推薦序1
自上證50ETF期權上市以來，金融和期權在國內資本市場中的重要性和規模都與日俱增。現階段，中國資本市場雖然已經有上證50ETF期權和商品期貨期權等品種上市交易，但在不久的將來，股指期權也將上市與大家見面，這將會成為股指期貨擺脫股市暴跌的最佳機會。同時，這也是中國資本市場邁向更加成熟的顯著標志。
被投資者寄予厚望的價值投資，以及醫治“牛短熊長”痼疾的手段不再僅限於股指期貨這一工具，因為買入流動性較強的看跌期權也可以取得同樣的效果，這將會對穩定金融市場有非常大的幫助。這也會使大家認識到“股市下跌=股指期貨下跌”這一“信條”無法立足，並將開啟中國股票市場價值投資。
本書的作者在衍生品市場有著豐富的交易經驗，經歷過2008年全球性金融危機下期貨市場的洗禮。本書的寫作場景正是中國期權市場的實際環境，同時也放眼即將推出的股指期權。本書內容相對比較專業，在閱讀前需要具備一定的專業知識，因此，本書更適合對期權有一定的基本常識和經驗的投資者。
黨劍
上海期貨交易所前總經理助理
中國期貨業協會前副會長
推薦序2
在國際市場中期權是與期貨並駕齊驅的成熟的金融衍生品。目前，我國期權市場發展仍處於初級階段，與我國實體經濟規模不相匹配，無法有效滿足資本市場發展的需要。在未來幾年，服務實體經濟、防控金融風險與深化金融改革是金融工作的主要任務。期權作為市場化風險轉移的重要工具，可以有效彌補期貨風險對衝功能的不足，必將在我國金融風險管理中發揮越來越大的作用。
相比日益發展的金融市場，我國在期權投資方面的策略研究、開發工具、人纔、交易技術等與國際水平相比均存在著較大的差距。但值得慶幸的是，仍然有許多人對期權抱有極大的興趣，願意積極參與到期權交易中去。另外，還有一批人願意去傳授期權知識、向大眾分享交易經驗、總結並編纂期權圖書，為了給期權愛好者們提供更豐富的知識而努力。
這本書的作者就是這樣的一個團隊。他們來自韓國，是擁有幾十年金融衍生品交易經驗的成熟團隊。我作為他們的好友，對其在國內外期權交易市場的交易成果和交易理念都無比熟悉。所以，當聽說他們願意把從實際交易中獲得的經驗與對期權的理解寫成書時，我非常高興。一是為他們願意把從多年實踐中獲得的對期權的理解毫無保留地展現給世人而高興，二是為讀者能夠獲得一本以往國內期權書籍中沒有出現過的、從全新角度出發的圖書而高興。
隨著大眾對期權產品的日漸熟悉、相關交易機制的逐漸完善和產品體繫的日益豐富，我國期權市場必將會成為全球市場內衍生品的重要組成部分。希望讀者們通過本書，能夠完善期權知識結構、提高實際交易能力、滿足多方位的交易需求。
方世聖
上海東證期貨有限公司副總經理
中國金融期貨交易所專家
中國期貨業協會特聘講師
大連商品交易所交易委員會前委員
推薦序3
濡伸投資是一家來自韓國的專業投資團隊。自1997年韓國證券期貨交易所（KRX）推出KOSPI200股指期權產品以來，其期權市場成交量快速放大。進入21世紀之後，韓國的股指期權交易量便穩居全球首位。與市場同步成長起來的還有參與其中的一批優秀交易團隊，濡伸團隊便是其中之一。在過去的幾十年裡，他們放眼全球，在中國、韓國、美國等不同國家的期權交易市場中積累了豐富的經驗，具有多種期權策略研發和量化交易的能力。實踐出真知，也正因為他們擁有全球性的研究與實踐，纔使他們有能力總結出這本簡明、精彩的著作。
講到期權交易，很多人會說，其無非是期權的買賣雙方制定的合約，即約定期權的買入方擁有權利（而不是義務）按照約定的價格從期權的賣出方買入，或向期權的賣出方賣出某種資產。期權交易的概念比較簡單，但如何纔能成為優秀的期權交易員或者期權產品的風險管理者卻不是一件簡單的事情。交易成功的秘訣包括很多，除了需要掌握相關的期權基礎知識以外，一個成功的期權交易員還需要全面掌握期權產品的特性，包括期權的非線性特性和有別於線性產品且與波動率有關的特性。此外，期權管理人還需要熟知與產品定價相關的知識、期權價格對於市場變量的敏感度（即希臘值），等等。
此書針對以上期權必備知識進行了較為詳細的討論，闡述期權產品的基礎理論也許並不是一件十分困難的事情，但要闡述一個優秀期權交易員所應具備的綜合技能卻不容易。本書作者給出的觀點均有很強的實戰價值，尤其是基於實戰經驗而得出的關於Delta和Gamma等希臘值的金額化處理，以及關於預測波動率的闡述。在本書的後半部分，作者針對期權定價模型的局限性，以及波動率微笑曲線在中國市場的表現形式進行了簡要說明，我相信從業者一定能夠從這些難得的實戰知識中受益。
本書的書名頗為質樸，但內涵較為豐富，既為期權投資人闡述了期權交易的必備理論基礎，也揭秘了在期權交易中從業者需要了解的實戰經驗。我相信，無論是剛剛入道的新手，還是身經百戰的老兵都能從中受益。有幸為此書作序，倍感榮幸！
王勇
光大證券前首席風險官
加拿大皇家銀行風險定量分析部前董事總經理
《金融風險管理》的作者
《期權、期貨及其他衍生品》的譯者
前言
期權品種在中國市場已經上市4年，這其間期權交易量大幅增加，已成為金融機構及個人投資者的投資對衝工具和交易工具。如果說現在的期權市場處於導入期，那麼在不遠的將來，期權市場將會迎來成熟期或者全盛期。
期權確實有著很高的杠杆，金融產品的杠杆越高，越要小心應對。就像鋒利的尖刀一樣，尖刀雖有用，但如果掌握不好反而會傷害自己。對投資者來說，如果已經完全理解了期權，那麼期權就是一種得心應手的工具；如果沒有徹底理解期權就進行交易，就如同讓孩童玩耍尖刀一樣危險。
很多科學家對一度稱霸地球的捕食者——恐龍的滅絕有著眾多的假設，其中比較著名的是6500萬年前因為一顆小行星衝撞地球而使恐龍滅絕的說法。小行星的衝擊使得地球整體溫度下降、氧氣不足等，而這一災難的第一受害群體就是當時巨大的恐龍。然而，在全球性的災難面前，幼小的哺乳動物卻適應著新的環境，探索新的進化之旅，形成了現在的生態繫統。
在金融市場領域中，類似的事也時有發生。在金融市場中，期權的上市無疑會對金融市場環境帶來巨大的衝擊。在很多發達國家的金融市場中，雖然股票、期貨、期權、債券等交易非常活躍，但縱觀20世紀後期及21世紀初期，在金融市場中發生的重大事故毫無例外都與衍生品有著千絲萬縷的聯繫。在金融產業中處於“霸王龍”等級的機構的失敗經驗告訴我們，如果不能很好地運用衍生品，那麼將很難適應新環境，如巴林銀行（於1995年破產）、LTCM（於1998年破產）、雷曼兄弟（於2008年破產）等。
在閱讀本書之後，如果讀者能對期權這一雖然存在一定風險卻非常有效的金融工具有更深一層的認識，那麼將是我們無比欣慰的事情。
最後，非常感謝對本書的初稿進行長時間的閱讀、討論，為了讓大家看到更好的文字而做出努力的濡伸投資管理咨詢（上海）有限公司的張慧蘭、申永俊、金虎，如果沒有他們的幫助，這本書可能無法與讀者見面，在此向他們致以最誠摯的感謝。
楊永彬劉聖根吳尚炫