孫建軍等編著的這本《融資環境與中國上市公司投資現金流敏感性研究》主要有如下兩個特點：一是避免空洞與泛泛而談，而是選擇幾個專題與著力點，深入細致地考察。或者說，對整個宏大命題的考察交給讀者，達到拋磚引玉之目的。因此，本書較為嚴謹與細致，有很強的理論性與學術性。二是盡可能地保證所有章節研究的原汁原味，如此，則忠實地再現了與合作者思想踫撞的痕跡和場景。本書各章的研究，或中文，或英文。我沒有刻意地將中文翻譯成英文，也沒有將英文翻譯成中文。

資本市場的不完美導致企業內部與外部資金成本 存在差異。對發展中國家，尤其是像中國這樣的一個 漸進轉軌的國家而言，這種不完美的表征對中國企業 真實投資決策的影響可能更嚴重。孫建軍等編著的這 本《融資環境與中國上市公司投資現金流敏感性研究 》為此做了較為繫統與深入的探索。 本書分為兩篇。上篇考察了中國企業的融資環境 ，側重在金融市場與作為金融中介的銀行業特征和放 貸行為以及銀行業的效率分析上。下篇不僅梳理了企 業投資現金流敏感性研究的重要理論與實證文獻，而 且基於財務數據考察了中國上市公司投資現金流敏感 性所展示出來的實證發現。 本書適合從事資本市場與財務研究的研究者以及 中國金融市場運行與公司投資行為的業界人士閱讀參 考。

上篇 融資環境
第1章 ASEAN+3區域金融一體化程度：Feldstein-Horioka方法
1.1 引言
1.2 實證模型設定與數據描述
1.2.1 模型設定
1.2.2 數據描述
1.3 實證檢驗結果與分析
1.3.1 面板單位根檢驗
1.3.2 面板協整檢驗
1.3.3 模型檢驗
1.4 結論
第2章 貨幣政策傳導的銀行貸款渠道：基於中國商業銀行特征的證據
2.1 引言
2.2 實證模型設定、變量定義與數據描述
2.2.1 基準模型
2.2.2 擴展模型
2.3 實證結果與穩定性檢驗
2.3.1 實證結果
2.3.2 穩定性檢驗
2.3.3 擴展模型實證結果
2.4 結論
第3章 Regional Economic Development，Strategic Investors and Efficiency of Chinese City Commercial Banks
3.1 IntroduCtion
3.2 Background on city commercial banks in China
3.3 Methodology
3.3.1 Specifications of the efficiency equation of city commercial banks
3.3.2 Regression of efficiency scores on strategic investors and regional economic development
3.3.3 Data and sample description
3.4 Empirical results
3.4.1 Efficiency SCOreS of city commercial banks in China
3.4.2 Effect of strategic investors on the efficiency of city commercial banks in the context of regional economic develop ment
3.5 Conclusions
下篇 中國上市公司投資現金流敏感性
第4章 投資機會的Q測度：實證邏輯與變量誤差廣義矩方法介紹
4.1 引言
4.2 實證模型的理論基礎與實證模型的構建
4.2.1 實證模型的理論基礎
4.2.2 實證模型的構建
4.3 實證研究中的難點及其解決方法
4.3.1 實證研究中的難點——投資機會的Q測度
4.3.2 實證研究Q測度的解決方法——變量誤差的廣義矩方法
4.4 變量誤差的廣義矩方法
4.4.1 變量誤差的廣義矩方法描述
4.4.2 變量誤差的廣義矩方法與其他方法的比較
4.5 結論
第5章 Regional Disparities and Investment Cash Flow Sensitivity： Evidence from Chinese Listed Firms
5.1 IntroduCtion
5.2 Methodology
5.2.1 Empirical specifications
5.2.2 Data and sample description
5.3 Empirical results
5.3.1 Tests of regional disparities and investment-cash flow sensitivity
5.3.2 7ime series pattern of the sensitivity of investment to cash flow
5.3.3 Robustness tests
5.4 Conclusions
第6章 中國上市公司投資現金流敏感性：兩步GMM方法
6.1 引言
6.2 實證設定、估計方法與數據描述
6.2.1 實證設定
6.2.2 變量誤差模型設定下的兩步GMM
6.2.3 數據與樣本描述
6.3 實證結果
6.3.1 中國上市公司投資現金流敏感性實證結果
6.3.2 穩定性檢驗
6.4 結論
參考文獻
後記