《中國經濟高增長中的信貸擴張與金融扭曲》(作者張磊)通過建立一個引入資本品生產不確定性和信貸約束的干中學世代交疊模型來刻畫出口導向型工業化經濟增長方式同動員性貨幣金融體制之間的相互匹配關繫，並由此解釋中國改革開放以來貨幣金融扭曲沒有阻礙經濟增長和金融發展的體制成因。
本書可為中國下一步貨幣金融改革提供新的視角和思路，供相關研究、從業和決策人員參考。

《中國經濟高增長中的信貸擴張與金融扭曲》通 過建立一個引入資本品生產 不確定性和信貸約束的干中學世 代交疊模型來刻畫出口導向型工業化經濟增 長方式同動員性貨幣金融體制之間的相互匹 配關繫，並由此解釋中國改革開放以來貨幣 金融扭曲沒有阻礙經濟增長和金融發展的體 制成因。改革開放初期，由於面臨突破低收 入貧困陷阱、實現經濟起飛的艱巨任務，中 國亟須發展動員性貨幣金融體制，激勵銀行 信貸擴張，動員儲蓄，對所有合格借款人提 供充分的信貸支持。中國動員性貨幣金融體 制的核心機制就是由國家提供金融中介免於 破產的隱性擔保，信貸利率管制和信貸利率 補貼相配合復制低利率信貸集中性均衡。 與此同時，中國還通過所選擇的出口導 向型工業化增長方式獲得有效的信貸擴張風 險控制機制。在出口導向型工業化增長方式 下，中國的增長動力來自外部技術引進推動 的國內要素和資本積累。在這一增長方式 下，由於並不承擔技術創新和市場銷售的風 險，中國經濟的不確定性主要集中在產品生 產上，並可通過干中學帶來的學習效應逐步 降低。這就造成中國經濟風險程度較低，也 為控制國家隱性擔保下的信貸擴張風險提供了有利條 件。一方面，在出口導向 型工業化增長方式下，中國較低的經濟風險程度意味 著選擇投資時機的價值不 大，國家隱性擔保下的信貸擴張可以在通過銀行提前 清算控制風險的同時，為 迅速投資和生產提供最為便利的融資服務。另一方面 ，發達經濟體借助其具有 足夠深度和寬度的資本市場，以供給合格儲蓄工具方 式，集中承擔和處理在技 術創新和市場銷售上的更高的風險，並可以為其經常 項目赤字融資。與此相對 應，類似中國這樣的後起經濟體則通過將各種形式的 流人資本再投資於發達經 濟體資本市場，比如美國國債市場，達到轉移風險、 抑制信貸過度擴張的目 的。因此，中國借助銀行提前清算和流入資本再投資 於美國國債市場兩大風險 控制機制，在反周期宏觀調控的金融宏觀審慎監管的 配合下，有效控制了動員 性貨幣金融體制的信貸擴張風險。 正是得益於動員性貨幣金融體制和出口導向型工 業化增長方式的相互配 合，盡管中國產生了一繫列貨幣金融扭曲，但人均 GDP還是在2003年達到 1000美元，開始步人中等收入國家行列，成功地實現 了經濟起飛。然而，包 括勞動力在內的國內要素價格飆升，特別是2008年下 半年全球金融危機的爆 發，加劇了中國轉變出口導向型工業化增長方式的壓 力，也造成動員性貨幣金 融體制風險控制機制面臨全面失靈的危險，並對其提 出市場化轉型要求。 《中國經濟高增長中的信貸擴張與金融扭曲》的 作者是張磊。

第一章 導言
一 貨幣金融扭曲為什麼沒有成為中國經
濟高增長的障礙
二 文獻回顧
三 本書的方法
四 本書內容安排
第二章 模型
一 經濟環境
二 經濟行為
三 階段性*優金融發展政策
第三章 經濟高增長中的信貸擴張與貨
幣金融扭曲：**比較和中國
經驗
一 政府扶持金融發展的簡要**
比較
二 來自中國的動員性貨幣金融體制發展
經驗
三 中日經濟增長方式轉變與動員性貨幣
金融體制面臨的挑戰
四 小結
中國經濟高增長中的信貸擴張與金融扭曲
第四章 結論
參考文獻
附錄一 中國出口導向型工業化增長方式的簡要辨析
附錄二 金融部門資產負債表
索引
後記