序 改革開放四十多年,中國以年均 9.5%的 GDP 增長速度創造了令人矚目的經濟奇跡。隨著市場經濟的深入改革和發展,宏觀經濟的波動逐漸成為常態,全社會對宏觀經濟運行情況的關注度也越來越高。
對企業家、投資者、管理者而言,了解宏觀經濟運行狀況和走勢,分析宏觀經濟對行業和企業的影響,預測政府可能采取的宏觀經濟政策及其影響,有助於及時采取相應措施,制定合適的投資和企業發展戰略。對政府部門和政策制定者而言,準確分析宏觀經濟形勢,有助於制定適當政策,保持內外均衡,促進經濟的長期穩定增長。對個人而言,即使不成為經濟學研究者甚至不從事經濟工作,了解宏觀經濟也是有益的,至少,可以增加自己的判斷力,不會輕易被一些觀點誤導和迷惑。
然而,看懂中國經濟並不容易。首先,中國經濟正處於轉型期,市場經濟與計劃經濟因素相互交織,產生了許多比發達國家更復雜難解的現像,這使得對政府政策的準確理解和研判尤為重要。其次,不同觀察者經常從不同角度來看中國經濟,往往會得出迥然不同甚至相反的結論。嚴格的宏觀經濟預測判斷需要翔實合理的數據做支撐,也需要科學的分析方法和分析框架以及對中國政治、經濟、社會體制的深刻了解。更重要的是,一定要關注宏觀大勢背後的市場邏輯。可以說,在某種程度上,分析的邏輯和方法比結論更重要。
基於上述原因,北京大學彙豐商學院舉辦了“宏觀經濟沙龍”繫列講座,邀請知名經濟學家深入解讀中國經濟的運行情況和政策。講座不僅讓聽眾深入理解了中國經濟的運行情況,了解了宏觀大勢,而且還讓他們學習了經濟學的分析框架和研究方法,掌握了市場邏輯。本書就是在這些講座的基礎上,、整理和編輯的成果。
在本書第一部分“改革的方向”中,中央黨校教授郭強解讀了如何深入準確理解全面深化改革。中國人民大學經濟學院教授劉守英分析了中國城鄉關繫的歷史演變,並回應了由此帶來的公共政策問題。中銀證券全球首席經濟學家管濤通過理論與實踐結合,解答了如何應對 2015 年“8·11”彙改以來遇到的挑戰。我們將第一部分取名為“改革的方向”,因為在改革開放四十多年後,把握正確的方向,繼續推進改革,對中國經濟未來繼續保持良好發展勢頭至關重要。
本書第二部分為“開放的路徑”。在這部分中信建投證券首席經濟學論證了能否形成可持續的資本循環是“一帶一路”倡議能否成功的關鍵。西班牙對外銀行亞洲研究部亞洲首席經濟學家夏樂認為“人民幣國際化”的下一個突破口是人民幣債券市場的開放。
本書第三部分為“增長的趨勢”。其中,上海交通大學安泰經濟與管理學院經濟學教授何帆、北京大學彙豐商學院 EMBA 課程教授分析了中國經濟是處於“新周期”還是處於“新常態”,以及中國經濟未來發展趨勢和新增長點。安信證券首席經濟學家高善文采用設置對照組和目標組的方式,對供給側結構性改革如何影響中國經濟增長進行了分析。中銀證券總裁助理、首席經濟學家徐高提出了一個解釋中國經濟的統一框架。平安證券首席經濟學家鐘正生從經濟增長和商業周期波動兩個角度對中國宏觀經濟狀況進行了解釋。長江證券首席經濟學家伍戈從短期和長期兩個視角,探討了居民加杠是否會對經濟產生影響,以及債務高企是否會引發通脹。證券市場投資等經濟實踐活動需要分析和把握宏觀經濟,而這又倒逼宏觀經濟分析朝著更加精致、準確、有針對性的方向前進。
本書第四部分“投資的邏輯”從投資的角度觀察宏觀經濟。紅塔證券研究所副所長、首席經濟學家李奇霖介紹了傳統債券市場的研究框架以及引入同業以後的研究框架。國信證券經濟研究所宏觀與固定收益首席分析師董德志的文章講解了中國債券市場的重大變革,以及債券投資研究實踐中的基本知識,歸納了債券投資分析的邏輯。萬向區塊鏈首席經濟學家、 PlatON 雲圖首席經濟學家鄒傳偉從經濟學角度解讀了區塊鏈和加密貨幣,指出了區塊鏈的金融功能。對普通讀者來說,本書提供了一些有用的、對中國宏觀經濟的解讀。對經濟學家或宏觀經濟分析師來說,本書提供了一些創新的經濟分析框架和思路。
經濟現像涉及社會的方方面面,異常復雜且富於變化,對經濟的分析和解讀永遠在路上。新的國際和國內形勢給中國經濟的發展帶來了挑戰,也為研究中國經濟提供了很多新素材和理論創新的機會,中國經濟學者要把握機遇,創造符合中國實踐的新理論。在這方面,中國學者有天然的優勢,比如對制度細節的了解、對數據的掌握等。
同時,隨著大數據、人工智能的興起,經濟學家有機會采用更新更先進的分析工具和方法,將宏觀數據和微觀數據相結合,改變傳統經濟學對於經濟的解釋。比如,北京大學彙豐商學院與平安科技的合作就嘗試把“人工智能 + 大數據”與經典經濟學理論分析相結合,探索宏觀經濟研究的新方法。
,我想指出,雖然中國經濟在短期內面臨挑戰,但從長期看,中國經濟仍然處在起飛階段,仍然有很大的發展空間。未來亟須做的是,堅持以發展市場經濟為核心的改革開放,在服務業、城鎮化、創新與整合的制造業,以及“一帶一路”合作等方面尋找新的發展機遇,挖掘新的增長動力。期待更多的經濟學人和企業家為中國經濟的成功轉型和世界經濟的持續繁榮而探索新道路,做出新貢獻。
海 聞 2019 年 12 月
|