護城河工編著的《你一定要讀的50部投資學經典》精選了世界投資領域裡《股票作手回憶錄》《金融煉金術》《戰勝華爾街》《彼得林奇的成功投資》《漫步華爾街》等50部經典名著，從多個角度對所選取的經典作品進行了詳盡的解讀，讓讀者既不必糾纏於原著晦澀的文字，又能夠把握名著的理論精髓。

在投資領域中，許多大師名家的著作已經被證明 在理論上具有權威性、在實踐中具有可操作性，這些 經典名著對於廣大的投資者來說是一筆寶貴的財富。 護城河工編著的《你一定要讀的50部投資學經典 》從實際應用角度入手，選取了投資大師或當代證券 市場傳奇人物所撰寫的投資學名著，從中提取精華， 汲取寶貴的投資智慧。這些經典之作，將一些新的投 資思想介紹給我們，提醒我們應該避開一些投資陷阱 ，讓我們從別人的錯誤中汲取經驗，並最終成為投資 領域中的贏家。

1 《聰明的投資者》
2 《金融煉金術》
3 《漫步華爾街》
4 《克羅談投資策略》
5 《艾略特名著集》
6 《怎樣選擇成長股》
7 《投資藝術》
8 《江恩華爾街45年》
9 《戰勝華爾街》
10 《巴菲特：從100美元到160億美元》
11 《股票作手回憶錄》
12 《風險投資家環球遊記》
13 《非理性繁榮》
14 《烏合之眾——大眾心理研究》
15 《大癲狂》
16 《股市真規則》
17 《彼得林奇的成功投資》
18 《摩根財團》
19 《共同基金常識》
20 《蒙代爾經濟學文集》
21 《客戶的遊艇在哪裡》
22 《1929年大崩盤》
23 《風險規則》
24 《以交易為生》
25 《金融心理學》
26 《學以致富》
27 《證券分析》
28 《巴菲特與索羅斯的投資習慣》
29 《沃爾特瑞斯頓與花旗銀行》
30 《機構投資與基金管理的創新》
31 《道氏理論》
32 《亞當理論》
33 《投資者的未來》
34 《對衝基金風雲錄》
35 《專業投機原理》
36 《期貨市場技術分析》
37 《資本市場的混沌與秩序》
38 《經濟過熱、經濟恐慌及經濟崩潰》
39 《股市趨勢技術分析》
40 《泡沫的秘密》
41 《與天為敵》
42 《成事在天》
43 《挑戰風險》
44 《開放社會》
45 《時運變遷》
46 《世紀大拍賣》
47 《大交易》
48 《高盛文化》
49 《在不確定的世界》
50 《黑天鵝:如何應對不可預知的未來》

1 《聰明的投資者》 經典速讀 《聰明的投資者》是本傑明·格雷阨姆的代表作 。《聰明的投資者》初版於1949年，以後不斷修訂， 一版再版，可以說，美國的對衝基金的管理者幾乎都 認真研讀過格雷阨姆的這一傑作，並將書中的名言、 名句引為“聖旨”。
巴菲特就是本書*早的受益者之一。《聰明的投 資者》這本書為巴菲特提供了一個*重要的經商理念 ，即“隻有在不受感情因素影響的情況下進行的投資 纔是*明智的投資。”也就是說，投資不應受感情的 影響，沒有寄予盈襯的厚望，也沒有擔心有所損失的 忐忑不安，*不要隨大流，看別人購買自己就盲目地 跟著購買。此外，這本書還以適當的形式給外行提供 投資策略的指導，格雷阨姆不鼓勵投資者短期的投機 行為，而*注重企業內在價值的發現，並強調“對於 理性投資，精神態度比技巧*重要”。他強調，投資 者應記住“安全投資的極限”這一原則，要肯定所購 買的股票的價值遠遠大於在股票市場所做的投資，隻 有購買股票的價錢以及股票本身的價值纔是真正重要 的事。
早在1950年這本書**出版後我就閱讀了此書， 當時我19歲。那時我就認為這是所有投資方面*好的 書。現在我依然這樣認為。
——沃倫·巴菲特 《聰明的投資者》一出版即成為投資界的金科玉 律，至今仍對**金融業產生著深遠的影響，並為證 券市場造就了一批億萬富翁。
——本傑明·格雷阨姆 內容解讀 1．格雷阨姆投資策略——踐行個人投資原則 在《聰明的投資者》一書中，格雷阨姆在開篇便 給了投資者兩個投資諫言： （1）如果總是做顯而易見或大家都在做的事， 你就賺不到錢。
（2）對於理性投資，精神態度比技巧*重要。
格雷阨姆首先提到人性問題，他認為，盡管時代 變遷使得證券類型等出現巨大變化，但人性基本是相 同的，有些類似於傑西·利弗摩爾所說的華爾街沒有 新鮮事一樣。格雷阨姆另外精練地總結了3個不變的 基本原則：①如果投機，*終你將（可能）失去錢。
②當大多數人（包括專家）悲觀時，買；而當他們相 當樂觀時，賣。③調查，然後投資。
作為一名堅定的價值投資者，格雷阨姆認為，價 值投資者尋求的是在資產價格大大低於實際或者是內 在價值時購買。為了讓投資者*好地把握這一點，他 提出了投資構成的3個要素。
（1）全面的分析。股票不僅僅是幾張紙或者是 電腦顯示屏上的電子行情，而且是真實企業的部分所 有權利益。因此你們需要全面地分析企業的業務及其 發展前景，然後再買公司的股票。從無限的股票市場 數據中辨別哪些是無用的信息與尋找有價值的信息是 同等重要的。例如，一隻股票50天的平均價格對所謂 的圖表分析師或者技術分析師來說也許很重要，但是 這對公司的價值和安全性的影響又有多大呢？正如格 雷阨姆所提到的，需要研究的是根據安全性和價值所 建立的事實。
（2）安全性的理論。沃倫·巴菲特喜歡說的2個 投資準則是：**條是不要賠錢；第二條是永遠不要 忘掉**條。毫無疑問，巴菲特從格雷阨姆那裡繼承 了投資風格，厭惡持續的資金損失。要想在投資中獲 得成功，你所需要的不是找到下一個微軟或戴爾這樣 的股票，而是避免巨大的損失。
（3）充足的回報。對格雷阨姆來說，充足的或 者令人滿意的投資回報意味著投資者願意接受的回報 率或者回報額，即使比較低，隻要投資者願意接受， 而且是理性的投資、聰明的投資行為所得就可以了。
許多投資者認為，*好的股票投資方式是投資成本低 的共同基金或交換基金，比如標準普爾指數500。指 數基金使投資者投入到整個美國經濟的增長中，在過 去的一個世紀，美國經濟的發展是很令人滿意的。此 外，很少有基金經理的長期業績超出標準普爾指數 500。因此，如果你決定構建你自己的股票組合或者 是動態管理的基金，你的投資回報必須要超過低成本 指數基金的回報，纔算是充足的回報，否則的話擁有 指數基金要*合理明智。
2．衡量公司績效——把握6種基本因素 每隻股票後面都有一間公司，作價值投資首先要 能夠把握公司績效。在這方面格雷阨姆能夠給我們很 多幫助，在衡量公司績效時他*注重分析6種基本因 素：收益性、穩定性、增長性、財務狀況、股利以及 歷史價格。
衡量一家公司收益性好壞的指標有很多種，如每 股淨收益可以直接體現公司獲利程度的高低，投資報 酬率可以考察公司的全部資產的獲利能力。但格雷阨 姆比較偏愛將銷售利潤率作為衡量公司收益性的指標 ，因為該指標不僅可以衡量公司產品銷售收入的獲利 能力，而且可以衡量公司對銷售過程成本和費用的控 制能力。公司產品銷售過程的成本和費用越低，公司 銷售收入的獲利能力就越大。由於公司的大部分收入 一般來源於主營業務收入，即產品收入，因此，通過 銷售利潤率可以判斷出一家公司的發展。
衡量一家公司的盈利是否穩定，格雷阨姆認為， 可以以10年為一個周期，描繪出每股盈餘的變動趨勢 ，然後用該公司*近3年的每股盈餘與其變動趨勢作 一比較，若每股盈餘的水平是穩定上升的，則表示該 公司的盈利水平保持了100％的穩定。否則，在大起 大落的背後一定有某些隱含的市場原因、產品問題或 者偶然因素，它們有可能對今後的盈利構成某種程度 的威脅。這一指標對於發展中的小型企業尤其重要。
衡量每股盈餘的成長性一般采用盈餘增長率這一 指標。盈餘增長率是一家公司在*近3年中每股盈餘 的年平均增長率，它既能反映出公司的生存能力、管 理水平、競爭實力和發展速度，又可以刻畫出公司從 小變大、由弱變強的歷史足跡。這一指標對於衡量小 型公司的成長性至關重要。P1－3