《估值建模》(作者誠迅金融培訓公司實用投融資分析師認證考試教材編寫組)是“實用投融資分析師”認證考試“估值建模”科目的統編教材，分為價值的基本概念；**估值法；相對估值法及其他估值方法；財務預測模型等8章，闡述了估值建模的理論知識及實際應用。
本書適合從事相關研究工作的人員參考閱讀。

《估值建模》(作者誠迅金融培訓公司實用投融資分析師認證考試教材 編寫組)是“實用投融資分析師”認證考試“估值建模”科目的統編教材， 《估值建模》分8章，闡述了估值建模的理論知識及實際應用。 第1章“價值的基本概念”從對價值理解的不同角度出發，介紹了一繫 列價值概念的區別與聯繫。然後重點介紹企業價值以及在估值中常用的價值 等式。理解企業價值的含義和掌握價值等式是學習本章的關鍵，也是接下來 學習估值理論和方法以及估值建模的基礎。 第2、3章主要介紹絕對估值法和相對估值法兩大類估值方法。該部分介 紹了多種常用估值方法的原理、步驟及應用注意事項，掌握這些估值方法的 原理和優缺點是學習本章的關鍵。 第4至7章逐步向讀者展現了如何通過Excel模型對一家公司進行財務預 測以及價值評估，是本教材的重點。該部分按照實際工作的順序，分為“建 模前期準備”、“財務預測模型”、“估值模型”及“建模後續工作”四章 ，既有對建模過程詳細的文字講解，又配以大量的Excel界面截圖，以幫助 讀者真正掌握建模的操作要點，達到可以獨立構建財務預測與估值模型的目 的。 第8章討論了“創業板估值”、“房地產公司估值”以及“金融機構估 值”三個專題，便於讀者了解在特別類型的公司或一些特別行業中估值建模 的實際應用。 對於Excel運用較少、操作不熟練的讀者，配套編寫的《Excel財務建模 手冊》可以幫助讀者快速掌握Excel的有關操作方法。對於已掌握Excel基本 操作方法，但想進一步追求規範建模的讀者，本手冊也可成為很好的提高工 具。該手冊由中國金融出版社出版發行。 為使讀者更好地理解建模中所需要的財務、會計及稅務知識，本編寫組 配套編寫了《財務會計基礎知識手冊》，讀者可登錄誠迅金融培訓公司網站 了解有關詳情。 本教材由誠迅金融培訓公司實用投融資分析師認證考試教材編寫組編寫 ，誠迅公司的專職投融資培訓師趙溱先生和楊松濤先生負責教材的主要編寫 工作，誠迅公司的董事長許國慶先生對教材進行了審閱。現在或曾在誠迅公 司工作的江濤、梁剛強、樊晶菁、費偉傑、崔小剛、陳文苑等同事參加了大 量的編寫工作。 誠迅金融培訓公司在將華爾街券商普遍使用的估值建模培訓引進中國， 本土化再造，並舉辦上百期培訓的基礎上，2010年首先推出了“實用投融資 分析師”認證考試體繫之一的“估值建模”科目。為便於“估值建模”科目 考生準備考試，本教材裝訂本最早於2010年3月編寫完成，但未正式出版。 截至2010年底“估值建模”科目已成功舉辦10場考試，共有中信證券、中信 產業基金、國泰君安、廣發證券、中投證券、華泰聯合、安信證券以及清華 經管、北大光華、北大經院、北大彙豐商學院等11家機構參加。參加考試的 許多考生對本教材給予了很高的評價，市場上對本教材的需求也很迫切。為 此，我們將此教材進行了修訂並增加了第8章中的房地產公司估值和金融機 構估值。 在教材編寫過程中，我們得到了多家中外金融機構專業人士的大力支持 ，謝方(鼎暉投資)、陳興珠(中銀國際)、羅奕(美國德太集團)、梁曉莉(摩 根士丹利)、羅瑩(施羅德投資管理公司)、林小馳(中信證券)、尹奇(中信產 業投資基金)、苗樂(中信產業投資基金)、蔣苟(國泰君安)、李星幻(光大金 控資產管理公司)、胡瓊(光大金控資產管理公司)、董功文(金輝集團)、沙 實(花旗集團)、郭金香等專家對教材的編寫、教材中有關知識的專業性和準 確性以及這一認證考試在實際業務中的應用等方面提出了許多寶貴意見，在 此謹表衷心謝意!由於編寫組成員能力有限，時間倉促，教材中難免存在錯 誤與不足，歡迎大家批評指正，編寫組將不勝感激。可發送電子郵件至 peixun@chainshine．com或致電(010)85864301。我們若發現錯誤之處，會 在www．aifa．org．cn或www．chainshine．com網站上發布勘誤詳情。

第1章 價值的基本概念
1.1 關於價值的一些概念
1.2 企業價值

第2章 **估值法
2.1 **估值法概述
2.2 紅利折現模型
2.3 股權自由現金流折現模型
2.4 無杠杆自由現金流折現模型
2.5 淨資產價值法
2.6 經濟增加值折現法
2.7 調整現值法
2.8 **估值法的擴展與總結

第3章 相對估值法及其他估值方法
3.1 相對估值法概述
3.2 股票價格倍數法
3.3 企業價值倍數法
3.4 一些特殊的可比指標
3.5 相對估值法總結
3.6 其他估值法
3.7 估值方法選擇

第4章 建模前期準備
4.1 建模前的思考
4.2 歷史數據的來源及整理
4.3 假設數據來源

第5章 財務預測模型
5.1 財務預測模型的結構
5.2 財務預測的步驟
5.3 利潤表預測
5.4 資產負債表預測
5.5 現金流量表預測與模型配平
5.6 資產負債表預測擴展
5.7 財務結果分析
5.8 情景分析
5.9 財務預測模型總結

第6章 估值模型
6.1 折現現金流估值模型
6.2 可比公司法
6.3 綜合價值評估

第7章 建模後續工作
7.1 模型檢查
7.2 好模型的標準
7.3 管理層討論、同業交流和與專家交流
7.4 模型的*新與調整
7.5 模型的適用性和局限性

第8章 估值專題
8.1 創業板估值
8.2 房地產公司估值
8.3 金融機構估值
附錄 中英文財經詞彙對照表
參考文獻