《像格雷阨姆一樣讀財報》是華爾街教父本傑明·格雷阨姆的傳世名作，是“股神”巴菲特的案頭之作，是巴菲特建議比爾·蓋茨去讀的**本書，是價值投資之父歷久彌新的經典名著，是金融資本市場泡沫避難的不二法門。
格雷阨姆在本書中，對於資產負債表和損益表的重要科目都有深入淺出的說明。讀者即使沒有會計學的背景，也可以了解許多隱藏在數字背後的秘密。解讀這些數字的背後，事實上也隱隱道出格雷阨姆的投資哲學。千萬別忽視這個看似簡單，卻影響了許多投資大師的哲學。就是因為簡單易懂，反而能夠確實執行，*後的關鍵在於讀者讀完後，能不能夠乖乖地跟著去做。

《像格雷阨姆一樣讀財報》這本本傑明·格雷阨姆在1937年出版的財務 報表解讀，是沒有會計學背景的投資人，進入價值投資領域的極佳途徑。 格雷阨姆的投資理念深深地影響了沃倫·巴菲特、彼得·林奇等當代投 資家。尤其是巴菲特在這次金融風暴中展現的中硫砥柱角色，以及在眾人恐 慌中大手筆購進多家上市公司股票的膽識，實在令人佩服。重點是，深藏在 巴菲特背後，幫助他克服恐慌心理的價值投資理念，究竟是如何形成的？實 質內涵如何？多數書籍多是以成功案例在歌功頌德。但是《像格雷阨姆一樣 讀財報》並不以華麗的辭藻來形容價值投資的優點，而是以簡單的文字，一 步一個腳印地來敘述財務報表分析的訣竅。這正是想要練好價值投資基本功 的好教材。 格雷阨姆在本書中，對於資產負債表和損益表的重要科目都有深入淺出 的說明，解讀出隱藏在數字背後的秘密。解讀這些數字的背後，事實上也隱 隱道出格雷阨姆的投資哲學。這次改版，在原有基礎上，增加了中國最新的 相關財務制度和規則，便於廣大股民結合實際，理解透徹，靈活運用。 《像格雷阨姆一樣讀財報》的內容是投資大師投資邏輯功夫的基本馬步 ，深含意義，值得推薦給股民來反復練習。最關鍵在於讀者讀完全書後，能 不能夠認真跟著去做。

序言
前言
**部分 資產負債表和損益表
第1章 一般的資產負債表
第2章 借方與貸方
第3章 總資產及總負債
第4章 資本與盈餘
第5章 財產賬戶
第6章 折舊與折耗
第7章 長期投資
第8章 無形資產
第9章 預付費用
**0章 遞延費用
**1章 流動資產
**2章 流動負債
**3章 營運資金
**4章 流動比率
**5章 存貨
**6章 應收賬款
**7章 現金
**8章 應付票據
**9章 準備金
第20章 賬面價值或淨值
第21章 計算賬面價值
第22章 債券和股票的賬面價值
第23章 賬面價值的其他科目
第24章 清算價值及流動資產淨值
第25章 盈利能力
第26章 典型的公用事業公司損益表
第27章 典型的工業公司損益表
第28章 典型的鐵路公司損益表
第29章 計算收益
第30章 維修和折舊比率
第31章 利息和優先股股息的安全保障程度
第32章 趨勢
第33章 普通股票的價格與價值
第34章 結論
第二部分 用比率方法分析資產負債表和損益表
第三部分 財務術語

財產賬戶 公司的財產賬戶包括土地、建築物、各種設備以及辦公設施。這些科目 通常被稱為“固定資產”——盡管許多資產是可移動的，比如機車、移動設 備、小型工具等。過去慣用的會計做法是：將財產賬戶列在資產負債表中資 產方的*前面，現在則習慣於首先排列現金及其他流動資產科目，而將固定 資產列在報表的*後面。財產賬戶占資產的比重因公司性質的不同而發生變 化。鐵路公司的財產賬戶占資產的比重較大，而專利藥品生產公司的同類比 值則會較低。譬如，艾奇遜-托皮卡-聖菲鐵路公司的這一比率占到總資產的 88%以上，而蘭伯特公司同類比值還不到15%。
現行的會計實務準則要求，資產價值按照實際成本，或者公司的公允價 值(如果公允價值遠低於資產的原始成本)計價。假設資產的價值明顯高於其 原始成本的價值，那麼則可以用較高的數值對其進行重新估值。通常情況下 ，很難判斷固定資產的合理價值，因為幾乎沒有供公允價值資產進行交易的 市場。因此大部分公司傾向於以原始成本來記錄財產賬戶，而不考慮這些數 值是否能夠準確地反映資產即時的公允價值。不過在有些情況下，財產賬戶 的金額會在一個給定時點上進行重新評估，反映在資產負債表上，這一數值 就表現為高於或低於成本價。
同樣在某些情況下，固定資產也可能是被任意定價的，此時公司價值與 其合理價值對應的實際成本之間沒有直接關繫。譬如，美國鋼鐵公司的財產 賬戶，相對於原始價值升值或膨脹幅度達到600，000，000美元，這使得普 通股的賬面價值不再符合現實情況，它當然已經遠遠地超出了原始的股票發 行價格。這種資本**膨脹的股票就是人們所熟悉的“虛股”。(隨後，美 國鋼鐵公司的大多數“水分”都是通過從收益及盈餘中計提的特別費用予以 衝銷的)。
顯然，不能過度在意固定資產價值的評估。這些資產記錄的失真，事實 上隻會對公眾起到誤導作用，從而使他們走向**。而且，我們發現，** 的證券投資者一般很少會關注公司的財產賬戶，除非涉及到營運資金的分析 時，人們纔會予以重視；這些人幾乎沒有考慮資產負債表的整體情況，他們 *多關注的是公司經營的收益科目。而使用票面價值來表示財產賬戶的做法 是不合適的，當然也不能夠忽略票面價值的重要性。在對證券進行估值時， 應當適當地考慮票面價值的作用。
P37-39 折舊與折耗 固定資產中除土地資產外，其餘的科目都會隨著使用和存續年限而逐年 折價。這部分的價值損失稱為折舊、報廢、折耗以及攤銷。折舊是指建築物 以及設備的正常磨損，每年固定資產的折舊費用是根據財產的價值(通常情 況下，以原始成本為參考)、預期使用壽命及固定財產報廢時的殘值大小為 基礎來確定的。
譬如，假設一套機器安裝費用為100，000美元，預期使用壽命為六年， 假設其殘值為10，000美元，那麼每年的折舊費用為90，000美元(100，000 -10，000=90，000美元)的1/6，可以得出，該設備每年的折舊費用為15， 000美元。
在生產技術不斷創新、提高且發展迅速的工業領域中，會出現設備過時 或陳舊的情況(盡管這些設備仍然可以使用)。因此在諸如汽車以及化工等產 業領域，常常會在設備折舊費用的基礎上，適當地計提相應的折耗費用。此 時，某個單一的數值通常涵蓋了兩種計提科目。
幾種固定財產的典型折舊率如下：建築物——2%～5%；機器設備——7% ～20%；工廠設備和固定裝置——10%～15%；汽車以及卡車——20%～25%等 。
每年，固定財產折舊項在損益表中顯示為費用或減值，其在資產負債表 中作為累計折舊準備金科目予以記錄。折舊準備計提既可以直接從資產負債 表左方的固定資產中扣除，也可以直接顯示在負債方以抵銷賬戶的名義存在 。
財產的原始成本或調整後的成本，在未做任何折舊攤銷的情況下，稱為 原值。這一成本減去累計折舊得出淨值。當某些固定資產報廢時，其原值將 會從財產項中減去，而到期應計折舊也會從折舊準備金中做相應扣除。這就 說明了，為什麼在資產負債表上折舊準備金的餘額不會隨著從收益賬戶上提 取的折舊費用總額的增加而增加。假設財產在其**折舊之前就要報廢，此 時就存在一個財產報廢損失的確認，通常情況下，該損失將從盈餘賬戶中扣 除(而並非當年的收益賬戶)。
折耗和折舊是相似的，其用來抵補從地下開采的自然資源的價值消耗。
它適用於采礦業、石油業以及天然氣公司，折耗費用的計算取決於法定及會 計的專門性要求。因此從證券投資者的角度判斷，將折耗記錄在財務報告中 是否公平，是十分困難的，而對折舊及折耗進行全面的研究並不在本書討論 的範圍內。不過，對於那些計人損益賬戶的過多和不適當的費用予以關注， 是很有必要的。
每年提取的折耗費用或許應該以股息的形式發放給股東。諸如此類的支 付被技術性地稱作“資本回報”，通常情況下，這部分資金作為股東收益， 不在納稅範圍之內。
P42-44