，利率衝擊引起的價格波動越大
(3)息票率越低，利率衝擊引起的價格波動越大
四、利率變化與股票市場
五、利率變化與外彙市場
(1)利率平價理論
(2)利率影響彙率還要看通脹程度
(3)利率變化對彙率的影響也可通過貿易項目發生作用
六、利率變化與通脹
七、利率變化與房價
(1)對住房供給的影響
(2)對住房需求的影響
八、利率水平與公平
九、利率水平與腐敗
第九章 把握謎題間的關繫與規律
一、把握利率變化的趨勢
二、在通脹和升息的浪潮中如何遊戲
三、通脹、利率與股市的起伏
四、通脹、利率與債市的起伏
五、固定利率、浮動利率的運用
六、通脹、利率與房地產市場
七、通脹、利率與黃金市場
八、通脹、利率與貨幣市場
(1)加息纔能解決貨幣市場問題
(2)加息後買貨幣市場基金較好
(3)定期存款是否轉存要看是否劃算
第十章 天上從來不掉餡餅——小心掉落腳下陷阱
一、正常的民間借貸利率
二、龐氏騙局中的利率
(1)龐氏騙局
(2)麥道夫詐騙案
(3)國產版龐氏騙局之一——亳州興邦公司非法集資案
三、揭開合會的神秘面紗
(1)何為合會
(2)合會之一種——標會實例
(3)標會的作用
(4)標會的風險
四、窺探地下錢莊的詭秘運作
(1)何為地下錢莊
(2)狹義地下錢莊的運作
(3)廣義地下錢莊的運作
(4)地下錢莊有優勢
(5)操作方式多樣化
五、規避利率風險的高招
(1)房貸是否選擇固定利率不能一概而論
(2)浮動收益人民幣理財產品
(3)分紅險、**險和部分投連險——可規避風險
(4)貨幣市場基金
第十一章 升息之下錢欲何往
一、借款消費還請細思量
二、存款如何巧妙安排
(1)是否轉存要權衡利息是否增加，流動性損失是否劃算
(2)階梯存款法
(3)12存單法
(4)交替存儲法
三、貸款應該如何處置
(1)貸不貸
(2)怎麼貸
(3)如何提前歸還房貸*省錢
四、如何對待當下的股市投資
(1)加息不等於股市迅速走低，影響往往滯後
(2)尋找結構性投資機會
(3)三類股票受益於通脹
五、房市當前能否投資？怎樣投資？
(1)考慮商鋪投資
(2)稀缺地段的**住宅
(3)房地產投資轉向三四線城市
(4)重三四線城市的住宅投資，輕商業地產投資
(5)投資房地產信托產品
六、升息背景下怎樣把握債市投資
(1)目前已經到了投資債市的時候
(2)可以重點考慮債券基金
(3)看好信用債和金融債
(4)注意加息對於存量投資與增量投資影響的差別
(5)投資浮息債可避免加息的影響
(6)隨著加息近尾聲，考慮調整債券期限結構
七、金市現在是在山頂還是在半山腰
(1)美元走勢對黃金價格的影響
(2)通貨膨脹與利率對金價的影響
(3)地緣政治局勢
八、個人可投資的黃金產品
(1)產品簡介
(2)期貨黃金和現貨黃金的比較
九、非專家、錢不多者也可以投資收藏品嗎
(1)藝術品投資收益高
(2)外行散戶參與藝術品投資的途徑之一——藝術品份額交易
(3)外行散戶參與藝術品投資的途徑之二——藝術品投資基金
十、私募股權投資——少數人的金礦
(1)不為人知的的暴富者——私募股權投資機構
(2)何為私募股權投資
(3)私募股權投資的特點
(4)個人如何參與私募股權投資
十一、投資如何左右逢源——談資產配置方法
(1)大事別糊塗——投資收益90％由資產配置決定
(2)資產配置情況下低買高賣現實可行
(3)投資組合再平衡的方法

一、多數**尤其是新興市場**進入加息周期 由於新興經濟體**需求擴張步伐較快，加上美元貶值造成的輸人性通 脹 壓力較大，食品價格上漲對這些**的影響要明顯強於對發達**的影響， 使 得新興經濟體普遍通脹壓力較大。2011年3月，中國、巴西、俄羅斯、印度 CPI漲幅分別達到了5.4％、6.3％、9.5％和8.8％，均大大超過了各自預設 的 通脹目標。
到2011年6月初，受**通脹不斷升級影響，多個新興**步人加息周 期，2011年加息的**已達10個，包括巴西、瑞典、中國、泰國、韓國、匈 牙利、印度、越南、以色列、俄羅斯。
韓國央行韓國銀行6月10日宣布，將其基準利率上調0.25％至3.25％。
這是韓國央行繼2010年7月以來第五次上調基準利率。
韓國銀行金融貨幣委員會當天上午召開例會稱，盡管目前世界經濟復蘇 出 現放緩跡像，物價上漲壓力有所緩和，但由於韓國**近期物價有大幅上漲 勢 頭，因此作出這一決定。金融貨幣委員會稱，雖然上調利率會使家庭負債利 息 負擔加重，但如果繼續保持低利率，隻能使家庭負債總額增加，*終損害經 濟 整體運行。
據韓國央行當天發布的數據顯示，韓國5月份生產者物價指數同比上升 6.2％，漲幅雖然有所回落，但仍維持高位運行。此外，消費者物價指數5月 份同比上漲4.1％，連續5個月同比漲幅超過4％，家庭負債總額**季度首 次 突破800萬億韓元，創歷史新高。分析指出，今後物價上漲壓力還將持續， 家 庭負債不斷增加將成為韓國經濟復蘇的一大威脅。
由於經濟復蘇勢頭強勁和通脹壓力上升，韓國銀行分別於2010年7月、 11月和2011年1月、3月將基準利率上調0.25個百分點。
因通脹率自2005年以來**超過央行目標上限，巴西央行於6月9日宣布 將隔夜短期拆借利率上調25個基點至12.25％，這是巴西2011年內的第四次 加息。這使得巴西的基準利率水平處於***高之列。作為**第七大經濟 體，巴西2011年4月份的年化通脹率為6.51％，5月份上升至6.55％，均超 出央行通脹目標6.5％的上限。巴西央行發表聲明稱，將“延長升息周期” 以 期將當前價格水平在2012年降至調控目標。預示在下半年，巴西還將再次加 息至少一次。
波蘭央行也於6月9日宣布了其加息決定，將基準7天利率上升0.25％至 4.5％，為2011年來第四次加息。
2011年5月30日，俄羅斯央行宣布加息25個基點，存款利率上調25個 基點至3.5％，指標再融資利率則維持在8.25％不變。為連續第二個月采取 緊 縮措施，政策收緊的幅度大於市場預期。俄羅斯聯邦**統計局公布的數據 顯 示，4月份俄羅斯消費者價格指數同比上漲9.6％，顯示該國面臨的通脹壓力 依然不減。分析人士指出，雖然該國4月份消費者價格指數同比增幅繼續放 緩，但全年通脹壓力仍然很大。俄經濟發展部預計，全年通脹率為7％～8％ 。
俄羅斯經濟快於預期的復蘇速度，也是推動該國央行實施加息的重要因素。
國 際貨幣基金組織(IMF)*新預測顯示，俄羅斯2012年經濟增長率將達到 4.5％，高於俄聯邦政府4％～4.3％的預期區間。
二、發達經濟體總體看尚未進入加息周期 發達經濟體除日本等國外，多數也開始出現通脹上升的情況，但是由於 經 濟復蘇緩慢或不穩定，失業率仍然高企，貨幣當局對於加息很謹慎，因此總 體 看還沒有進入加息周期。
2011年4月7日夜間，歐洲央行宣布將基準利率從歷史低點1％上調至 1.25％。市場早已對歐洲央行此次加息有強烈而肯定的預期。歐元區自2010 年12月份以來，物價水平一直保持在歐洲央行設定的2％標準之上，CPI已經 達到29個月高點，通貨膨脹逐漸顯現。而在以石油為代表的大宗商品價格持 續走高的情況下，需要通過加息來抑制物價進一步上升。在歐洲經濟復蘇仍 然 受到主權債務問題影響相對美國緩慢的情況下，先於美國加息顯示出歐洲通 脹 風險正在增加，並且會影響經濟的復蘇。
英國通脹風險高於歐元區，但受內需不足影響難以跟隨歐洲央行加息。
2011年以來英國消費者物價指數連續兩個月超過4％，創26個月高點，通脹 風險高於歐元區。但**經濟自2010年4季度以來出現萎縮，2011年2月消 費者信心指數降至38.39的歷史新低，失業率仍然保持8％的高位，內需不足 影響著英國經濟復蘇。因此，在內需好轉之前，英國難以跟隨歐洲央行進行 加 息。
日本受地震等災害影響，將繼續保持現有貨幣政策不變。在地震發生之 前，日本的消費者價格指數保持在0％附近，處於通縮的邊緣。受災害影響 ， 2011年3月份和4月份經濟增長都在下滑的情況下，日本將繼續維持現有的寬 松貨幣政策，不會加息。
美國目前經濟增長不穩定，一波**。2009年第四季度GDP增長率達到 5％，2010年**、第二季度又分別下滑到3.7％和1.7％的低位，2010年第 三 四季度表現出增長態勢，GDP增長率分別為2.6％和3.1％，但2011年**季 度又掉到1.8％。失業率則始終處於9％左右的高位。盡管2011年以來CPI穩 步攀升，1～5月份CPI數字分別為1.7％、2.2％、2.7％、3.1％和3.4％。
美國經濟有進入到停滯膨脹的危險。事實上，2011年6月19日，就有美國媒 體報道稱，美國高失業和通貨膨脹並存，經濟已經陷入“滯脹”。過去核心 通 脹目標是2％，現在有可能上調這個目標，因為此時加息會使得失業*嚴重 經 濟增長率進一步受壓，唯有容忍通脹。因此，美國仍然是寬松的貨幣政策， 聯 邦基金利率仍然維持在0.25％，這已經超過29個月(截至到2011年6月份)。
由於美國維持低利率，與新興經濟體有巨大的利率差距，導致**資本 流 人新興經濟體，助推新興經濟體的通脹，美國不加息，單靠新興經濟體加息 ， 難以解決**通脹問題。P2-4