近一個時期以來，隨著“中國金融期貨交易所”的掛牌成立、新《期貨交易管理條例》及配套管理辦法的出臺、金融期貨許可證的審批啟動、股指期貨仿真交易的推出……這一連串事件的接踵而至，使得廣大社會公眾把高度關注的目光投向了一個呼之欲出的金融投資產品——股指期貨。
對於股指期貨這個中國金融市場的新品種，個人投資者究竟需要了解些什麼、了解多少呢？從回答這個問題出發，作者擬編了這本小冊子，旨在以*通俗易懂的語言，詮釋看似深奧的股指期貨的內涵，希望使每一位普通個人投資者都能夠由此輕松掌握股指期貨的基本常識和交易方法，並用以指導將來親身參與到股指期貨的交易實踐中去。

本書用最通俗易懂的語言，通過貼近現實的內容和形式，使您在閱讀的 過程中，輕松的了解股指期貨的全面知識，更深刻的認識股指期貨這個新生 事物，並學會運用它為自己服務。 書中通過結合國外的實際交易情況分析、指導投資者操作；提出風險控 制的各種方法，介紹了股指期貨交易大師級的交易心得和操作要訣。具有很 強前瞻性和實戰性。當然，成功的、投資者的共同品質就是：擁有堅定的獨 立思考能力。任何專家的觀點和思想，都是建立在特定的條件上的。“兵無 常勢，水無常形”，實事求是，因地制宜纔是投資的基本原則。

編者的話／1
**編 股指期貨入門知識／1
**講 什麼是股指期貨／1
第二講 股指期貨的產生和發展／2
第三講 股指期貨的功能和特點／8
第四講 股指期貨交易與股票交易的區別／11
第五講 如何進行股指期貨交易／13
第六講 股指期貨交易常識／16
第七講 股指期貨指數的編制及特點／25
第八講 套利與套期保值／29
第九講 中國的股指期貨市場結構／32
第十講 你適合參與股指期貨交易嗎／34
第二編 股指期貨交易實戰指南／38
**講 股指期貨交易準備／38
第二講 股指期貨重要指標解析／41
第三講 股指期貨交易手法和注意事項／50
第四講 股指期貨的交易原則和投機／59
第五講 股指期貨投資的基本分析／69
第六講 股指期貨投資的技術分析／74
第七講 交易即市買賣要訣／79
第三編 股指期貨交易的風險控制和投資策略／83
**講 股指期貨的風險識別／83
第二講 股指期貨交易中的風險管理／89
第三講 股指期貨交易中的風險控制／99
第四講 股指期貨交易的投資策略／103
第五講 股指期貨交易中的投資組合／112
第六講 股指期貨投資的心理要素／126
附錄／136
《期貨交易管理條例》／136
《中國金融期貨交易所交易規則》／171
《中國金融期貨交易所交易細則》／188
《中國金融期貨交易所結算細則》／201
《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》／219
《中國金融期貨交易所套期保值管理辦法》／236
《滬深300指數成份股列表(*新)》／242
後記／254

**講 什麼是股指期貨 股指期貨(Stock Index Futures)，全稱為“股票指數期貨”，是一種 以股票價格指數作為標的物的金融期貨合約。它是買賣雙方根據事先的約定 ，同意在未來某一個特定的時間，按照雙方事先約定的股價進行股票指數交 易的一種標準化協議。
股指期貨交易的實質，是投資者將其對整個股票市場價格指數的預期風 險轉移至期貨市場的過程，通過對股票趨勢持不同判斷的投資者的買賣，來 衝抵股票市場的風險。由於股指期貨交易的對像是股票指數，以股票指數的 變動為標準，以現金結算為**結算方式，交易雙方都沒有現實的股票，買 賣的隻是股票指數期貨合約。
老索：股指期貨實際上就是期貨的一種，歸屬於金融期貨，是以股票價 格指數為基礎的標準化的期貨合約，買賣雙方交易的是一定時期後交割的股 票指數價格合約。簡單通俗點講，就是以我們常見的證券指數作為一種商品 ，以期貨的交易規則去進行買賣。股指期貨也是一種金融衍生產品，**市 場上**的證券指數道·瓊斯、標準普爾、恆生等都相應地衍生出自己的指 數期貨，中國金融期貨交易所即將推出的**股指期貨合約以滬深300指數 為標的物。
第二講 股指期貨的產生與發展 要參與股指期貨交易，我們有必要首先了解一下股指期貨產生的背景和 發展過程。
一、股指期貨產生的背景：適應市場規避價格風險的需求 與外彙期貨、利率期貨和其他各種商品期貨一樣，股票指數期貨同樣是 順應人們規避風險的需要而產生的，而且是專門為人們管理股票市場的價格 風險而設計的。
二戰以後，以美國為代表的發達市場經濟**的股票市場取得飛速發展 ，上市股票數量不斷增加，股票市值迅速膨脹。同時，以信托投資基金、養 老基金、共同基金為代表的機構投資者同樣取得快速發展，它們在股票市場 中占有越來越大的比例，並逐步居於**地位。機構投資者通過分散的投資 組合降低風險，然而進行組合投資的風險管理隻能降低和消除股票價格的非 繫統性風險，而不能消除繫統性風險。隨著機構投資者持有股票的不斷增多 ，其規避繫統性價格風險的要求也越來越強烈。
看到了市場的需求，堪薩斯城市交易所在經過深入的研究、分析之後， 於1977年10月向美國商品期貨交易委員會提交了開展股票指數期貨交易的報 告。
至1982年2月，美國堪薩斯城市交易所推出了道·瓊斯綜合指數期貨合 約的交易。交易一開市就很活躍，當天成交近1800張合約。此後，芝加哥商 業交易所推出了S & P500股指期貨交易，當天交易量就達到3963張。日本、 香港、倫敦、新加坡等地也先後開始了股票指數的期貨交易，股指期貨交易 從此走上了蓬勃發展的道路。目前，股指期貨已發展成為*活躍的期貨品種 之一，股指期貨交易也被譽為二十世紀八十年代“*激動人心的金融創新” 。
二、股指期貨的產生與發展階段 (一)股票指數期貨的產生(70年代) 根據現代證券投資組合理論，股票市場的風險可分為繫統性風險和非繫 統性風險。繫統性風險是由宏觀性因素決定的，作用時間長，涉及面廣，難 以通過分散投資的方法加以規避，因此稱為不可控風險。非繫統風險則是針 對特定的個別股票(或發行該股票的上市公司)而發生的風險，與整個市場無 關，投資者通常可以采取投資組合的方式規避此類風險，因此，非繫統風險 又稱可控風險。為了避免或減少所謂不可控風險的影響，人們從商品期貨的 套期保值中受到啟發，設計出一種新型金融投資工具：股票指數期貨。
二十世紀七十年代，西方各國受石油危機的影響，經濟發展十分不穩定 ，利率波動劇烈，導致股票市場價格大幅波動，股票投資者迫切需要一種能 夠有效規避風險，實現資產保值的金融工具。於是，股票指數期貨應運而生 。它的興起，一方面給擁有股票和將要購買或拋出股票的投資者提供了轉移 風險的有效工具，另一方面也給期貨投機者提供了投機機會，使得股票指數 期貨迅速得到了不同投資者的青睞。P1-4