了得網投資理財_黃金大崩潰(黃金是否依然是財富的避風港)

1968年黃金固定官價的取消在1968年以前，政府控制黃金的價格，黃金價格在此之前是固定的。
此後，金價開始浮動——開始進入自由市場定價。這種結構性變化使黃金價格的波動建立在供給與需求的基礎之上，可以認為是泡沫產生的間接因素。隨著黃金價格暴露在市場行為之下，金價極易受到大眾消費者心理影響，因此產生泡沫的可能性就愈大。黃金的歷史重要性並沒有保護它免於生成泡沫；相反，當投資者將黃金的歷史重要性作為購買黃金的理由，它就成為了產生泡沫的根本性因素之一。就仿佛那些購買黃金的人持有的論據變成了黃金市場泡沫的真正原因。
圖2—1顯示了自黃金官價取消後黃金飆升的幅度。
糟糕的市場績效和資本轉移股市“失落的十年”始於自20世紀90年代末期至 2000年的互聯網泡沫時期，它使許多投資者到其他領域尋找投資回報。由於股市的波動性及其低水準的表現，在相同時間周期，股票不再像不同階段的房地產、石油或者黃金那樣有吸引力。當互聯網泡沫破滅的時候，很多投資者對股市喪失信心，認為一定有其他的投資機會能夠在控制風險的同時增加收益。
他們認為一般來說股市是安全的，但是納斯達克和科技股的崩潰，以及隨後市場的大幅度下挫，證明他們的想法是錯誤的。是時候尋找其他的投資渠道了，那就是房地產。
由於房地產市場增長太快，以至於也產生了泡沫。房地產市場與石油、商品及新興市場在2007～2008年一同崩潰，這拖累了股市和金融巨頭，使投資者再度承受巨大虧損。與現在黃金投資者的說法類似（黃金是一種物質的有形資產），房屋和房地產是真實的有形資產的性質並沒有拯救它們免於地產泡沫。
現在，幾乎已經證明了所有投資選擇的無效性與風險性，是時候嘗試一種其他的投資了。股票價格持續下跌，房地產就像是一個黑洞，賭這十年*大的兩大投資主題的時候到了：不斷增長的新興市場如中國、巴西、印度；一直以來經濟崩潰的威脅和股市恐慌。諷刺的是，黃金既滿足新興市場的持續增長一因為新興**越來越多的財富將需求*多的黃金—— 同時也滿足在市場下跌的情況下保護自身頭寸的需要。也就是說，黃金價格在**經濟增長及經濟崩潰時都能獲益，但那是不可能的。
我將“從一個投資熱點主題轉移至下一個”的過程稱為“資本轉移”。
一個投資體的崩潰，導致投資者尋找另一個新的主題，但當他們從一個主題轉移到下一個主題時，他們隻是簡單地將其投機頭寸轉移到不同的資產，從而形成新的泡沫。當投資者將資產從科技股轉移至房地產、石油，以及現在的大宗商品和黃金，資本轉移是很容易看到的。這種資本轉移是必要的，因為投資者不得不逃離暴跌的資產價格；但當他們將資產投入新的主題時，就引發了新的黃金泡沫。
不確定性自2000年以來，經濟與股市如坐過山車，投資者根本無法再確定什麼。他們的投資不一定是安全的；經濟可能會有崩潰的**。失業率並不僅僅在第二次世界大戰後期是*低迷的，如今同樣沒有改善。美國的債務正走向**，且其作為世界經濟強國的統治正在慢慢退化。
有什麼辦法可以解決這種無止境的不確定性呢？投資於一項有漫長穩定性記錄的資產：黃金。黃金作為貨幣用來衡量物品的價值已有幾千年。
因此持有黃金者聲稱，由於黃金作為****的穩定的財富形式，它永遠都有投資價值，尤其是在經濟動蕩和不確定性較大的時期。
這個論斷的問題在於，他們認為黃金永遠都不會變得一文不值，但如果將數十億美元的投機資金注資於黃金，使其價格飛漲，那麼將來黃金的價值很容易低於**的價值。換句話說，它可能不會貶值為零（一文不值），但很有可能損失一半的價值，或者跌回其歷史平均值——遠遠低於現在的價值。在這個不確定的世界裡，黃金是一個確定的假像。
貨幣危機在推動黃金買盤的因素中，股市下跌並不是** 的令人不安的問題，政府的巨額債務、在財政和貨幣政策方面看似不安全的政府舉措也威脅著世界經濟的穩定。政府危險行事和輕率的舉措大大增加了經濟失控的風險。
所有這些不負責任的金融舉措轉化為高風險的金融繫統。如果一個國家的金融繫統處於風險當中，它的貨幣也是一樣的，尤其是當債務水平不斷上升而印錢仍然在繼續時。再次重申，在市場劇烈波動及貨幣不穩定的情況下，購買黃金看似是*佳解決方案。如果法定貨幣輕易就被操縱，且嚴重依賴於那些采取不安全金融舉措的**，黃金可能是**的真正的貨幣（不過，正如我們所知，黃金並非貨幣，而是一種商品）。
新興市場的增長和需求新興**如中國、巴西和印度的經濟預計在未來幾年將以驚人的速度增長，且增長速度將遠遠超過發達**。這些新興市場的成長將創造出一批龐大的中產階級群體，而他們將反過來刺激商品和服務消費的增長。
**經濟的命運在許多方面與新興市場的成功緊密相連。因為，日益壯大的中產階級*加能負擔*多的黃金和珠寶消費，同時他們也需要這些商品。黃金價格上漲的說法有些道理，但我們是否賦予它過高的期望？如果新興市場並不像投資者預期的那樣快速增長呢？如果黃金已經飆升到包含了它預期未來需求的價格水平呢？黃金會不會重新定價？難以估值缺乏真正的歷史形成的評估資產的方法極大地增加了錯誤定價的可能性。泡沫一次又一次地在資產周圍形成，這些資產在定價方面都沒有很強的先導——17世紀的郁金香泡沫，20世紀90年代的互聯網泡沫，21世紀**個10年的房地產泡沫。如果沒有一個既定的、 ****的投資估值方法，就會向誤解、虛假的論點、昂貴的錯誤定價敞開大門。
黃金沒有分紅，其價格建立於多變的供給和需求，依賴於多個市場和多種貨幣，我們在過去幾十年裡見證了它的波動，即使黃金的價值有一絲希望可以被**預測，這簡直太難了！*具體的定價方法的缺失，大大增加了黃金價格被高度錯估的概率。
P7-10

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