盡管進行了大量宣傳，但大多數對衝基金的表現卻不盡人意。這些對衝基金往往能在一兩個季度內迅速打出漂亮的業績，然而在宣傳冊和精心設計的網頁上，卻看不到長期收益低於預期的事實。
不過，總有人能夠跑贏市場。這些明星擁有各不相同、通常也是保密的投資策略。無論牛市還是熊市，他們都能獲得比市場平均值*高的回報。
這些跑贏市場的人是誰？
從他們的成功中我們能學到什麼？
我們如何運用這些知識、在任何市場環境下取得同樣出色的回報？
為了讓“小人物”擁有和手握1億美元資金及投資組合的成功經理人同樣的優勢，由約翰·康納伊爾·文森特著的《從對衝基金中盈利(小人物的獲利策略)/**金融投資新經典譯叢》對各種知識進行提煉，為隻有起步資金的投資人確定裡簡單、有效、和成功經理人一樣的投資框架和策略，是所有明智的投資者**的書。

在投資市場，復制與模仿超級投資人的操作是一 條通往財富的捷徑。鋻於本書作者約翰·康納伊爾· 文森特曾從事多年的數據信息繫統分析工作，在轉戰 財富管理領域後，他創建了一種獨特的對衝基金投資 策略——機動模仿大師級基金經理頭寸組合策略。 由約翰·康納伊爾·文森特著的《從對衝基金中 盈利(小人物的獲利策略)/全球金融投資新經典譯叢 》將沃倫·巴菲特、伊安·卡明、喬治·索羅斯、大 衛·埃因霍恩等12位超級投資人的投資風格、投資哲 學以及主要交易用數據加以梳理，並且結合市場現狀 分析，比較了每位大師操作策略的優缺點。本書將這 些大師的投資組合化繁為簡，用三種資產分配模型來 構建高效的“克隆”方法。盡管存在時間延遲以及偏 好問題，但是通過對各種復制策略的過濾，保留下來 的投資策略就可以幫助普通投資者同超級投資人一樣 獲得驚人的利潤。 當然，投資策略一直在演化，讓普通投資者在模 仿大師獲得成功後能獨立做出選股決定，形成符合時 代要求、有自己特點的投資風格。 本書是基金經理、交易員以及對衝基金愛好者的 必讀書，更是個人投資者的必藏之作。

**部分 追蹤12位*偉大的投資經理人
第1章 引言
第2章 比爾·艾克曼
第3章 布魯斯·伯科威茨
第4章 沃倫·巴菲特
第5章 伊安·卡明和約瑟夫·S·斯坦伯格
第6章 大衛·埃因霍恩
第7章 卡爾·伊坎
第8章 賽斯·卡拉曼
第9章 約翰·保爾森
**0章 威爾伯·羅斯
**1章 喬治·索羅斯
**2章 大衛·斯文森
**3章 普萊姆·瓦特薩
第二部分 追隨大師腳步的機動方法
**4章 引言
**5章 平均分配模型
**6章 加權分配模型
**7章 十-五-二分配模型
**8章 替代模型
第三部分 成為**投資人
**9章 引言
第20章 基本面分析
第21章 頭寸及規模的類型
第22章 結論

從1979年到2011年，萊卡迪亞控股的賬面價值以 18．5％的年復合增長率(CAGR)實現增長，而同一時 期標準普爾500指數即便算上分紅，增長率僅為8％。
如此業績表現已相當**，如果算上年度紅利和1999 年兌現的每股4．53美元的特別股息，萊卡迪亞控股 的表現就*為驚人了。1999年的分紅其實**有趣， 因為外界能夠管中窺豹、了解他們的想法：由於20世 紀90年代末資產價格增長過快，卡明和斯坦伯格已無 力尋找合適的投資對像。在他們1997年寫過的致股東 一封信中，兩人做出了詳細解釋，變現並向投資者返 還資金這一**做法隻是選擇之一，但他們並未堅持 這種態度。相反，他們通過特別股息的方式向投資人 返還了8．12億美元。這表明他們寧願返還現金，也 不願在市場泡沫中坐等投資機會。伊安．卡明表明他 無意在2015年合同結束後續約，他與斯坦伯格的二人 組隨之解散。
投資哲學與風格 萊卡迪亞控股的投資哲學，可以簡單地總結為 2007年致股東一封信中的一句評論：“‘從長期角度 投資、解決問題企業的問題’，能夠帶來豐厚回報。
”所有人都以遠低於內在價值的價格買入資產和企業 ，一旦導致價值低估的問題得以解決，這些資產的價 格就會回升到所有人當初預測的內在價值的程度。導 致企業價值被低估的原因可能是所在商業部門不再熱 門，或者本身的運營存在很大問題。如果是前一種問 題，他們會等待市場周期發生改變，問題產業可因此 回暖。如果企業自身陷入麻煩，他們會提供資金換取 股權，同時在解決問題的過程中贏得發言權。不管怎 樣，隻要之前預測的價值得到了市場的認可，他們的 投資就能得到豐厚的回報。
進入21世紀，卡明和斯坦伯格的主要投資理念在 於期待不發達**未來幾年生活水平的提高。萊卡迪 亞控股因此在銅礦、鐵礦、基建和能源領域做出了一 些投資，他們相信隨著世界其他地區相關產品消耗量 的增加，這些產業的價值都會得到提高。
相比交易量和市場份額，卡明與斯坦伯格對盈利 能力的偏愛使得他們的投資風格與其他價值投資者存 在顯著區別。在1993年致股東一封信中，他們列出了 下述指導原則：“我們尋找利基市場，而非主流市場 。原因在於世界可以容納很多老鼠，卻容不下太多大 像。”因此，小盤股和微型股是他們投資的主要構成 部分。合資是他們關注的另一個焦點，意在分享專業 經驗、風險和回報。
主曼操作 萊卡迪亞控股在前20年裡*出色的投資都與保險 有關。1986年，他們在鮑德溫聯合公司(Baldwin． tJnited Company)重組期間以1．07億美元對其完成 收購。公司*名為Phl公司，萊卡迪亞控股擁有39％ 的普通股、一部分雜項資產和董事會提名權。這些雜 項資產在1988年為他們帶來了4200萬美元的現金收入 。完成一次要約收購後，萊卡迪亞控股的份額提高到 63％。其令人稱贊的一筆操作是，帝國保險公司 (Empire Insurance Company)1988年1月1曰從互助 公司轉為股份公司時，萊卡迪亞控股將持有的帝國保 險公司的盈餘票據轉換為其已發行股票總量的70％。
這是一筆天纔的操作。他們意識到了資產負債表中賬 面價值為2 500萬美元的票據的隱藏價值。另一筆無 可爭議的**操作是萊卡迪亞控股1991年用1.279億 美元現金收購了Colonial Penn保險集團(約為3.909 億會計淨值的1／3)。
38-39