《投資心理學（原書第5版華章經典金融投資）》的內容並非是要取代傳統金融中的投資理論，了解心理偏差，是對傳統金融方法的一種補充。實際上，在讀完本書之後，你會認識到傳統金融工具的價值。*重要的也許是投資者的推理失誤會影響他們的投資，並*終影響到他們的財富。如果投資者在決策過程中受到心理偏見的控制，即便懂得現代投資方法，也可能遭遇投資失敗。通過閱讀本書，你可以：
學到許多可能影響投資決策的心理偏見；
了解這些心理偏見如何影響投資決策；
看到這些錯誤決策怎樣侵蝕你的財富；
學習如何識別和避免投資中的失誤。
糾正心理偏差，避免投資的心理陷阱，戰勝市場
有一則古老的華爾街格言說的是：市場是被兩個因素驅動著――恐懼和貪婪。很多人會說，貪婪在20世紀90年代高科技泡沫期間*導了市場，而在*近一次金融危機中，則是恐懼情緒控制了人們的行為。盡管這話說得沒錯，但這種界定未免過於簡單化了。人類的頭腦和情感如此復雜，僅用恐懼和貪婪情緒來解釋人們在決策中所受到的影響，顯然是不夠的。本書是*早探索這一重要且引人入勝的主題的著作之一。
第5版增加了新的內容，描述了心理學在抵押貸款領域和金融危機爆發中所起的作用。

約翰 R. 諾夫辛格 (John R. Nofsinger) 約翰 R. 諾夫辛格是華盛頓州立大學金融學教授，是行為金融領域的世界**專家。他經常在投資管理行業、高校和大型學術性會議上擔任演講嘉賓。他的觀點經常見諸《華爾街日報》《金融時報》《財富》《商業周刊》《聰明錢》《基金雜志》《華盛頓郵報》《奈特利商業報告》等財經媒體。 他是六部交易類書籍、教材和學術著作的作者（或合作者），這些書已被譯成七種文字發行。諾夫辛格教授是一位聲譽卓著的學者，他在本領域的權威學術期刊（如《金融學雜志》《商業雜志》）以及實務類期刊（如《金融分析師雜志》《財富管理雜志》）上發表了30多篇論文。他也為私營企業、紐約證券交易所、CFA協會和政策智庫提供過研究服務。他的學術研究活動曾多次獲獎。

目錄
**序
譯者序
前言
第1章 心理學與金融 1
第2章 過度自信 14
第3章 自豪與懊悔 29
第4章 風險感知 44
第5章 決策框架 59
第6章 心理賬戶 73
第7章 構建投資組合 87
第8章 代表性與熟悉程度 101
第9章 社交互動與投資 116
**0章 情緒與投資決策 131
**1章 自我控制與決策 146
**2章 次貸危機的心理學 161
注釋 174

理智上大家都懂得，想在股市賺錢就得低買高賣 。然而數據顯示散戶 投資者顯然很不善於把握市場時機。在市場大幅波動 的時候，由於情緒效 應被放大，心理偏差就產生了特別大的破壞力。
但是，在經濟動蕩時期，並非隻是散戶投資者的 認知偏差暴露出來， 那些金融專業人士的錯誤也袒露無遺。企業和機構投 資者試圖創造出各種 精巧的模型，以便能囊括影響投資價格的所有因素。
他們變得越來越依賴 這些模型，以至於過度自信導致其承擔了*大的風險 。在某些時候，有的 風險連他們自己都不知曉，他們是在拿企業的命運當 賭注。後來就發生了 那些預料不到的事情——納西姆·塔勒布稱之為“黑 天鵝”事件，這個說法 的典故是，歐洲人曾認為所有的天鵝都是白色的，直 到有**他們在澳大 利亞意外地發現了黑天鵝。
。
而這一次出現的罕見的重要事件是美國住房價格 開始下跌，人們開始 在抵押貸款上違約。許多金融機構發現，由於自身的 驕傲自大，它們過度 使用了杠杆並且開始快速被拖下水。數百家銀行陷人 了困境。多家投資銀行 被破產清算或者強迫出售。政府拯救了一些大型商業 銀行，對衝基金被清算 了。投資專家們用模型與事業前程和雇用他們的企業 打賭的結果是慘敗。
為什麼投資者和投資專家會頻繁作出糟糕的決策 ？盡管有些人可能是 因為缺乏信息或者接受的訓練不足，然而這些錯誤卻 經常是由高智商且受 過良好訓練的人作出的。所有這些問題都根源於認知 錯誤、心理偏差和情 緒。這些問題沒有在傳統金融教育中探討過，它們是 “行為金融學”討論 的話題。
傳統金融與行為金融 傳統的金融學觀點認為投資者的心理並非妨礙投 資者作出正確決策的 因素之一。過去30年中，金融學的發展演進主要基於 以下兩個假設： ·人們會作出理性的決策。
·人們對未來的預測不存在偏差。
基於個人利益*大化的假定，金融學界創造出了 一些供投資者使用的 強大的投資方法。例如，投資者可以利用現代投資組 合理論，在任何給定 的可承受的風險水平，獲得*大的預期收益。定價模 型（如資本資產定價 模型、套利定價理論及期權定價理論）可以幫助投資 者對證券進行估值， 並且有助於了解預期的風險和收益。這類有用的理論 ，在投資類教科書中 比比皆是。
然而，長期以來，心理學家一直認為這些假設是 不合理的。人們通常 的行為似乎並不理性，而對於未來的預測也常出錯。
例如，傳統金融學理 論假設投資者是排斥和規避風險的。盡管投資者主觀 上不願意冒險，但如 果預期收益足夠大的話，還是會冒險的。傳統金融學 還認為投資者的行為 會始終保持與自身的風險規避程度一致，而事實上， 他們的行為往往與上 述假設背道而馳。例如，投資者在投保時表現出回避 風險的心理，但是在 買彩票的時候，卻表現出願冒風險的心理。
長期以來，“經濟決策中存在可預見的偏見”這 種觀點被金融學界接受 的程度一直都很低。早期行為金融學的支持者曾被視 為離經叛道。然而， 在過去的十年，有證據表明，“心理和情感因素會影 響金融決策”的觀點變 得越來越有說服力。**，人們不再將那些早期的行 為金融學的支持者視 為異教徒，而認為他們是有識之士。雖然關於心理因 素在何時、以什麼方 式、為什麼會影響投資的爭論還在繼續，但自從2002 年諾貝爾經濟學獎頒 發給心理學家丹尼爾·卡尼曼和實驗經濟學家弗農· 史密斯，許多人相信這 一行動證明了這一領域已被認可。
現在，金融經濟學家們逐漸認識到投資者可能作 出非理性的投資行為。
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