本研究通過分析各種企業債務數據，從宏觀與行業層面考察了中國企業債務面臨的風險。根據我們的估計，截止到2016年，中國企業債務-GDP的比率高達155％。企業債務快速增長背後的主要驅動因括結構性和制度性因素以及與經濟刺激計劃相關的周期性因素。銀行貸款是企業融資的主要來源，但通過企業債券和影子銀行貸款融資的比例在增加。從企業償債能力的財務指標和不良貸款率來看，大部分行業的風險有限，風險主要集中以投資為增長模式的幾個行業，如鋼鐵、采掘業、公用事業、交通運輸，制造業中的國有企業及房地產和建築業的私營企業。這些行業負債增加較快，而盈利與償債能力令人擔憂。盡管銀行業整體對薄弱行業的敞口較低，但中小銀行對薄弱行業的敞口較高。政府需要采取協同措施以控制企業債務-GDP比率的上升，並減少高債務對企業部門和金融穩定帶來的風險。結構性改革有助於提率，因此降低杠杆至關重要。

報告一 中國經濟磋商報告摘要1期經濟形勢及展望1.1 實體經濟和增長前景1.2 對外部門1.3 財政政策1.4 價格走勢1.5 貨幣政策與金融監管1.6 金融和房地產市場2.風險、脆弱性和挑戰2.1 高企的債務2.2 金融杠杆2.3 與PPP項目相關的潛在風險2.4 地方政府融臺3.政策討論3.1 財政政策和地方政府債務3.2 貨幣政策與金融監管3.3 結構改革和控制企業債務專題A：中國彙率制度改程專題B：中國與東盟日益深化的經濟聯繫及其潛在溢出效應附錄A：主要經濟指標圖附錄B：主要經濟數據表附錄C：對監測數據充足性的初步評估報告二 中國企業債務：宏觀與行業風險評估縮略語摘要1.引言2.總論2.1 **比較2.2 中國債務總額和企業債務期發展2.3 驅動企業債務增長的因素3.行業風險評估：債務集中度和債務風險3.1 企業債務的行業集中度3.2 企業債務風險評估4.企業債務對金融部門帶來的風險5.債務增長趨勢模擬5.1 國有企業與私營企業的不同特質5.2 模型概述5.3 基準情景5.4 結構性改革不度的情景6.結論和政策建議6.1 結論6.2 政策建議專題A：海外**債券融資及其風險專題B：及有關機構對中國企業債務發展現狀及應對政策的看法專題C：遏制企業債務的措施附錄A：關於中國企業債務和相關問題的文獻彙總附錄8：對中國整體非金融企業債務結構及總量的估算附錄C：行業分類附錄D：各行業債務估算附錄E：企業層面的數據處理附錄F：債務模擬模型和數據附錄G：債務模擬的補充說明參考文獻