了得網投資理財_股指期貨新手投資必讀

在股指期貨交易的過程裡，我們經常會遇到一些專業的術語，這些術語可能在股票市場裡也經常遇到，不過它們之間的含義可能不太一樣。下面我們就列舉一些常用並且易混淆的術語： (1)開倉、平倉、持倉。在股指期貨交易中，無論投資者是買還是賣，凡是新建頭寸都叫開倉。交易者開倉之後手中就持有頭寸，這就叫持倉。
平倉是指交易者了結持倉的交易行為，了結的方式是針對持倉方向作相反的對衝買賣。需要注意的是開倉和平倉有著不同的含義，所以，交易者在買賣股指期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。比如，某投資者在3月15日開倉買進0’706滬深300指數期貨10手，***為1300點。我們可以說他有了10手多頭持倉。到3月20日，該股指期貨價合約上漲了，如果他在1350點的價格賣出平倉8手0706的股指期貨合約，這時，我們可以說該投資者的實際持倉就隻有2手多頭了。但是如果當日該投資者在報單時報的是賣出開倉 8手0706的股指期貨合約，成交後，該投資者的實際持倉是10手多頭持倉和 8手空頭持倉了，等於他沒有賣出想賣的期貨合約，反而新開空頭倉了。
(2)多頭、空頭。在股指期貨交易，一定是既有買方又有賣方。在股指期貨交易中，買進期貨合約者稱為多頭，賣出股指期貨合約者稱為空頭。
多頭是指買人股票指數期貨合約。當投資者預測股票指數上升時，於是購買某一交割月份的股票指數期貨合約，一旦預測準確，股票行情漲至一定高度的時候，他便將先前買人的股票指數期貨合約賣出，即在低價時買人，在高價時賣出，投資者就可獲得因價格變動而帶來的差額利潤。空頭指賣出股票指數期貨合約。投機者賣出股票指數期貨合約的目的，是為獲得因價格變動而帶來的利潤。投機者預測股票指數期貨價格會下跌，於是他預先賣出某一交割月份的股票指數期貨合約，一旦預測準確，行情下降後，他再將先前賣出的期貨合約再買人，賺取兩張合約的差價利潤。
空頭和多頭存在一一對應的關繫，在股指期貨交易中，每一個多頭都會對應一個空頭。也即，如果你想買進某個期貨合約，就必須有人願意出售同樣的合約。如果你們的意願***格比較接近，那麼就有成交的可能性。進一步來說，期貨市場上一方的贏利就是另一方的虧損，空頭賺錢，則多頭一定虧損。反之亦然。
我們需要注意的是，在股票市場上，也將買進方稱為多頭，賣出方稱為空頭。然而，賣方必須有股票纔能賣，沒有股票的人是不能賣的。而在股指期貨交易中則不一樣，沒有對應一攬子的股票也可以賣出期貨合約。
兩者的差別實質上是現貨和期貨的差別。可能投資者會有疑惑，不明白手裡沒有的東西怎麼能先賣掉。打一個簡單的比方：我們買車時，通常是經銷商手裡沒有現車。但是經銷商會和我們先簽訂一個賣車的合約，然後經銷商會向廠家訂貨，未來的某**有車了就賣車給客戶。同樣的道理，我們也可以先賣掉股指指數，然後在股指期貨市場上買合約來對衝。
(3)開盤價、收盤價、結算價。開盤價由集合競價產生。集合競價的方式是：每一交易日開市前5分鐘內，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，後1分鐘為集合競價撮合時間，產生的開盤價隨即在行情欄中顯示。收盤價的產生比較簡單，通常以該合約當日*後一筆成交的價格作為收盤價。這點很容易理解。結算價是股指期貨裡比較重要的一個價格。因為它是衡量持倉盈虧的基準，並根據此計算的數據來決定投資者是否要繼續追加保證金。當日結算價是指某一期貨合約*後一小時成交量的加權平均價。*後一小時無成交且價格在漲跌停板上的，取停板價格作為當日結算價。*後一小時無成交且價格不在漲跌停板上的，取前一小時成交量加權平均價。該時段仍無成交的，則再往前推一小時。以此類推。交易時間不足一小時的，則取全時段成交量加權平均價。結算價是股票市場裡沒有的，也是股指期貨交易裡很重要的一個概念，這點投資者要仔細理解。
(4)倉差。在看股指期貨交易行情時，我們會看到倉差。這個術語是在股票市場沒有的，很多投資者不是很清楚它的含義。倉差表示的是**與昨天相比總持倉量的增減，比如，**的持倉是1800手，昨天是1500手，那麼**的持倉就減少了300手，即表示為300。如果昨天持倉量是1800， **是1500，那麼倉差就是一300。需要申明的是它和投資者的賺賠沒關繫。
(5)爆倉。爆倉是指賬戶權益為負數，也就是投資者的保證金全部輸光了，而且還倒欠期貨交易所錢。這種情況對於交易者來說是很致命的打擊。一般情況下，在逐日清算制度及強制平倉制度的保護下，爆倉這種現像是不會發生的。然而在有些特殊情況下，比如，在行情發生急劇的跳空變化時，持倉頭寸較多且逆方向的投資者就很可能會爆倉。從滬深300指數仿真交易的情況來看，投資者發生爆倉的情況比較多。很大的原因是投資者對於股指期貨交易規貝0不熟悉，以及沒有把握股指期貨交易策略。關於怎麼防止出現爆倉這個問題，我們在後面的《疑難解惑篇》裡有詳述。
(6)換手交易。換手交易有“多頭換手”和“空頭換手”之分，當原來持有多頭的投資者賣出平倉，但新的多頭又開倉買進時稱為“多頭換手” ；而“空頭換手”是指原來持有空頭的投資者在買進平倉，但新的空頭在開倉賣出。換手交易對於股指期貨的量有影響。多頭換手、空頭換手不會影響持倉量的變化，隻會影響成交量的變化。P4-7

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