本書是解析巴菲特投資理念和技巧的經典讀本。作者基於巴菲特成功投資的經歷，建立了長期投資的基本原則，即“企業視角投資”，注重評估分析企業的成長歷史、經營理念、管理團隊、盈利模式，並長期關注、持有，從而獲得規模可觀的長時間盈利。書中正反兩方面的實例，精彩地詮釋了巴菲特投資理念的成功所在，而這正應該成為所有投資者尊奉的投資哲學。

凱斯·阿什沃斯—羅德，擁有天體物理學專業理學士學位及帝國理工學院的管理學碩士學位。在長達30年的職業生涯中，他致力於股權資本市場，主要從事公司投資分析、公司財務及基金管理。在亨利·庫克·拉姆斯登、大和證券工作期間他擔任研究部主管，在投資類雜志《分析家》擔任首席分析師多年。凱斯·阿什沃斯—羅德曾是倫敦證券交易所的個人會員，擁有英國投資專業人士協會頒發的投資管理證書。目前，他已經成為英國特許證券與投資協會的認證會員。 近年來，他曾先後四次榮獲湯森—路透旗下StarMine的全球分析師評選頒發的選股獎，被業內認為是沃倫·巴菲特和查理·芒格投資哲學領域*威的專家之一。

譯者：

郭佳，經濟學（金融心理學專業）碩士，CCTV證券資訊頻道資深財經編導、制片人。

喬蓋喬，在讀碩士，譯有《福瑞迪的冒險之旅》《福瑞迪的莊園夢》等

1997年，我為“Buffettology”注冊了商標，我知道它會成為一個超級棒的投資品牌。凱斯是我授權使用這個品牌的*一對像，而今我們都對當初做出這個明智的決定深感欣慰。

早在15年以前我遇到凱斯·阿什沃斯—羅德的時候，他就已經真正具備了沃倫·巴菲特年輕時期所擁有的全部品質。耐心、紀律，以及像要買下整個公司一樣看待一項投資的能力。而且他能夠並肯定會去剖析管理、財務等你能說出來的所有關於企業的情況。——瑪麗·巴菲特，《巴菲特法則》合著者，Buffett Enterprises公司創始人兼首席執行官，巴菲特的兒媳




本書是對沃倫·巴菲特所推崇的價值投資的一次精彩展現，它富含思想、值得信賴，而且簡明扼要，非常適合嚴謹的投資人以及關注這些投資人的企業管理者。

——勞倫斯·A.坎寧安，《巴菲特致股東的信》編者，華盛頓大學教授




凱斯·阿什沃斯-羅德的《巴菲特投資哲學》，是運用沃倫·巴菲特和查理·芒格投資策略的典範之作，旨在尋找成功企業經久不衰的特質。

——安迪·基爾帕特裡克，《投資*經——巴菲特的真實故事》作者




1998年，凱斯和我發現了瑪麗·巴菲特和戴維·克拉克所著的《巴菲特法則》，讀了一遍又一遍。在那之後，分析公司的內在價值並評估公司與其股票市場價格有關的價值，就變得大為不同。從此之後，凱斯成為巴菲特投資理念的大師，他在“英國巴菲特法則基金”上的成功就是*好的例證。《巴菲特投資哲學》是英國表現*佳的一隻基金的操盤秘籍。

——傑裡米·尤頓，《分析家》創刊者，普羅斯帕羅公司創始人兼首席執行官




據我所知，在彰顯沃倫·巴菲特投資策略方面，大西洋兩岸沒有人能與凱斯·阿什沃斯-羅德匹敵。在我看來，他就是英國的沃倫·巴菲特。他寫的這部十分精彩的投資著作，非常值得反復品讀……如果你一年隻閱讀一本投資類書籍的話，我強烈推薦凱斯的這本書。
——戴維·克拉克，《巴菲特法則》合著者

目錄

引言（）

導讀（）

第一章邁向投資哲學（）

滾石不生苔，轉業不聚財（）

把握時機（）

股東權益是一種強大的激勵（）

通往毀滅的坎坷之路（）

當心那些新典範（）

將理論付諸實踐（）

第二章企業視角投資（）

“企業視角投資”原則（）

企業的質量（）

第三章增長並不總像看上去那樣（）

增長與利潤之間的權衡（）

收益是不平等的（）

為增長而增長：能多潔集團的例子（）

增長和利潤驅動價值創造（）

增長的根基（）

第四章資本利潤驅動股東價值（）

資本密集度與自由現金流（）

經濟商譽（）

偉大的、有價值的和毫無價值的資本使用（）

利潤增長（）

資本回報率：風險與補償（）

資本成本的構成要素（）

用債務替代股本（）

已動用資本回報率（）

股本回報率（）

杜邦分析法（）

增量投資的回報（）

第五章經濟利潤（）

經濟利潤的概念（）

計算經濟利潤（）

增長並延續經濟利潤（）

市場增加值（）

發現價值異常現像（）

利潔時集團（）

賽捷集團（）

第六章現金為王（）

收益，收益，收益（）

現金流：財務分析的黃金標準（）

現金流的各種衡量標準（）

有收益但無現金：Finelist集團的消亡（）

第七章可預測性和確定性（）

尊嚴殯葬公司（）

可預測性和確定性的重要性（）

第八章比率分析與關鍵績效指標（）

詹氏·侯思德集團（）

其他比率及其使用（）

長期比率分析（）

第九章估值的藝術（）

財務投資者vs.戰略投資者（）

企業價值vs.股權價值（）

用於估值的會計模型（）

復合收益模型（）

用於估值的經濟模型（）

第十章投資組合管理（）

安全邊際（）

風化（）

集中投資（）

何時賣出（）

股利的重要性（）

結語（）