從國際經驗和歷史事件看，資產價格的劇烈波動
是引致金融體繫不穩定乃至金融危機的重要原因。大
量的“脫實向虛”的“金融窖藏”和境外“熱錢”的
湧入是加速資產價格上漲、促使資產泡沫形成，從而
加劇金融脆弱性的原動力。馬亞明所著的《資產價格
波動與金融脆弱性互動機制研究--基於宏觀資金環流
的分析視角》從貨幣循環流動的視角探討資產價格波
動與金融脆弱性的相互作用機理，通過構建資金循環
流動的三部門模型與五部門模型、貨幣量值分析模型
等理論模型及VEC模型、VAR模型、SVAR模型、基於
GARCH的狀態空間模型等計量經濟學模型，考察了熱
錢、“金融窖藏”、銀行信貸對資產價格波動與金融
穩定的影響，探究了不同資產價格波動衝擊下宏觀經
濟金融繫統穩定性的綜合傳染渠道、穩態特征的動態
變化路徑與速度。並以房地產市場為例，建立關注房
地產價格的DSGE模型和IS-Philips模型，探討了在關
注房地產價格的前提下我國貨幣政策的工具規則和目
標規則選擇問題。

第1章 導論
1.1 研究背景與選題的意義
1.2 研究對像及有關概念的界定
1.2.1 資產及資產價格
1.2.2 金融脆弱性
1.2.3 金融穩定與金融不穩定
1.3 文獻綜述
1.3.1 金融脆弱性的成因
1.3.2 資產價格波動與金融脆弱性
1.4 研究思路與主要內容
1.5 研究方法與創新之處
第2章 資金循環流動與資產價格波動
2.1 資產價格波動的動因分析
2.2 實體經濟貨幣循環與金融窖藏
2.2.1 實體經濟貨幣循環
2.2.2 金融窖藏
2.2.3 金融投資對實體經濟的擠出與替代效應
2.3 資金循環流動的三部門模型
2.4 資金循環流動的五部門模型
2.5 貨幣循環流動對我國股市價格波動影響的實證分析
2.5.1 實證模型的選擇與說明
2.5.2 變量數據的選取與說明
2.5.3 基於貨幣循環流動的股價波動實證分析
2.6 貨幣循環流動對我國房市價格波動影響的實證分析
2.6.1 模型中變量數據的選取與說明
2.6.2 基於貨幣循環流動的房價波動實證分析
2.7 本章小結
第3章 熱錢流動、資產價格波動與金融脆弱性
3.1 引言
3.2 文獻回顧
3.3 熱錢流人我國的動因與途徑
3.4 熱錢流動對資產價格與金融脆弱性的影響機理分析
3.5 熱錢對我國資產價格影響——基於SVAR模型的實證分析
3.5.1 熱錢的估計
3.5.2 指標選擇與理論分析
3.5.3 實證檢驗
3.6 結論與政策建議
第4章 資產價格波動與金融穩定：銀行信貸視角的再思考
4.1 資產價格波動、銀行信貸與金融穩定
4.1.1 資產價格波動影響金融穩定的途徑和渠道
4.1.2 資產價格和銀行信貸相互影響機制的理論分析和假設
4.1.3 資產價格和銀行信貸關聯性的實證分析
4.2 銀行信貸與貨幣循環流動
4.2.1 信貸資金進入股市、房市的途徑
4.2.2 銀行信貸與產業“空心化”
4.2.3 資產價格、銀行信貸與產業“空心化”之間的傳導機制
第5章 資產價格波動與宏觀經濟金融繫統的穩定性——基於成本收益核算下貨幣量值模型的分析
5.1 引言
5.2 相關文獻回顧
5.3 模型設定與求解
5.4 不同資產價格波動衝擊下繫統穩態性質的變化
5.5 基於中國數據的模型驗證與仿真分析
5.6 結論和政策啟示
第6章 資產價格波動與銀行脆弱性——基於我國數據的實證分析
6.1 資產價格波動對銀行脆弱性的影響機制
6.1.1 資產價格上漲與銀行經營
6.1.2 資產價格下跌與銀行經營
6.2 資產價格波動對銀行脆弱性的影響途徑
6.2.1 股票市場價格波動對銀行脆弱性影響的主要途徑
6.2.2 金融板塊價格波動對銀行脆弱性影響的主要途徑
6.2.3 房地產價格波動對銀行脆弱性影響的主要途徑
6.3 資產價格波動對銀行脆弱性影響的實證分析
6.3.1 樣本指標的選取及數據說明
6.3.2 銀行脆弱性的綜合測度
6.3.3 實證分析
第7章 房地產價格波動與貨幣政策
7.1 房地產價格波動與貨幣政策工具規則的選擇
7.1.1 引入房地產的DSGE模型構建
7.1.2 模型參數校準與估計
7.1.3 模型結果分析
7.1.4 本節小結
7.2 房地產價格波動與貨幣政策目標規則的選擇
7.2.1 引入房地產價格波動的貨幣政策目標制選擇——理論模型
7.2.2 引入房地產價格波動的我國貨幣政策目標制選擇——實證分析
第8章 研究結論與政策建議
8.1 研究結論
8.2 政策建議
參考文獻