《對衝基金經理回憶錄》是關於一家對衝基金的興衰史。從2002年成立霍爾特基金起，到2008年2月將全部外部投資返還給投資人，這6年的經歷將作者的精神和忍耐力都拉扯到了極限。拉爾斯·克羅耶想通過這本書將管理一家對衝基金公司的酸甜苦辣呈現給世人，尤其是在這段時間裡，對衝基金已經從一個相對晦澀的專業名詞逐漸變成了街頭巷尾的熱議話題。

雖然對衝基金行業已經從主要投資於美國資產的 小眾投資工具，演化至全球萬億美元的投資舞臺，但 它卻依舊不公正地被世人描繪成一個充斥著這各種投 機取巧者和麥道夫式騙子的土匪窩。 但請大家先忘記那些道聽途說而來的東西，因為 下面作者拉爾斯·克羅耶在《對衝基金經理回憶錄》 要講述一個有關一家對衝基金的真實故事。 《對衝基金經理回憶錄》記錄了2002年～2008年 問——那是整個對衝基金行業最繁榮的年頭一——家 設在倫敦的對衝基金從誕生、到獲得表面上的繁榮、 再到最終關閉的全過程。拂去籠罩在對衝基金上的光 環之後，這實際上是在一個泡沫的年代，一個充滿泡 沫的行業在一個虛浮的城市中的傳說。其中的故事講 述了一群非常聰明的年輕人如何去達到一項似乎不可 能完成目標——戰勝市場。雖說隨失敗而來的代價是 非常痛苦的，但成功後的巨大獎勵卻是難以估量的。

致謝

**部分 霍爾特基金的誕生
第1章 化蛹成蝶
第2章 放手一搏
第3章 基金成立
第4章 漫漫征途
第5章 艱難起步

第二部分 事業從此起步
第6章 米奇基金
第7章 實現飛躍
第8章 拜見大佬
第9章 初具規模
**0章 公司擴張
**1章 積極投資
**2章 尋常**

第三部分 奮鬥在 **線
**3章 背景調查
**4章 倫敦喋血
**5章 獨門秘技
**6章 成功人士
**7章 亦友亦敵
**8章 錎銖必較
**9章 物非所值

第四部分 快速沉淪之殤
第20章 寒意來襲
第21章 糟糕**
第22章 連遭阨運
第23章 歸去來兮
第24章 審視失敗

給業餘投資者的投資建議

第1章化蛹成蝶 祝你好運吧，勞倫斯！ 1998年，那時我還在哈佛大學的商學院讀2年級 ㈢。那時候“對衝基金”這個名字還不像現在這樣為 世人所熟知，但互聯網行業的創業大潮卻風頭正勁。
對於當時*大多數的人來說，既然可以在輕松地享受 加州陽光的同時改變世界，又為什麼要終日埋頭於枯 燥的現金流分析和盈利預測之中呢？我對職業方向的 選擇似乎毫無新意，但畢竟整個暑假我都在一家名為 Permira@的私募股權（PE）投資公司實習，所以對我 來說，繼續做這個行當在當時似乎是一個*明智的選 擇。當然，我以前也在麥肯錫（McKinsey）咨詢公司 工作過，但是我並不認為咨詢工作適合自己。正當我 懂憬著能夠進入一家私募股權投資公司的時候，我的 朋友丹（Dan）告訴了我幾家他知道的對衝基金的名 字，建議我去嘗試一下。後來丹本人也創立了一家資 產規模高達幾十億美元的對衝基金幾乎在同一時間， 一位曾給我上過課的教授也給了一些建議，他認為我 可能會喜歡跟一些列衝基金常用的金融工具打交道。
我及時地依照丹的建議，向那幾家對衝基金遞去 了個人簡歷。然而，我當時並不知道對衝基金到底是 做什麼的，隻是懵懂地感覺為對衝基金工作的那幫人 既齷齪又好鬥。這份記憶來自我22歲那年在瑞德（〔 azard）公司@工作的一段經歷，當時總有幾個口氣咄 咄逼人的投資人會給我打電話，想*多地了解我正在 做的一個項目。每次掛斷了這類電話之後，我的老板 總會跟我說：“都是些對衝基金的家伙。”並讓我不 要再搭理這幫人了。我從他的語氣中，感覺就像這些 人得了什麼傳染病似的，他希望離他們越遠越好。後 來我纔知道這些人的投資風格屬於一種並購套利的交 易，他們隻不過想比別人*多地了解一些信息罷了。
我**次去面試的對衝基金是佩裡資本公司 （PerryCapital），地點是在它的老板理查德·佩裡 （RichardPerry）位於紐約的辦公室。理查德·佩裡 可是對衝基金行業的巨頭，他管理的好幾個基金都達 到了上百億美元的資產，而那時候他本人也早已經是 億萬富翁了。但我以前並沒有聽說過這個人，而且在 面試時還帶著一種典型商學院學生的傲慢態度——我 想看看這個家伙到底能說出什麼有趣的東西，纔能讓 我覺得不枉此行。這種自以為是的態度在哈佛商學院 的學生中**普遍，因為我們總是臆想面試官會** 無法抗拒我的**之處，並因此立即奉上一份報酬優 厚的工作。
因此，我對能夠有機會見到佩裡這種事**不在 意。而且在瑞德工作時的經歷也告訴我，並購套利者 跟令人討厭的小報記者一樣，成天總是無休止地像些 尋找雞蛋上縫隙的蒼蠅。所以我想像這次面試可能會 發生在一問地毯上滿是破洞的辦公室裡，那裡會充斥 著各種的污言穢語，其中工作的人們不是對著電話筒 噴口水，就是在衝著附近的某人大喊大叫。而佩裡先 生在我的心目中的形像應該是一個身材矮胖、頭發稀 疏的老煙*。但是事實與我的想像卻相隔十萬八千裡 ，在我*終被領到位於長長的走廊另一端的會議室之 前，我看到了很多裝修得相當有品位的辦公室。色非 常健康，顯然他將自己保養得很好。
佩裡先生**健談，而且態度相當隨和，他也對 我的背景、來自丹麥的出身和業餘高爾夫選手的生涯 顯示出了濃厚的興趣。每當我講到事先精心準備的笑 話時，他總是適時地露出笑容，仿佛以前從未聽到過 類似的段子。但是，沒過多久我的缺點就暴露了，我 對他以及整個衝基金行業缺乏*基本的了解。
佩裡在展示完初次見面所應表達出的禮貌和善意 之後，便直入主題：“請問你對我們有多少了解？” “坦白地說，我了解得並不太多。我纔剛開始知 道一些有關對衝基金行業的信息，但我的一個朋友和 我的老師都認為，你們正在做的事情與我的未來職業 道路之間，可能會有一個很好的契合點。” 佩裡看上去似乎被我搞糊塗了，繼續發問道：“ 難道你**清楚我們所做的工作？” “當然，我知道你們的投資目標是創造**收益 ，所以投資範圍主要限定於上市交易的證券，像股票 和公司債券之類的。我覺得你們可能會使用少量的金 融…… P2－4