了得網投資理財_跑贏下一個大牛市(股票技術分析必修課)

道氏理論的歷史起源在證券市場上，存在*為久遠、傳播*為廣泛的技術理論，無疑要數道氏理論。人們將道氏理論視為現代技術分析的鼻祖，因為它為現在所有圖表走勢奠定了理論基礎。
在股市中幾乎每個人都聽說過道氏理論。即使未曾聽過，也肯定會接觸過道氏理論的原則，比如牛市和熊市等專有名詞。可惜的是，道氏從未為其理論著書立說，這是我們的一大損失。
19世紀末，查爾斯·H.道曾在華爾街日報上發表了一繫列評論，公布了他對股票市場行為的研究心得。1902年，在道去世以後，威廉·彼得·漢密爾頓、羅伯特·雷亞、理查德·羅素和E喬治·施佛進一步發展了道氏理論，但從未改動過它的基本原則。他們所著的《股市晴雨表》、《道氏理論》成為後人研究道氏理論的經典著作。
我們一般所稱的“道氏理論”，是查爾斯·H.道、威廉·彼得·漢密爾頓與羅伯特·雷亞等三人共同的研究結果。查爾斯·H.道是道瓊斯金融新聞服務的創始人、《華爾街日報》的創始人和首位編輯。道曾經在股票交易所大廳裡工作過一段時間，後來，道設立了道瓊斯公司，出版《華爾街日報》，報道有關金融的消息。期間，道寫了許多市場評論，討論股票投機的方法。事實上，他並沒有對他的理論作繫統的說明，僅在討論中作出片段報道。
道在1895年創立了股票市場平均指數——道瓊斯工業股指數。該指數誕生時隻包含11種股票，其中有9家是鐵路公司。直到1897年，原始的股票指數纔衍生為二，一個是工業股票價格指數，由12種股票組成；另一個是鐵路股票價格指數。到1928年，工業股指的股票覆蓋面擴大到30種，1929年又添加了公用事業股票價格指數。
價格運動的三種趨勢道氏理論之所以稱為技術分析的開山祖師爺，是因為迄今大多數廣為使用的技術分析理論都起源於道氏理論，都是其各種形式的發揚光大。所以，我們很有必要先介紹一下道氏理論，然後再開始研究技術分析。
根據道氏理論，股價運動有三種趨勢，其中起**作用的是基本趨勢，即股價廣泛或全面性上升或下降的趨勢。這種基本趨勢持續的時間通常為一年或一年以上，股價波動的總幅度較大。基本趨勢向上就形成了多頭市場或牛市，基本趨勢向下則形成了空頭市場或熊市。股價運動的第二種趨勢稱為次級趨勢。次級趨勢經常與基本趨勢的運動方向相反，並對基本趨勢產生一定的牽制作用，因而也稱為修正趨勢。這種趨勢持續時間從三周至幾個月不等。價格運動的第三種趨勢稱短期趨勢，反映了股價在幾天之內的變動情況。修正趨勢常常由三個或三個以上的短期趨勢組成。
在三種趨勢之中，長期投資者關心的是基本趨勢，其目的是為了盡可能地在多頭市場早期買入，而在空頭市場形成前及時賣出。短線投機者則對修正趨勢比較關心，他們想從市場的短期波動中獲利。而短期趨勢的重要性相對較小，且易受人操縱，因而不便作為趨勢分析的對像。
道認為，人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢，隻有**的財政部門纔有可能進行有限的調節。
道氏研究的媒介是他發明的股市平均價格，即工業股票價格指數和鐵路股票價格指數。但是，道氏理論**適用於當今**股票與期貨的主要價格指數。
道的全部作品都發表在《華爾街日報》上，以下是他的一篇發表於1901 年7月20日的文章——《價格與趨勢》，幾乎未作改動，此時距北太平洋鐵路公司股票拋售引發的恐慌剛剛過去10周。當道寫這篇文章時，他清楚中期上升趨勢並沒有終結，這次下跌隻是牛市中出現的一次**猛烈的次級趨勢。他是先從單個股票談起的，並已經利用形態理論分析市場走勢：有一種所謂的登記方法。根據價格的實際變化把它記錄下來，一次變化即為一個點，由此可以得到一條大體呈水平方向，但是隨著市場的上下波動而出現傾斜的曲線。一個比較活躍的股票的價格有時停留在很狹窄的範圍內，比如說兩點之間，直到這些數據形成一條相當長的水平線為止。這條線的形成有時表示這隻股票正處在囤積期或拋售期，這又將導致其他人在同一時間買進或賣出。為取得股票而進行的操縱行為經常可以用這種方法觀察出來，過去15年的記錄似乎證明了這一點。
另一種方法是所謂的雙重頂點理論。交易記錄表明，在多數情況下當一種股票的價格到達頂點時將會適度下跌，然後重新達到接近高點的價位。如果此後價格再次下跌，則下跌的幅度很可能會加大。然而，許多試圖僅以這個理論為依據進行交易的人都發現，存在許多例外情況，並且在許多時候無法得到所需的信號。
有人以平均指數為依據進行交易，事實上，市場在一個相當長的時期內前進和衰退的天數是大體相當的。如果出現了一個連續前進的時期，幾乎必然會出現一個衰退時期與之保持平衡。
這個體繫的問題在於小運動總是包含在大運動之中，機會均等的趨勢總是傾向於均等的發生，每種組合都可能出現。經常存在著一種長期的運動或連續很多天的上升或低落，從長期的觀點看，它們是符合這種理論的；但是從許多連續的短期的觀點看，任何以此為基礎進行的交易都將遭到失敗。
以運動和反運動的法則為基礎而建立的理論是*實用的。市場中的基本運動通常都包含著一次至少達到其3/8規模的反向作用的次級運動，這似乎是個事實。如果一種股票上漲了10點，它很可能會再下跌4點以上。這個法則似乎很靈驗，無論上漲的幅度有多大。
預先確定任何基本運動的長度是不可能的，但是它走得越遠，這種反作用就越大，從而根據這種反作用成功地進行交易的確定性也越大（這個部分被許多人忽略了）。
有些經驗豐富的交易者使用一種反應的方法，其理論依據是：市場總是或多或少地處於被操縱狀態。希望推動股市上揚的交易者不會去購買所有的股票，而隻是通過正當途徑或者以操縱手段買進兩三種龍頭股，然後靜觀其他股票受到的影響。如果市場心理高漲，人們都把股票握在手裡，那麼看到這兩三種股票上揚的人就會立即開始購買其他股票，從而把市場提升到一個 *高的階段。這就是公眾的反應，它預示著龍頭股將會繼續上漲，整個市場將緊隨其後。
然而，如果龍頭股的上漲並未引起其他股票的跟漲，這就表明公眾不願意買進。一旦這種情況明朗之後，推動價格上揚的努力通常也將停止。這種方法特別適合於那些密切關注股市變化的人，但是我們也可以在**結束後閱讀交易記錄，以發現哪種股票在特定的時點上被人選中以及整個市場是否隨之上揚（這個部分包含了相互驗證的思想）。
從價值的角度來分析市場是一種*好的方法。市場並不像一隻在風中搖擺不定的氣球。從整體上看，它代表著一種嚴肅的、經過深思熟慮的努力，那些有遠見、信息充分的人正在試圖讓價格與現存價值或在不久以後將存在的價值相適應。出色的交易者所想到的並不是價格能否被抬高，而是他想購買的資產能否讓投資者和投機者們在半年內以高於現有價值10～20個百分點的價格買進股票（道氏**重視價值分析，並認為價格的變化是有規律，並且這個規律是可以為人們所認知的）。
P1-5

商品搜索

商品分类

【醫學】

【各大出版社】