| 章投機周期 1 n★隻要價格由買賣雙方的競爭而決定，隻要人類追求利潤而害怕虧損，投機周期在未來仍將持續地誕生、消亡。 n★投資者的拋售之所以如此有效，根本原因並不是被實際放到市場上出售的股票數量，而是因為他們出售的股票對於市場而言是持續的負擔。 n★偉大的投機者也遠遠不是絕不犯錯的。他們常常會拋售太快，隨後看著市場衝向他們想像不到的高度；或者持倉太久，以至於在清倉之前遭受嚴重的損失。 n
n第2章反向推理及其後果 15 n★長期來看，股票的價格由大眾的意見控制。而我們都忘記的一點是，在投機市場中，衡量大眾意見的單，而非人數。 n★在價格處於高位時對利好消息保持懷疑，在價格處於低位時對利空消息保持懷疑。 n★在長時間的上漲趨勢中，“傻瓜”也能賺到錢，因為他會全盤接受事實，而職業交易員通常在對抗上漲趨勢，並因為過分發展的懷疑態度而遭受嚴重的損失。 n
n第3章“他們” 25 n★不論在成功的交易員中還是在新手中，這種市場中的“他們”理論都非常普遍，隻不過在新手中普遍的程度可能更甚。 n★在我看來，許多失敗發生的原因，都是試圖將投機和投資行為簡化成一種不可能存在的確定形態或理想的簡單模型。 n★當市場已經極度疲軟，當新聞充斥著 壞的利空消息，當熊市的預測已經成為普遍的觀點，這時就是買入的時機。 n
n第4章混淆現在與未來——折現 37 n★有時候，事件發生之前的不確定性，要比隨後發生了 糟糕的事情更加令人沮喪。 n★必須時刻記住起作用的是資金，而不是買家或賣家的人數。少數幾個資本大鱷提前掌握他們認為是準確的消息，可能會抵消掉上千個持有相反意見的小股民對市場的影響。 n★他的擔憂與他的持股倉位正相關，倉位越重，恐懼越大，並且恐懼會被按照幾何級數放大。 n
n第5章混淆個體與大眾 49 n★活躍的交易員所遇到的的困難之一，就是在自己已經重倉押注市場會上漲或下跌時，仍然能讓自己的思維保持客觀、不帶偏見。 n★如果市場正在下跌，不論交易員處於盈利的狀態還是正遭受虧損，不論他的股票是在一年之前買入還是在兩天之前買入，他都必須賣出。 n★當市場看上去走勢 強的那一刻，很可能就已經接近了頂點，當價格看上去似乎已經直線下落到零點的時候，通常已經接近谷底。 n
n第6章恐慌和繁榮 63 n★在恐慌的過程中，你會注意到有這樣一個時期：幾乎所有人都認為股價已經足夠低，但是價格還會下跌到更低的水平。 n★許多認為自己在谷底附近“建倉”的投資者，發現自己認定的其實是假的谷底， 終會在進一步的下跌中拋售持有的股票。 n★在牛市中，謹慎的人隻能獲取適量的利潤——但那些有了“蠅頭小利”就會交易的人，卻能在價格的上漲中獲得的收益。 n第7章衝動操盤者和沉著操盤者 75 n★在牛市接近尾聲時，會出現一項顯著的變化。價格很容易下降，並且交易規模也更大，而上漲卻很遲鈍，下跌的幅度更大，因為存在大量套利拋單。 n★熊市的結束，以“支撐”的再次出現和“壓力”被移除為標志，因此價格會從下跌中快速、大幅度反彈。 n
n第8章個體的思維態度 81 n★交易員必須是有邏輯的樂觀主義者。許多市場常客具有淺薄的悲觀情緒，很難再有比他們更悲慘的命運了。 n★新手，或者不會密切關注技術面的人，當他在談論“預感”的時候，僅僅是在故弄玄虛地欺騙自己。 n
n附錄三大金融泡沫與群體心理 91 n
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