《2019年中國私募基金研究報告》繫統地分析了我國私募基金行業自1999年至2018年的發展概況，探討主動管理的股票型私募基金能否戰勝被動管理的指數型基金及主動管理的股票型公募基金，深入評估私募基金經理的選股能力和擇時能力，以及基金業績的持續性。此外，《2019年中國私募基金研究報告》編制道口私募基金繫列指數，評估不同投資策略下私募基金的整體收益和風險情況，並且構建私募基金風險因子，對私募基金的業績進行歸因分析，挖掘不同策略私募基金的收益來源。全書通過定性和定量分析，力求以客觀、獨立、深入、科學的方法，研究我國私募基金行業的重大問題，以期為關注私募基金行業的各界人士提供參考。

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第一章 中國私募基金行業發展概覽
一、私募基金與公募基金的對比
二、簡要歷程
三、私募基金行業的新動向
（一）資管新規與配套細則落地，監管從嚴
（二）私募基金自律監管持續加強
（三）證券類私募規模持續縮水
四、私募基金行業發展現狀
（一）基金發行數量
（二）基金實際發行規模
（三）基金發行地點
（四）基金投資策略
（五）基金費率
五、小結

第二章 私募基金能否戰勝大盤指數和公募基金
一、收益率的比較
（一）四類股票型私募基金與大盤指數的比較
（二）年度收益率的比較
（三）基金超過大盤指數收益率的比例
（四）累計收益率的比較
二、風險調整後收益指標的比較
（一）夏普比率
（二）索丁諾比率
（三）收益——最大回撤比率
三、四個收益指標的相關性分析
四、小結

第三章 私募基金經理是否具有選股能力與擇時能力
一、回歸模型及樣本
二、選股能力分析
三、擇時能力分析
四、穩健性檢驗
五、自助法檢驗
六、小結

第四章 私募基金業績的持續性
一、收益率持續性的績效二分法檢驗
二、收益率持續性的Spearman相關性檢驗
三、收益率持續性的描述統計檢驗
四、夏普比率持續性的描述統計檢驗
五、小結

第五章 道口私募基金指數
一、道口私募基金指數編制方法
（一）樣本空間
（二）指數類別
（三）樣本選入
（四）樣本退出
（五）道口私募基金指數計算準則
二、道口私募基金指數覆蓋的基金數量
三、道口私募基金指數與市場指數的對比
四、小結

第六章 中國私募基金的業績歸因分析
一、風險因子的構建
三、私募基金的風險因子歸因分析
（一）樣本選取
（二）私募基金風險歸因模型
（三）歸因分析結果
四、私募基金指數的風險因子歸因分析
（一）私募基金指數風險歸因模型
（二）歸因結果分析
（三）穩健性檢驗
五、小結

附錄一 股票型私募基金業績描述統計表（按年化收益率由高到低排序）：2014-2018年
附錄二 股票型私募基金經理的選股能力和擇時能力（按年化α排序）：2014-2018年
附錄三 收益率在排序期位於前5%的基金在檢驗期的排名（排序期為一年）：2014-2018年
附錄四 收益率在排序期位於前5%的基金在檢驗期的排名（排序期為三年）：2013-2018年
附錄五 收益率在排序期和檢驗期分別位於前5%的基金排名（排序期為一年）：2014-2018年
附錄六 收益率在排序期和檢驗期分別位於前5%的基金排名（排序期為三年）：2013-2018年
附錄七 夏普比率在排序期位於前5%的基金在檢驗期的排名（排序期為一年）：2014-2018年
附錄八 夏普比率在排序期位於前5%的基金在檢驗期的排名（排序期為三年）：2013-2018年
參考文獻
後記

我國金融市場自改革開放以來，經歷了四十年的快速發展。在2007年的大牛市中，陽光私募基金逐漸走入廣大投資者的視線，被大眾所熟知。伴隨著我國經濟的飛速發展，陽光私募基金作為我國資本市場上一股重要的力量，也迎來了自己的快速擴張。然而，由於當時市場監管政策的空白，私募基金並不被市場所接受。直到2014年8月，中國證券監督管理委員會（以下簡稱“證監會”）發布第105號令《私募投資基金監督管理暫行辦法》，私募基金行業纔正式成為我國資本市場的正規軍，在我國資本市場上逐漸占據了重要地位。目前，在證監會和中國證券投資基金業協會等部門的協同努力下，私募基金行業逐步建立了一個相對完善的行業自律監管體繫。隨著我國經濟結構的調整和居民財富水平的不斷提高，市場上對資產管理的需求愈發旺盛，私募基金投資業績回報也逐漸被廣大投資者所認可，陽光私募基金的出現為投資者提供了新的投資理財渠道，其強大的生命力也彰顯了我國金融市場生生不息的活力。在此背景下，私募基金行業獲得了更多的內在推動力，私募基金產品逐漸成為機構及高淨值個人選擇的投資產品之一。
在本書中，我們所研究的私募基金均為證券投資類私募基金。在2002—2018年間，我國累計成立私募基金約36877隻，其中已停止運營的私募基金為7110隻，截至2018年底還在繼續運營的私募基金為29767隻。此外，中國基金業協會統計結果顯示，截至2018年12月底，私募證券投資基金管理人登記8989家，私募證券投資基金備案35688隻，規模達2.，發展成果斐然。隨著私募基金品種的不斷完善以及管理基金規模的不斷擴大，作為資產管理業務內一個新興專業化的群體，私募基金逐漸成長為我國資產管理市場一股不可忽視的力量，對其進行深入研究的現實意義不言而喻。
在此背景下，本書對中國證券投資類私募基金行業進行了細致的研究。在本書第一章至第四章，我們立足於私募基金行業現今的發展階段，結合市場行情及動態，全面剖析了私募基金行業發展現狀。同時，本書選取私募基金中最具代表性的股票型私募基金作為重點研究對像，分別從絕對收益率和風險調整後的收益率的角度，對股票型私募基金、大盤指數、股票型公募基金的業績表現進行綜合考量。隨著我國私募基金數量的大幅度增長，對於投資者而言，選擇一位優秀的基金經理是他們投資成功的關鍵，而影響股票型基金經理業績的因素主要是選股能力和擇時能力。因此，我們對私募基金經理的選股和擇時能力進行了深入研究，並就所選取的時間區間是否會影響所得到的有關基金經理的選股能力或擇時能力的分析結論，以及表現優秀的基金經理的投資能力是源於自身能力還是運氣進行分析。除此之外，投資者在選擇一隻基金時往往會關注其過往的業績，甚至盲目參照各機構所公布的排名選取基金。但基金的業績是否具有持續性？基金的歷史業績能否幫助我們預測基金未來的業績？就此問題，在本書中我們分別使用基金收益率的Spearman相關性檢驗、績效二分法檢驗、描述統計檢驗和基金夏普比率的描述統計檢驗這四種方法進行檢驗。
為使投資者了解我國不同投資策略下的私募基金的整體收益和風險情況，在本書第五章，我們根據不同的投資策略編制出道口私募基金繫列指數，分別為普通股票型私募基金指數、股票多空型私募基金指數、相對價值型私募基金指數、事件驅動型私募基金指數、債券型私募基金指數和CTA型私募基金指數，這些指數反映了投資於股票、債券和期貨等資產的私募基金的整體收益和風險情況，為投資者、私募基金管理者以及政府監管者做出決策提供借鋻。
在第六章，我們構建私募基金風險因子，並用這些風險因子解釋私募基金收益的來源。私募基金風險因子包括股票市場風險因子（MKT）、規模因子（SMB）、價值因子（HML）、動量因子（MOM）、債券因子（BOND10）、信用風險因子（CBMB10）、債券綜合因子（BOND_RET）及商品市場風險因子（FUTURES）。基於私募基金風險因子分析，投資者可以更加充分地了解不同策略私募基金的風險暴露情況。
本書通過定性的歸納總結和定量的數據分析，力求以客觀、獨立、深入、科學的方法，對我國私募基金行業的一些基礎性、規律性的問題做出深入分析，使讀者對私募基金行業整體的發展脈絡有一個全面而清晰的認識，加深對私募基金行業發展現狀的理解。同時，也為關注私募基金行業發展的各界人士提供一份可以深入了解私募基金行業的參閱材料。