了得網投資理財_如何從商品期貨交易中獲利/全球證券投資經典譯叢

頂部或底部形態在研究過往市場走勢的記錄時。如果你仔細研究周線圖或月線圖上極低點或極高點的形態，就能在頭腦中形成一個在未來走勢中對你很有價值的圖像，因為你可以在任何大的上漲行情到來之前注意到這些不同的形態。記住，一張好的圖表勝過千言萬語。這就是為什麼我們要保留走勢圖，並且研究過往市場運動的記錄。通過研究這些不同的形態，你會發現它們在確定趨勢時很有幫助。
所有這些都會在後面的交易規則部分與不同種類的頂部和底部中提到。
突發的意外新聞很多交易員常寫信問我：“假設夜裡突然發生了出乎意料的事件，比如說戰爭爆發、總統死亡、一場風暴嚴重毀壞了棉花地、一個大的交易商或經紀公司破產，或者類似的事件發生，你如何能夠判斷市場會怎樣反應，此時我們該怎麼做？” 我的答案是，山雨欲來風滿樓，而且市場幾乎總是做好了準備迎接這些突發事件，在它們發生之前就已經給出了某些趨勢改變的信號。例如： 1917年—2月2日，讓德國宣布無限制潛艇戰時，棉花和小麥都出現了暴跌。
小麥 1916年—11月，高點在195美分。市場經歷了一輪大的上漲，並且顯示調整即將到來。12月，低點在154美分，這是一波在短時間內的劇烈、快速的下跌，市場預示著反彈。
1917年—1月，高點在19l美分，每蒲式耳差4美分夠到前期在195美分的頂部，表明趨勢向下並且你應當賣空。2月2日，出於對u型潛艇的的恐懼，小麥大幅跳空低開，下跌到1541／2美分。你之前應該一直是賣空的，因為趨勢是向下的。觀察到小麥價格沒有能夠向下突破12月的低點154美分，這表明市場在築底，而你應當憑借利空消息買進，因為所有跡像都顯示美國會參戰，而且戰爭會持續，這對於小麥是利多的。
棉花 1916年—11月，高點在21.50美分。市場已經從8月份的13.80美分上漲到現在，經歷了一個比較大的漲幅，調整即將出現。12月，低點在16.50美分。這是一波500個點的下跌，反彈將要出現。
1917年—1月，高點在19.10美分，距離前期高點相差240個點，表明主趨勢是向下的，而你應當賣空。因此。在意外的u型潛艇新聞出現後的大的向下跳空缺口時你應當是已經處於空頭位置。2月2日，由於這個消息，棉花低開了 300—400點，下跌至13.75美分左右，你之前應該是一直做空的，並且應當借著利空消息在這個巨大的跳空缺口處回補。我們後面會在交易規則下說明，為什麼棉花在這個價位附近是應當買入的。很多人在這個壞消息出現時拋售小麥和棉花，並且賣的價格接近於底部。在後面好幾年裡，小麥和棉花都再也沒有跌到過這個價格。這再次證明了市場在壞消息出現之前就已經給出了要下跌的信號。
1933年—3月，小麥的低點在每蒲式耳46美分。在羅斯福總統入主白宮，我們脫離了金本位之後，小麥出現了一輪快速上漲。事實上，這是在和平時期的一段正常的戰時價格走勢。7月18日，高點出現在1.28美元。在4個月內每蒲式耳上升了82美分。其間，*後的一段上漲是從6月19日的低點97美分。
這是在19天內高達每蒲式耳30美分的一段漲幅。在E·A·克勞福德博士破產之前，市場已經給出見頂的信號，而你應該出貨並且賣空。因此，在克勞福德博士破產，市場向下大幅跳空出現時，你應當已經處於空方，而這些負面新聞或意外消息應該不影響到你。在克勞福德博士破產之後，小麥在3天之內每蒲式耳下跌了30美分。
通常，這些意外事件對內部的人來說並不意外，因為有些人事先知曉了一些相關的消息，並且預見了事件的發生，而市場也給出了趨勢改變的信號。當壞消息出現時，是該買入的時候；當好消息出現時，是該賣出的時候。市場總是會通過走勢圖上的位置來告訴你，在重要消息出現時，會出現多大的一波下跌或上漲。
買方力量大於賣方力量當一個市場上漲時，它是因為買方的介入和需求的增加。當買方力量大於賣方力量時，市場會創出*高的頂部和*高的底部，並且一直向上，直到賣方力量超過買方力量。那時趨勢纔改變。你必須研究走勢圖並且遵照所有的規則來決定這種變化何時出現。
賣方力量大於買方力量當供給超過需求，而且賣方力量大於買方力量時，很自然的價格必須下跌到一個支撐位，或者買方會介入來平衡賣方力量的價位。那時趨勢發生改變，至少是暫時陛的，然後開始反彈。研究我所有的規則和走勢圖來判斷這種變化何時出現。
為什麼高價位的調整比較小在牛市中隨著價格越走越高，調整的幅度也變得越來越小。這是因為在一段長期上漲之後，人們的樂觀心理與希望增加了。當買方力量大於賣方力量時，交易者不斷出價買人商品，繼續推高價格。調整之所以很小是因為市價之下積壓著買單，很多人都等著調整時買入。
因此，在*終的頂部到達之前，不要指望在高價位出現大的調整。在牛市中，當調整幅度**次超過前次的調整時，你可以認為趨勢已經暫時發生了轉變。
為什麼低價位的反彈比較小在市場已經長時間下跌之後，人們從開始的堅守倉位，變成希望市場上漲，然後逐漸順著市場下跌一路拋售。買方力量減小了。人們已經失去了信心。
在小麥每蒲式耳下跌了50美分之後，買方力量要小於小麥每蒲式耳上漲50美分的時候。這是因為人們會由於賠了錢而失去信心。他們的錢少了，因此買的也就少了。反過來想，當市場經歷了一輪長期上漲之後，交易者已經賺到了很多錢，他們的購買力也增加了，因為他們有了*多的保證金或本金來買入。考慮到這個原因，在價格已經從頂部下跌了相當多的時候或者當它們已經到達低位的時候再賣空總會*安全，因為反彈會*小，風險也就越少。
買賣平衡當小麥、棉花或任何其他商品已經經歷了一輪長時間的上漲之後，它* 終到達一個買方力量和賣方力量平衡，或幾乎相等的位置。然後，市場可能會在一個狹窄的交易區間內運行數天或數周，直到賣方力量超過買方力量，那時趨勢再次發生改變。
相比較在高位，買賣雙方常常在低位*加容易平衡，這是因為當市場快速上漲時，調整也來得快。在市場已經下跌了很長一段時間之後，它達到一個修整位或平衡期。這段期間，交易者趨向於在反彈時賣出，在調整時買入，並且交易者可以尋找到賣出的價格的上限、頂部或阻力位。接著，每蒲式耳又下跌幾美分。他們會買進。因為他們在進行小價差的短線交易。市場有可能在這個交易區間內盤整幾個星期或幾個月。因為買方和賣方力量大致平衡。每當市場到達這種階段時，你就得盯住走勢圖，研究它們並且運用我的所有法則。等待市場顯示其中一股反向力量戰勝另一方。當買方力量壓倒賣出力量時，市場突破該交易區間而上漲。當賣方力量壓倒買方力量時，市場處於超賣，它向下突破該交易區間，跌到*低價位。本書後面我們將給出所有這些情形的實例，讓你可以研究處於交易區間內，買賣大致平衡時的市場。
P26-29

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