復雜的產業分析、財務報表……是否已經讓你焦頭爛額？
高額的基金管理費，交易印花稅……是否已經吞噬了你的大部分受益？如果是，購買ETF吧！
勞倫斯·卡羅爾所著的《ETF基金(我為什麼總能跑贏大盤)》以一種通俗易懂的語言為個人投資者清晰地、多角度地分析了ETF產品。即使讀者在此之前對它一無所知，相信通過對本書的閱讀，也會輕松的理解本書所要闡明的意思和道理。

勞倫斯·卡羅爾所著的《ETF基金(我為什麼總能跑贏大盤)》主要是為 那些采用買入——持有策略的普通投資者所寫的：那些精心地照看著自己 的或者家庭的投資的人們。他們不可能像投資機構或是基金經理一樣花費 大量的時間和經理來研讀股市走向或是財務報表，也難以承受較大的風險 波動。這本書正是向這些投資者介紹了一種適合他們的投資工具——ETF。 當然，《ETF基金(我為什麼總能跑贏大盤)》也適用於對ETF感興趣並 願意進一步研讀ETF的人們，以及各基金公司、投資組合管理經理、資深專 業顧問（律師和會計師）、政府機構、對金融業和投資感興趣的其他人士 。 在金融投資領域，從來就不缺乏投資產品。但是，在林林總總的投資 產品中，作為個人投資者，你是否真的擁有足夠的能力去甄別它們並使你 的投資增值呢？ 也許你現在有迫切的需要，希望盡快將你的收入進行投資。但股票投 資的風險可能令你擔憂，債券過於穩定的低收益也不是你所渴望的；而固 定資產和大宗商品投資或許更令你頭疼，因為它不僅需要巨額資金，同時 還需要更專業的洞察力。這種情況下，你大概會說，選擇共同基金就可以 解決以上所有的問題。但我們介紹的這本書向你推薦的，將是一種比共同 基金更為優越的投資工具，它就是ETF，即交易所交易基金。

第1章 ETF——新型的共同基金
ETF憑什麼比共同基金好
靈活性*強
費率*低
稅收效率*高
透明度*高
資產配置***
可以投資其他資產類別
入場費——可以規避！
小結
第2章 ETF的歷史——一種新型基金是如何誕生的
美國證券交易所簡史
ETF之父
費城率先出擊
卷土重來
標準普爾存托憑證的創立
新行業的誕生
再度出擊
謎局
新業務的建立
鑽石基金閃亮登場
蜘蛛恐懼癥？
婚禮的鐘聲
*大的ETF發行
拜托，它們都是ETF！
**次出擊
如果你不能打敗你的敵人，那麼就加入他們吧
基於債券的ETF
分道揚鑣
第3章 ETF的演變
不要把雞蛋放在同一個籃子裡
投資公司的魅力
投資公司的類別
共同基金的家族
共同基金的運作
創造ETF
小結
第4章 指數基金基礎
為何跟蹤指數？
基金管理方式選擇
指數基金的興起
重要的指數公司
證券交易所指數
主動管理型ETF
小結
第5章 費用損失
華爾街釀制的紅酒
尋求低管理費用
小結
第6章 *好的捕鼠器——ETF是如何收取低費用的
共同基金的顯性成本
共同基金的隱性成本
創設基金單位：基金公司是如何讓ETF成本如此低廉的
交易費用
ETF需要負擔哪些成本呢？
為什麼我曾今會購買共同基金？
小結
第7章 新一代指數跟蹤者
錯過的機遇
不公平的對決
紐約銀行創造了BLDR
邦德
Rydex入場了
先鋒的爆發
他們的產品具有魔力
共同基金的丑聞事件幫助了ETF
PowerShares活力四射……以及2005年其他公司的重要發展
收購
水閘打開了
基本分析家
不斷成長
小結
第8章 非ETF的ETF——ETPs，ETVs和ETNs
HOLDR誕生了
交易所交易債券
基於商品的ETV
金錢使世界轉動
小結
第9章 ETF的“交易”
折扣經紀人
實際交易
買進賣空
ETF期權
小結
**0章 構建自己的ETF組合
*簡單的投資組合
風險估測
戰略和戰術資產配置
基礎投資組合
不隨大流
利用投資損失避稅
聘請一位投資顧問
小結
**1章 ETF的未來
紐約證券交易所和美國證券交易所的並購
專業證券商和創業資本
積極管理的ETF
加入401k計劃市場
總結
附錄 如何選擇對你*有利的基金

ETF——新型的共同基金 “鑽石、蜘蛛和魔方，噢，天啊！” 當熟悉股票和債券的投資者在金融報刊上讀到這樣的內容時，並不 奇怪他們有可能會認為華爾街上正在進行一些怪異的動物展覽。而當像 iShares和PowerShares這些名詞在文章和廣告中頻頻出現時，投資者也許 會認為這些都是由一般的公司股票突變而來的*強勢、*好的股票。從 某種意義上說，他們的這種想法是對的。
所有這些名稱都來自華爾街上一種*受歡迎的投資產品——ETF。
截至2006年年末，**共有359隻ETF。2007年ETF’發展迅猛，270種 新品上市，增長75％，總數於年末時達到了629隻。與此同時，ETF、所管 理的總資產激增44％，已達到608．4億美元。
盡管ETF增長迅猛，而其現身市場也有15個年頭了，但卻沒有得到 多少投資者的關注。隨便問問路人甲、路人乙什麼是ETF，你可能會得到 形形色色的答案——資金的電子轉移繫統、電腦文件的壓縮文本格式、總 統的能源工作小組，等等等等。
雖然它們英文的首字母縮寫都是ETF，但能讓人興奮不已的隻有一 種。是的，它就是交易所交易基金，它的英文名為Exchange Traded Fund ， 簡稱ETF。簡單的理解，它就是一種新型的可以在證券交易所交易的共 同基金。
與汽車、洗滌用品行業一樣，為了吸引它的客戶——投資者，華爾街 也需要創新，不斷推出新的、改進的投資產品。當然，並不是所有的新產 品都代表著進步，比如可口可樂在20世紀80年代推出的改變傳統配方 的新品，就是一次重大的失敗。但ETF**是華爾街上具有進步意義的 新型共同基金，它甚至被譽為“21世紀的共同基金”。
與共同基金一樣，ETF能使個人投資者以較少的資金獲取流動性強、 風險分散的投資組合。但是ETF*不僅僅是共同基金，讓我們看看它們 是如何投資的，然後再作選擇吧！ ETF憑什麼比共同基金好？ ETF是具有共同基金特征的可交易股票，“新的、改進版”*不是浪 得虛名。比起一般的共同基金，ETF具有以下6個優勢： 1．靈活性*強； 2．費率*低； 3．稅收效率*高； 4．透明度*高； 5．資源配置*精準； 6．可以投資其他資產類別。
當然，ETF的誕生並不意味著共同基金就像老款汽車一樣，再也不值 得人們去關注了。實際的情況是：2007年年末，**共有21 000多種共 同基金產品，資產規模超過1．2萬億美元，短期內共同基金是不會退出歷 史舞臺的。
ETF同樣有著旺盛的生命力，是能夠經受得住時間考驗的。交易的 靈活性使其受到了對衝基金等機構投資者的熱情追捧。然而在ETF產 生的早些年，采用買人一持有策略的投資者覺得並沒有什麼必要去購 買ETF，因為他們可以購買跟蹤某種指數的共同基金。
然而在過去的六七年時間裡，這種金融創新產品在華爾街的發展可 謂是一枝獨秀。ETF除了具有交易靈活和成本低廉的優點外，還能夠通 過簡單便捷的形式跟蹤股票和債券以外的其他資產，比如商品和貨幣。
這使得ETF得到了廣大散戶投資者的認可，ETF也成為了很多個人投資 者資產組合中的主要產品。盡管投資領域對ETF的興趣與日俱增，但對 很多人來說，ETF的運作和優點仍然是一個謎。
當你在尋找投資機會時，你可能曾經從你朋友那裡或者從你的投資 顧問那裡聽到過ETF的名字。這本書的目的就是要幫助個人投資者理 解ETF的優點，並且能夠在投資中*好地使用它們。
靈活性*強 與共同基金相比，ETF*大的進步和*重要的優勢是它可以在證券 交易所進行交易。這種優勢是十分明顯的。與共同基金每天隻允許交易 一次不同，ETF能夠為投資者提供*加靈活的買賣選擇。你可以在交易 所的交易時間內隨時進行買賣，而它的價格也是隨著市場行情時刻變化 的。也許你會覺得這種靈活性隻對那些持有基金少於**的日交易者或 者機構投資者有利，而實際上這對於采用買入——持有策略的投資者也 是很有利的，因為此時，ETF的投資者可以準確地確定他們想買人或者賣 出基金的價格。
共同基金就沒有這種靈活性。投資者每天隻能在下午收盤後按照基 金淨值(Net Asset Value，NAV)與基金公司進行一次性的買人或賣出。基 金淨值是指基金持有的所有股票的平均價格，而在沒有收盤的時候，基金 價格是無法計算的。這對共同基金的投資者很不利，因為投資者不得不 在收盤之前還不知道具體價格的情況下作出買入或者賣出共同基金的 決定。
假設股票市場在上午10點收到了一個利空的消息，那麼很可能市場 會有一波劇烈的下跌。我們現在來比較ETF持有者和共同基金持有者 在這種情況下的不同經歷。他們都持有10萬美元的投資組合，都能夠根 據市場的信息進行調整，並且他們幾乎同時注意到了利空的消息。不利 消息的公布帶來市場上大量的賣空行為，到下午收盤的時候，標準普爾 500指數下挫2％。
如果你是一名共同基金的持有者，你可能會在上午10點05分就打 電話給你的基金公司要賣掉你全部的基金份額，然而基金公司會告訴你 他們將在當日收盤後按照基金淨值成交。所以盡管你在當天很早的時候 就給基金公司打電話，想要迅速地賣出基金，也不可能如願以償。基金會 在下午4點收盤後計算淨值，那時股票市場已經下跌了，基金淨值都是按 照下跌後的股票價格來計算的，所以很可能的情況是你*終以當日*低 的價格賣出了基金份額。
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