董寶珍著的《熊市價值投資的春天（第2部董寶珍投資之思）》闡述了作者在過去五年經歷貴州茅臺歷史性大博弈過程中，所經歷的心理過程，以及這一過程中，作者對投資理念，包括基礎的價值投資概念的全新的源於實踐的自我理解過程。這是作者做私募股票十餘年來從實踐中總結出來的新的觀念、新的思考。

序言
第一章 控制風險靠先知成為先知需集中
1.化解風險需要變未知為已知
2.集中專注是正解認知的前提
3.從《孫子兵法》學到的前端風控原則
第二章 價值發現靠雙腳
1.預測未來需要獨立調查研究
2.價值發現是發現別人沒有發現的真相
3.發現大眾沒有發現的真相需要堅持原則
4.投資人要有求真的心
5.必須要有一手的獨立的信息來源
第三章 波動不是風險管理波動纔是風險
1.波動不是風險，管理波動纔是風險
2.投資價值的本質是大眾認知與客觀事實的偏差
3.跨越曲折過程的難度來自人的動物本能和人性
4.忍受落後是一種重要的能力
5.止損和防回撤是違反價值投資基本原理的
第四章 成長投資的本質不是企業成長而是企業成長超預期
1.成長投資也是主觀不能正確反映客觀
2.競爭優勢所以重要是因為有競爭優勢的企業容易超預期
3.投資風險和投資機會都是主觀和客觀的相對關繫
4.巴菲特隻跨越一尺欄杆內含隻買低預期
第五章 越跌越買*不敬畏市場
1.價格漲跌不能作為對錯標準
2.價值投資者立足本質看問題
3.價值投資與敬畏市場水火不容
4.在非理性下跌時不該躲避而應逆勢買入
5.正確決策在一段時間看起來總是“愚蠢不堪
第六章 投資核心能力是用理性控制人固有的動物性
1.為什麼投資道理全都懂就是做不到
2.資本市場獎勵的是德性和修養
3.深度認知是克服動物性的首要方法
3.隻有自信的比偏執狂還偏執狂纔能克服動物性
4.要堅信永恆的規律不會缺席
5.投資是血與火的慘烈博弈
第七章 尋找確定性擁抱確定性堅信確定性
1.沒有對確定性的堅信無法戰勝非理性的市場
2.確定性是“如來佛”，不確定性是“孫悟空
3.確定性保證了拐點的來臨
4.當確定性來臨時大眾認為到處是不確定性
5.大眾情緒不能改變確定性
第八章 向芒格提問：投資*重要的是理性
1.我向投資大師芒格的提問
2.人有非理性和理性兩個決策中樞
3.理性不是自然就有，而是努力的結果
4.本能隻能應對眼前，理性纔能遙看未來
5.理性投資就是不讓動物本能支配自己的投資
6.理性的二重含義
7.寡欲和能力圈可以讓人獲得理性
8.理性是一種精神狀態，不是知識和智力

1。化解風險需要變未知為已知 正如在序言中所說的，這本書中貢獻給大家的那些在 投資實踐中至關重要的經驗、心得、體悟、原則、方法， 均是我在管理否極泰基金時經歷的一個歷史罕見的、驚天 動地的大波動、大博弈過程中所體悟到的。因此我先介紹 一下我所管理的否極泰基金。該基金從2010年6月1日兒童 節開始成立，那時候我們還專門寫了一個成立感言： 否極泰基金在兒童節成立。兒童擁有簡單、純真的品 質。我作為基金經理，對待廣大出資人要像兒童一樣真誠 。在業務運行過程中，我們所做的每一次決策，每一個行 為也將按照兒童式的簡單原則來做。我們不尋求復雜的業 務運作模式，也不尋求復雜的決策過程，我們隻是做一些 簡簡單單的用常識就能解釋得了的，擁有明確未來的事情 。我們所做的所有投資都要用簡單的兒童能夠理解的原理 和思想來做。我們追求簡單的結果，這種簡單的結果就是 一種正常的合情合理的常規回報，我們不會追求瘋狂的、 不具有普遍性的、復雜的結果和回報。資本市場就像浩瀚 無垠的大海，既充滿了溫情，又包含著波濤。否極泰基金 這隻小船在歡樂和純真的兒童節正式駛入了資本市場的大 海。我們面臨著很多可能的結果，也許在某個時候，這隻 小船變成了聯合艦隊，也許這隻小船長期隻是一隻小船， 也許這隻小船在大海的某個波濤面前被擊沉。不管結果怎 麼樣，我深深地知道，路就在自己的腳下，否極泰的命運 已經繫於我身上。我肩負著重任，決不懈怠，現在我們就 起航，現在我們就出發！ 基金成立後買了三隻股票，它們分別是貴州茅臺、瀘 州老窖、大秦鐵路。百分之六、七十是名優**白酒，買 茅臺和瀘州老窖是基於我投資於可提價的快速消費品的投 資理念。**範圍內，快速消費品都是大牛股的搖籃，像 可口可樂、寶潔、雀巢和中國資本上的其它一些快消品都 創造了長期成長的業績。如果快速消費品同時還具有提價 權，那就是雙驅動、雙成長。**白酒有一種提價的屬性 ，至於為什麼有提價的屬性，我將在本書的後半部分介紹 相關的原理。於是可提價的快速消費品占70％，一條溝通 中國東西部的戰略鐵路占30％。
否極泰基金從2010年6月1日開始成立到2012年的三季 度獲得了23。2％的投資回報。這個回報當然並不高，年復 合增長率還隻有10％多一點，但是這個投資回報率是在整 個中國股市大幅下跌的背景下所取得的。從2010年6月1日 到2012年的三季度，整個中國股市整體大跌了19。52％。
這種不錯的成績激發了我的樂觀情緒，我感覺前途無限光 明，眼前一馬平川。然而，天有不測風雲，2012年十八大 以後，中央推出了反腐政策，使得**酒的“三公消費” 蕩然無存。反腐政策讓全國範圍內的旅遊景點、**餐飲 、**酒、**品的價格暴跌，同樣是**酒的茅臺也受 到了影響。反腐使人們對**酒**的悲觀化。反腐過程 中，全國上下的媒體連篇累牘的抨擊茅臺，認為是茅臺導 致了腐敗。雖然這個道理說不通，但是全國上下，主流的 、非主流的大報、小報都紛紛抨擊茅臺。這種輿論論調讓 投資者的心理受到了巨大的衝擊。茅臺股價一瀉千裡，到