《投資總監的告白(投資理念揭盲與重塑)》是一本關於證券投資經驗總結性、探討性的書。宗旨是探索路徑——如何降低股票投資者的試錯成本，縮短投資者的試錯期。
本書試圖在一些重要方面，主要在投資理念而非投資技巧方面，與投資者共同探討如何縮短試錯期的經驗、路徑。如果讀者從中任何醫點得到啟發，筆者宋瑞來確信它可至少降低投資者數千元、數萬元或數十萬元量級的股票決策過程中的試錯成本。

《投資總監的告白(投資理念揭盲與重塑)》是一本關於證券投資經驗 總結性、探討性的書。其主題是對決策過程中不斷遭遇的新老問題的持續 追索。這是一本強調實證、探索實戰問題並強調在實戰中如何合理決策的 專題集。《投資總監的告白(投資理念揭盲與重塑)》試圖在一些重要方面 ，主要在投資理念而非投資技巧方面，與投資者共同探討如何縮短試錯期 的經驗和路徑。如果讀者從中任何一點得到啟發，作者宋瑞來確信它可至 少降低投資者數千元、數萬元或數十萬元量級的股票決策過程中的試錯成 本。

前言 理念揭盲，總監告白
第一篇 敬畏市場——敬畏市場的無序與異常值打擊
第一章 投資者漫長試錯期之謎
第二章 股票投資知識匱乏之謎
第三章 股市復雜性與投資者的“職業炸毀”之謎
第四章 股市與職業自由之謎
第五章 證券市場是混沌、復雜繫統之謎
第六章 股市不確定性之謎
第七章 股市模糊性之謎
第八章 股市預測悖論之謎
第二篇 思維模式轉換——復雜世界與多元化心智模式
第九章 股市復雜性與認知模式轉換
第十章 多元邏輯思維問題
第十一章 概率邏輯思維規則與股市解讀
第十二章 股市概率環境與概率思維模式
第十三章 股票決策與情緒管理
第十四章 證券投資命題證偽困難
第十五章 股市——華爾街或拉斯維加斯
第十六章 不可替代的啟發式決策
第三篇 理念重塑——股市**認知門檻與應對規則
第十七章 基金經理成長之謎
第十八章 成功基金經理歸因之謎
第十九章 投資理念重於投資技巧
第二十章 適合自己的策略纔是好策略
第二十一章 散戶如何戰勝機構
第二十二章 選擇贏家遊戲，回避輸家遊戲
第二十三章 價值投資解讀
第二十四章 價值投資批判
第二十五章 個人股市揭盲的心路歷程

股市多功能解讀之二：專業投資者的財務自由、職業自由之戰。
股市投資與命運轉換相關。近代，世界首富近乎皆與股市有關。對每 個投資者而言，可以說每個人的投資生涯，均有數度遭遇堪稱能轉變個人 命運的投資機會，關鍵看你能否把握。
股價波動也是財富轉移的遊戲。對於財富可以有不同的解讀。初級財 富，對應基本生存；適度財富，對應職業自由。如果個人財富處於初級階 段，僅夠維持基本生存需要，等於喪失職業自由選擇權——你要為謀生而 去“上班”。這是多數人無法規避的悲劇。
《通向財富自由之路》提供了看待金錢、看待投資意義的新視角。它 強調投資者要為改變個人命運而投資，要為獲取財務自由而戰，為獲取職 業自由、改變命運而戰。何為財務自由？財務自由意味著你所運作的資金 所獲得的收益超過你目前月度、年度的正常消費支出；何為職業自由？職 業自由意味著你所運作資金的常態收入不低於你前期所從事職業的常態收 入，或意味著你的資產已能支持你不必為謀生去從事自己不喜歡的職業。
即使是*不成功的投資者，也曾偶爾發現過市場上存在著獲取巨大利 潤的可能性。盡管這機會很難把握，但確實存在著這樣的機會。投資者都 曾遭遇過資產增值十倍或數十倍的機遇，或許各種機緣未能把握。市場的 真正魅力之一，是這種損益機會的存在。這種機會遠比彩票提供的機會真 實。
股市多功能解讀之三：股市投資與智慧極限的挑戰——自我實現的高 端挑戰。
股市屬復雜繫統。面對復雜繫統，沒有成熟的知識體繫應對，我們能 感受人類在復雜性面前的智慧的蒼白。復雜繫統之中，有序與無序並存， 因果與隨機並存。復雜繫統*核心的特征是自組織。自組織性是繫統復雜 性的成因之一。自組織性是指繫統內要素能自發形成有序結構。復雜繫統 的構成要素能根據環境和所接受的信息調整自身的狀態、行為。其主體有 能力根據各種信息調整行為規則，產生以前沒有的新規則。證券繫統具有 上述特征，具有自適應性、自組織性。
股市屬智能繫統，股市一大共識特征是：千古無同局，隻有變化纔是 不變的。各投資大師提供的投資規則隻是投資者可借助的一種投資方法、 一種分析路徑，而不是應對確定問題的固定答案。任何固定答案一旦通用 即告失效。有效的投資方法也要與時俱進，要在實際驗證下不斷修訂。在 某種意義上說，市場是由投資者總體構成的。戰勝市場就是戰勝市場投資 者的均值水平。投資者水平會有變化，市場狀態也會隨之變化。投資者投 資技能優勢的意義不在**水平而在相對水平。
塔勒布在書中，借虛擬交易員塔利波之口，道出對交易員職業的感悟 ：“在這個時代，在合法的行業裡，隻有當交易員纔不那麼無聊乏味。此 外，雖然他不曾出海當過海盜，卻深信就連海盜那一行也比交易員單調無 趣。” 關於股市，流傳著眾多的成敗故事，有人走出股市之際，傾家蕩產； 有人卻能借助股市成為世界首富。這些故事在現實中每日每時仍在演繹。
不確定性與挑戰不斷提供成功的機會、犯錯的機會，也不斷提供改錯的機 會。機會有不同類型小機會，重大機會，改變職業的機會，改變命運的機 會。投資機會決策要抓大放小，尤其是在大的投資氣候抉擇方面。要力爭 在大的投資氣候中抓住大的機會，這或許是數年一個輪回的機會，是個人 一生中能自主改變命運的機會。耐心、等待、珍惜。
下面講解一下擇時問題。要耐心等待，尋求戰略之戰。耐心等待市場 犯錯誤，否則就是你在犯錯誤。切記你不及市場聰明，但市場必犯錯誤。
可等待市場犯錯的時機，重拳出擊。通常我們聽到的講法是，價值投資者 遵循自下而上的選股方法，不做擇時。實際並非如此。筆者認為，價值投 資不僅擇時，且其擇時的條件十分嚴格。如果從股市周期角度觀察，價值 投資者的鼕眠期占周期時段的80%～85%；投資活躍期僅占15%～20%，甚至 *少。這恰巧與價值投資者5～7年的平均持股期相一致。如果你對巴菲特 、格雷阨姆描述的市場先生的周期表現作個解讀，你會發現在股市瘋狂階 段或均衡、調整階段，價值投資者都有不在場的證據。價值投資者不宣揚 采取市場擇時策略，但其微觀擇股條件已包含這種情境假設。“我的良師 益友格雷阨姆以前就曾描述過他對市場波動的心態，我相信這對於投資成 功極有裨益。他說，你應該想像市場報價來自一位名叫市場先生的朋友， 他**隨和，是你私人企業的合伙人。”“說起來令人傷心，因為這個可 憐的朋友患有無法治愈的精神疾病，有時他感到興奮，隻看到影響企業的 有利因素。處於這種情緒中時，他會開出一個極高的買賣價格，因為他害 怕你會爭購他的股權，搶走他將要到手的利潤。另一些時候，他情緒低落 ，隻看到企業乃至世界的前途困難重重。在這種情況下，他會開出一個極 低的價格，因為他唯恐你會將你的股權傾銷給他。”價值投資者隻將市場 低迷、股價大幅低於價值視為入場信號。
不少投資者把空倉視為資金閑置、浪費。實際空倉也是一種投資決策 ，有時甚至是*好的決策。2008年次債危機爆發之際，巴菲特手握近3百億 美元的現金，一直耐心等待市場先生給出低於股票價值的市場價格。有人 驚嘆：在熊市盡頭握有大量現金的投資者是金融天纔。筆者印像深刻，在 熊市之中，一次某投資刊物組織股票投資競賽，*大多數人並未意識到已 處熊市，*終僅是一位空倉者勝，所有持倉者都虧損。無論攻防，就勢均 力敵的軍隊作戰而言，後備軍的狀態可決定戰爭的勝敗。股市經常也是如 此，成敗確定性*高、收益率*高的通常是*後投入的兵力。這些現金平 日蟄伏僅獲低收益，但作為戰略預備隊在關鍵時刻會全然扭轉戰局。
滿倉者的損失不隻是賬面浮虧的時間損失，*大的在於“機會成本” 的損失。價值投資者有時即使看到了數年難遇的投資良機，但也卻因過早 左側買入而彈盡糧*。P31-33