一份梧桐樹下簽訂的粗糙協議怎樣生根發芽成長為覆蓋世界每一個角落的****大資本市場——華爾街
一個小小的荷蘭移民的貿易前站怎樣演變成實力比肩世界強國的****大金融中心
一片荒蠻原始的北美殖民地怎樣生長為****大經濟體和一個現代化**
一條街、一座城市、一個民族的命運怎樣走到了一起？
華爾街、紐約和美國的數百年歷程對現代化道路上的中國有怎樣的啟示？
謹以此書獻給改革開放40年的中國

這是一本關於華爾街歷史的書，也是一本關於美國金融史和經濟史的書。它所描述的歷史事件使我們清晰地看到，在很大程度上，華爾街推動了美國從一個原始而單一的經濟體成長為一個強大而復雜的經濟體。在美國經濟發展的每一個階段中，以華爾街為代表的美國資本市場都扮演著重要的角色。華爾街為美國經濟的發展提供源源不斷的資金，實現社會資源的優化配置，而華爾街本身也伴隨著美國經濟的發展而成長為全球金融體繫的中心。美國經濟的成功是資本市場和實體經濟之間協同發展的很好的例證。

作者介紹 [美] 約翰？S. 戈登 (John S. Gordon)，美國作家和經濟歷史學家，1944年生於紐約,其祖父和外祖父均在紐約股票交易所擁有席位。戈登於1966年畢業於範德比爾特大學，獲歷史學學士學位。1999年，《偉大的博弈》出版，這本書獲得各界廣泛關注，美國全國廣播電視公司（CNBC）還專門為此書制作了長達兩個小時的專題報道。 譯者介紹 祁斌，清華大學物理學學士、經濟學博士；芝加哥大學MBA；羅切斯特大學生物物理學碩士。1996—2000年，在紐約和倫敦就職於高盛集團和法國巴黎銀行等國際金融機構。2000年回國加入中國證監會，歷任戰略發展委員會委員、基金監管部副主任、研究中心主任、北京證券期貨研究院執行院長（兼）、創新業務監管部主任、國際合作部主任。2016年，擔任中投公司副總經理。

目　錄

中文版第三版序——資本市場與大國興衰
…
VII
譯者再版序——華爾街的輝煌與窘迫
…
XIV
譯者首版序
…
XVII
致中國讀者
…
XIX
穿越華爾街的歷史風雲
…
XXI
前言…
XXXIV

第一章

“人性墮落的大陰溝”（1653—1789年） … 1

作為世界金融中心的紐約，起初隻是北美殖民地一個小小的貿易窗口，依
靠其***的地理優勢，在當地荷蘭裔移民商業精神的催化下，逐步成
長為一個繁榮的都市。華爾街也正是從這裡起步，走向世界舞臺的。然
而，在美國開國元勛傑斐遜的眼裡，紐約卻一直是“人性墮落的大陰溝”。

第二章


“區分好人與惡棍的界線”（1789—1807年） … 35

資本市場從其誕生的**天起就充滿爭議。來到市場的人形形色色，有普
通的投資者，也有惡意操縱市場的莊家。和此後數百年無數的政府精英一
樣，漢密爾頓絞盡腦汁，試圖找到一條“區分好人與惡棍的界線”。

第三章

“舔食全美商業和金融蛋糕上奶油的舌頭”（1808—1836年）
… 67


19世紀早期，伊利運河修建成功。這條連接美國東西部的物運和交通樞紐
使得紐約一舉成為美國的經濟中心，吸納和彙聚越來越多的全美乃至**
的經濟金融資源。美國的其他地區倍感威脅，對紐約敵意頓生，它們把紐
約稱為“舔食全美商業和金融蛋糕上奶油的舌頭”……

第四章

“除了再來一場大崩潰，這一切還能以什麼收場呢？”（1837—
1857年） … 103

鐵路的出現，帶來了美國經濟的飛速增長，也極大地提升了資本市場的規
模和影響力；電報的產生迅速確立了華爾街作為美國資本市場中心的地位；
而
1848年加利福尼亞金礦的發現帶來了美國經濟和華爾街新一輪的快速增
長，人們過著銷金蝕銀的揮霍生活。然而到了
1857年，各種衰退的跡像開
始顯現，“除了再來一場大崩潰，這一切還能以什麼收場呢？”……

第五章

“浮華世界不再是個夢想”（1857—1867年） … 143

南北戰爭在給美國帶來巨大災難的同時，也帶來了戰爭融資的巨大需求，
並因此推動了美國資本市場的發展，使之一躍成為僅次於倫敦的世界第
二大資本市場。在隨之而來的無比繁榮的牛市中，“浮華世界不再是個
夢想”……


第六章

“誰能責備他們——他們隻是做了他們愛做的事而已”
（1867—1869年） … 181

伊利鐵路的股權爭奪戰充滿了硝煙和血腥，股市操縱者們肆意囤積股票，
立法官員們與他們狼狽為奸，而當時社會上屢見不鮮的政府腐敗和證券
法規的嚴重缺失，使這一切仿佛變成再正常不過的事情，“誰能責備他
們——他們隻是做了他們愛做的事而已”……

第七章

“面對他們的對手，多頭們得意揚揚（1869—1873年） … 213


1869年
9月，美國爆發了歷****的黃金操縱案。多頭投機者古爾德和
菲斯科精心組織了一個黃金囤積計劃，他們一度控制了數倍於紐約黃金市
場供應量的黃金合約，於是，黃金價格一路飆升，“面對他們的對手，多
頭們得意揚揚”……

第八章

“你需要做的就是低買高賣”（1873—1884年） … 245

華爾街的歷史舞臺上，先後登場了無數形形色色的人物，各自演繹了多姿
多彩的人生。他們中有的人開創了華爾街的新時代，喚回了華爾街缺失已
久的誠信和社會責任感，這些人中的傑出代表是摩根；有的人卻以吝嗇和
愛財如命而聞名，如海蒂
·格林，然而，這樣一位徹頭徹尾的守財奴同時
又是一位出色的投資家，在股市的驚濤駭浪中表現得遊刃有餘，她說
:“你
需要做的就是低買高賣”......

第九章

“您有什麼建議？”（1884—1901年） … 275

在美國歷**，
1895年發生了一起特別事件，黃金從國庫大量外流，導致
國庫中黃金的數量不到法定黃金儲備量的一半。在此危急時刻，作為當時
已是世界強國之一的美利堅合眾國的總統，格羅弗
·克利夫蘭不得不屈尊
向“華爾街的**”摩根求援。他向摩根問道：“您有什麼建議？”……


第十章

“為什麼您不告訴他們該怎麼做呢，摩根先生？”（1901—
1914年） … 309


20世紀初期，**繁榮的美國經濟險些被一次由銅礦股票投機案引發的股
市危機帶入深淵，股市的危機同時也引發了銀行的擠兌和連環破產，華爾
街岌岌可危。華爾街的巨頭們齊聚摩根的書房，一籌莫展。摩根的助手問
道：“為什麼您不告訴他們該怎麼做呢，摩根先生？”

第十一章

“這種事情經常發生嗎？”（1914—1920年） … 343


1914年，**次世界大戰爆發，對美國和華爾街來說，這是一次歷史性的
機遇。到
1918年戰爭結束的時候，美國**了歐洲強國，紐約**了倫
敦。剛剛成為世界金融中心的華爾街遭受了一次巨大**的衝擊，驚魂未
定的來訪者戰戰兢兢地問華爾街人：“這種事情經常發生嗎？”

第十二章

“交易所想做什麼就可以做什麼”（1920—1929年） … 373

進入
20世紀
20年代，紐約證券交易所雖已成為世界上*大的股票市場，
但就其制度和運行方式而言，卻和
1817年它剛建立時沒太大差別。從本
質上講，它仍然是一個私人俱樂部，其宗旨仍是為交易所的會員謀取利
益，而不是保護公眾投資者。在大多數情況下，“交易所想做什麼就可以做
什麼”……

第十三章

“不，他不可能那麼干！”（1929—1938年） … 407


1929年，美國股市發生了歷*****的一次股災。這次股災及隨後而
來的大蕭條迫使羅斯福總統實施“新政”，並開始了對華爾街的實質性改
革。同時，紐約證券交易所這個已存在百餘年的私人俱樂部也面臨*尷尬
的歷史時刻，時任總裁、保守勢力的代表人物理查德
·惠特尼因盜用他人
款項等罪行鋃鐺入獄，就連與他相識多年的羅斯福總統也不敢相信，驚呼：
“不，他不可能那麼干！”……惠特尼丑聞令華爾街抵制改革的保守派勢力

遭受重創，客觀上為改革的推行創造了有利條件。


第十四章

“華爾街也是……主街”（1938—1968年） … 441

第二次世界大戰和隨後的經濟繁榮鞏固了華爾街作為世界金融中心的地
位。美裡爾開創的美林帝國使股票進入千家萬戶，而證券分析手段使得理
性投資成為可能。這一切都為華爾街*終的起飛奠定了基礎。華爾街一
向被認為是美國實體經濟——主街的附屬品，然而，隨著華爾街在美國
經濟生活中起到越來越重要的作用，越來越多的人開始認為：“華爾街也
是……主街。”

第十五章

“或許是為貪婪說句好話的時候了”（1968—1987年） … 473


20世紀
60年代和
70年代初期，通貨膨脹、越南戰爭、**次石油危機以
及隨之而來的股市持續低迷，令人們對華爾街的前景再一次感到迷茫。這
時，一位華爾街作家寫道
:“如果說貪婪和恐懼是華爾街上僅有的兩種心
態的話，我想，或許是為貪婪說句好話的時候了……”

第十六章

“這種趨勢會不會繼續下去呢？”（1987—1999年） … 509

進入
20世紀
80年代的華爾街，技術的巨大進步使得人類在短短幾年之內
就實現了**化，並使得世界金融市場實現了一體化。
20世紀
90年代的
股市*是一路高歌猛進。在資本市場的推動下，微軟、英特爾、谷歌、蘋
果等一大批高科技企業脫穎而出，成為**美國新經濟增長的引擎。在世
紀之交的前夕，道瓊斯指數**突破了
1萬點。人們不禁要問：“這種趨
勢會不會繼續下去呢？”

第十七章

不平靜的新世紀（2000—2019年） … 531

互聯網泡沫的破裂遠非
21世紀初華爾街*重要的事件，
2001年發生的
“9·11”恐怖襲擊事件使得世界意識到恐怖主義時代的來臨，
2007年
7月
開始上演的次貸危機成了華爾街*大的噩夢。這場危機不斷蔓延，*終演
變成波及**的金融危機，把當今世界復雜交織在一起的金融繫統帶到了
崩潰邊緣。時至**，很多**和地區的經濟仍然受到那場危機陰影的影

響，我們甚至無法判斷危機是否真的已經結束……


尾聲 … 575

隨著金融危機的可怕記憶慢慢淡去，華爾街在遊說政府放松監管方面的努
力似乎在***當選之後開始得到回報。與此同時，在意識到數字化浪潮
不可逆轉之後，金融業已成為走在數字化前列的行業之一，隨之帶來了實
體交易大廳的沒落和從業人數的減少，這些正在**改變華爾街的形態。
但是作為實體經濟和投資者之間的紐帶和社會資源配置的平臺，華爾街的
重要性並不會減弱。正如華爾街在過去兩三百年推動美國崛起並成就了自
身**金融中心的地位，中國資本市場也正在以***的速度發展並推
動著中國經濟的崛起……

附錄——本書譯者專欄索引
…
591

2018年，“中美貿易戰”的硝煙中，西方世界出現“中國威脅論”。翻開《偉大的博弈》，我們可以看到，100年前的世界正在流行“美國威脅論”。歷史總是不乏驚人的相似之處。了解歷史，有助於我們穿越現實的迷霧，照亮前行的道路。研讀華爾街和美國經濟的歷史，能夠幫助我們把握時代的脈絡和世界的走向，探索中國資本市場和中國經濟的崛起之路，推動中華民族的偉大復興。
——祁斌 《第三版譯者序》（2019年） 華爾街再次引發全世界的關注，是因為一場始於華爾街，在短時間內迅速傳遍**的金融危機。危機的硝煙逐步散去，人們不無驚奇地發現，人類的金融世界在過去的一個世紀中發生了巨大的變化。但在這一切紛繁復雜的背後，依然是不變的人性。《偉大的博弈》告訴我們：一部金融史也是一部金融投機史和金融危機史，*是一部不斷出現危機、不斷修正和不斷完善監管體繫的歷史。
——祁斌 《譯者再版序》（2011年） 《偉大的博弈》或許可以為正在現代化道路上匆匆前行的中國提供一個歷史參照。在過去的200年中，美國作為一個新興**成功地**了歐洲列強，而美國的資本市場——華爾街在這一過程中的核心作用，無疑是這段歷史風雲向世人昭示的*重要啟示之一。對**的經濟學家和歷史學家而言，華爾街的歷史是一個永遠研究不盡的題目，而對於發展和轉型中的中國，它*具**現實的借鋻意義。
——祁斌 《譯者首版序》（2005年） 在中國經濟的未來發展中，沒有什麼比資本市場*為重要了。我希望中國的讀者能夠從華爾街的歷史中得到一些資本市場發展的經驗和教訓。希望這些經驗和教訓對於正在世界舞臺上崛起並正在成為世界強國的中國有一些幫助。
——約翰？S. 戈登《致中國讀者》（2004年）