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故事與估值
該商品所屬分類:圖書 ->
【市場價】
563-816
【優惠價】
352-510
【出版社】中信出版集團 
【ISBN】9787508687452
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內容介紹



出版社:中信出版集團
ISBN:9787508687452
商品編碼:33251701175

品牌:鳳凰新華(PHOENIX
包裝:精裝
開本:32開

出版時間:2018-08-01
用紙:輕型紙
頁數:380

字數:300000
代碼:69

    
    
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編輯推薦

?動人的故事+漂亮的數字=更好的估值

?“估值教父”、估值教科書《估值》、《學會估值,輕松投資》作者阿斯沃斯·達摩達蘭的新作

?作者在書中深入解析了自己對優步、、法拉利、***的估值過程,並給出了嚴謹可靠的估值結果,讀者可將書中的估值故事和估值結果放在實際環境中與各公司當前股價進行自由比對。


內容簡介

一家從未盈利的公司為何能得到數的估值?為什麼有些初創企業能夠吸引大量投資,而另一些不能?在“估值教父”、金融學教授、經驗豐富的投資者阿斯沃斯·達摩達蘭看來,正是故事的力量推升了企業價值,增加了數字的內涵,說服了那些謹小慎微的投資者去承擔風險。在商業中,既有故事講述者,講述著引人入勝的故事,也有數字處理者,構建著估值模型和計算公式。兩者都是成功的關鍵,但隻有將二者結合起來,企業纔能提升其價值並長盛不衰。達摩達蘭研究了優步和的首秀,以及敘事如何成為其獲得不通估值的關鍵所在。他調查了推特和臉書這兩家在IPO中估值數的獨角獸企業,為什麼一個停滯不前,而另一個發展迅速。他還著眼於更為成熟的商業模式,如蘋果和***,以展示公司的歷史如何既能豐富也會制約其商業敘事。《故事與估值》揭示了圍繞數字編織故事的益處、挑戰和陷阱,以及測試故事可行性的有效方法。

作者簡介

阿斯沃斯·達摩達蘭是美國紐約大學斯特恩商學院金融學克施納家族講席教授,廣受推崇的估值和財務專家,曾多次獲得包括紐約大學傑出教學獎在內的各類教學獎項,並於1994年被《商業周刊》評為全美商學院傑出教師。此外,他還為美國許多知名投資銀行提供公司財務與估值培訓課程。在上述領域,達摩達蘭自己撰寫並與人合著過許多作品,包括《估值》《投資估價》《學會估值,輕松投資》《應用公司財務》《投資原理》《駕馭風險》等。


精彩書評

在估值領域,沒有誰的貢獻比阿斯沃斯·達摩達蘭更大。《故事與估值》這本書正確且恰當地揭示出一個道理:沒有了故事,你便無法理解股市。達摩達蘭頗具啟發性的探索之旅,將使你領略人性在數據為王的時代有多重要。

邁克爾·莫布森

瑞信董事總經理、金融策略首席


達摩達蘭將我們帶到了一個約瑟夫·坎貝爾、沃倫·巴菲特和納西姆·塔勒布的事業相互交織的地方,他的發現之旅揭示了那些僅僅篤信講故事或擺數字的分析師所忽略的新的價值和風險。達摩達蘭向我們展示了他對、***、優步、法拉利等公司不斷展開的敘事、分析與估值。或許他曾是個寬客,但如今他已是一位極為客觀、平衡的分析師,一位講述動人商業故事的大師,一位筆耕不輟、傳道授業的良師。

戴維·福斯特

商業估值資源公司(BVR)首席執行官


達摩達蘭的案例研究讓估值變得不再生澀難懂。他在案例分析中所展現出的自我批評,巧妙地告誡了讀者,高質量的估值需要左右腦聯動,既要有數字,也得有故事。

托馬斯·E. 科普蘭

聖迭戈大學商學院金融學傑出教授


估值導師達摩達蘭清晰地證實了隻有量化的估值方法還遠遠不夠,在應用時還必須有更加定性的商業敘事。然而,定性分析也有風險,例如我們會將自身的偏見帶入敘事之中。達摩達蘭出色地將故事與刻板的量化分析有機結合,兩者相互制衡,使其獲得更有把握的估值。

斯蒂芬·佩因曼

哥倫比亞大學商學院教授


達摩達蘭對於敘事和傳統金融分析與估值的成功結合是****的。《故事與估值》展示了故事講述者和數字處理者能從這種結合中獲得的巨大益處,這本書或許會成為傳統估值和商業“推銷”領域的裡程碑。令人信服的數字需要一個故事。

保羅·約翰遜

Nicusa資本公司創始人,咨詢師


目錄

前言

第1章 一個關於兩類人的故事

簡單的測試

故事的魅力

數字的力量

讓估值發揮橋梁的作用

變化是常態

公司生命周期

小結


第2章 為我講個故事

貫穿歷史的故事講述

故事的力量

在科技(數據)時代講故事

講故事的危險性

小結


第3章 講故事的要素

故事結構

故事類型

故事講述者采取的步驟

好故事的組成成分

小結


第4章 數字的力量

數字的歷史

數字的力量

數字的危險性

小結


第5章 數字處理工具

從數據到信息

收集數據

分析數據

數據呈現

小結


第6章 構建一個故事

成功故事的精髓

前期工作

故事

小結


第7章 故事試講

三種可能性(3P原則):有可能、很有可能和極有可能

絕無可能的故事

似無可能的故事

不太可能的故事

小結


第8章 講故事關聯到數字

價值分解

講故事與輸入相結合

定性與定量

對故事定價

小結


第9章 從數字得出估值

從輸入到估值

解構價值

小結


第10章 完善和修改故事——反饋回路

切莫剛愎自用

定價反饋

其他故事

小結


第11章 修改故事——現實世界的影響

為什麼修改故事

故事修改的三種類型

小結


第12章 新聞與故事

信息效應

收益報告與故事

其他的公司新聞

公司治理新聞

小結


第13章 從“大視角”進行研究——宏觀故事

宏觀故事與微觀故事

宏觀故事構建的步驟

“大故事”

宏觀投資注意事項

小結


第14章 公司生命周期

公司的成長過程

公司生命周期中的故事和數字

對投資者的啟示

小結


第15章 管理上的挑戰

從公司生命周期的角度看待管理職責

公司生命周期對管理者的啟示

過渡問題

小結


第16章 尾聲

故事講述者和數字處理者

對投資者的啟示

對創業家和公司管理者的啟示

小結


注釋


精彩書摘

早在中學時期,我們便被分為故事講述者和數字處理者兩類人,一旦被歸為某一類人,我們便會一直保持自己的偏好。數字處理者在中學裡會選擇與數字相關的課程,在大學裡會選擇與數字相關的學科(工程學、物理科學、會計學),久而久之,他們便會失去講故事的能力。故事講述者則在中學裡學習社會科學課程,在大學裡進修歷史、文學、哲學和心理學,從而得以不斷提高其講故事的技能。兩類人所接受的教育讓他們對彼此抱有既敬畏又質疑的態度,當他們作為 MBA 學生來上我的估值課程時,這種相互質疑已經發展成為一條不可逾越的界限。這兩類人都自說自話,深信自己纔是掌握真理的一方,而對方則是錯誤的一方。

我必須承認,較之講故事,我更加擅長處理數字,在我開始教授估值課程時,我幾乎完全是在迎合我的同類人的需求。在努力攻克估值問題的過程中,我得到的一個重要教訓是,沒有故事作為支撐的估值既無靈魂也不可信,故事比數據表更易於記憶。盡管我並不能立即做到自然而然地將數字與故事相結合,但我仍然開始嘗試著在估值中融入故事,使估值更加生動,在此過程中,我重新找回了自六年級起便一直被我壓制的講故事的能力。盡管就本能而言,我依然是一名左腦思考者,但在某種意義上,我重新開發了我的右腦。我想在本書中分享的正是這種將故事融於數字(或者反過來)的經驗。

就我個人而言,在本書中,我使用了人稱單數形式作為主語。盡管反復使用“我”和“我的”可能會使你感到不快,或顯

得我異常自負,但在寫下我對公司的估值時,我意識到我所講述的關於那些公司的故事其實是我自己的故事,這些故事反映了我對這些公司及其管理者的思考,以及我對整個行業格局的理解。因此,在本書中,我將描述我過去所做的一些講故事的嘗試,即於 2013年講述

的關於的故事,於 2014年講述的關於和優步的故事,以及於 2015年講述的關於法拉利的故事,並將這些故事轉化為估值。

我感覺與其使用莊嚴的復數“我們”強迫作為讀者的你接受我的故事,不如讓你批判甚至徹底否定我的故事,因為這樣更加坦誠(且更有趣)。事實上,為了充分發揮本書的作用,你可以選取其中一個關於某個公司(如優步)的故事,思考有哪些部分你無法認同,並講出你自己版本的故事,然後基於你的故事對該公司進行估值。公開我基於真實公司所講述的故事的風險在於,隨著時間的流逝,現實世界中會發生一些意外事件否定我的故事,甚至導致我的故事變得大錯特錯。對此我並不懼怕,反而十分歡迎,因為這讓我可以回顧、改善以及豐富我的故事。

在本書中,我將嘗試扮演多重角色。當然,由於投資者是我常扮演的角色,因此我會花費大量的篇幅以投資者的身份從外部審視公司故事並為公司估值。另一些時候,我也會作為企業家或創始人,努力說服投資者、客戶和潛在雇員相信某家新公司能夠存續並具備價值。鋻於我並未創立過任何一家價值數的公司,你可能認為我並不具備說服力,但我認為我多少能為你提供一些有價值的東西。在後幾個章節中,我會從上市公司高層管理者的視角審視故事和數字之間的聯繫,但同時,我亦需承認在有生之年我從未擔任過任何公司的 CEO(首席執行官)。

我的目標在於使數字處理者在讀完本書後能夠使用我的模板構建故事來支撐其公司的估值,同時,不論一個公司故事多麼富有創意,故事講述者都可以借助本書中的內容將其轉換為數字。更廣泛地說,我希望本書成為兩類人(故事講述者和數字處理者)之間的溝通橋梁,賦予他們一種共同語言,使其將各自的工作做得更好。


前言/序言

早在中學時期,我們便被分為故事講述者和數字處理者兩類人,一旦被歸為某一類人,我們便會一直保持自己的偏好。數字處理者在中學裡會選擇與數字相關的課程,在大學裡會選擇與數字相關的學科(工程學、物理科學、會計學),久而久之,他們便會失去講故事的能力。故事講述者則在中學裡學習社會科學課程,在大學裡進修歷史、文學、哲學和心理學,從而得以不斷提高其講故事的技能。兩類人所接受的教育讓他們對彼此抱有既敬畏又質疑的態度,當他們作為 MBA 學生來上我的估值課程時,這種相互質疑已經發展成為一條不可逾越的界限。這兩類人都自說自話,深信自己纔是掌握真理的一方,而對方則是錯誤的一方。


我必須承認,較之講故事,我更加擅長處理數字,在我開始教授估值課程時,我幾乎完全是在迎合我的同類人的需求。在努力攻克估值問題的過程中,我得到的一個重要教訓是,沒有故事作為支撐的估值既無靈魂也不可信,故事比數據表更易於記憶。盡管我並不能立即做到自然而然地將數字與故事相結合,但我仍然開始嘗試著在估值中融入故事,使估值更加生動,在此過程中,我重新找回了自六年級起便一直被我壓制的講故事的能力。盡管就本能而言,我依然是一名左腦思考者,但在某種意義上,我重新開發了我的右腦。我想在本書中分享的正是這種將故事融於數字(或者反過來)的經驗。


就我個人而言,在本書中,我使用了人稱單數形式作為主語。盡管反復使用“我”和“我的”可能會使你感到不快,或顯


得我異常自負,但在寫下我對公司的估值時,我意識到我所講述的關於那些公司的故事其實是我自己的故事,這些故事反映了我對這些公司及其管理者的思考,以及我對整個行業格局的理解。因此,在本書中,我將描述我過去所做的一些講故事的嘗試,即於 2013年講述


的關於的故事,於 2014年講述的關於和優步的故事,以及於 2015年講述的關於法拉利的故事,並將這些故事轉化為估值。


我感覺與其使用莊嚴的復數“我們”強迫作為讀者的你接受我的故事,不如讓你批判甚至徹底否定我的故事,因為這樣更加坦誠(且更有趣)。事實上,為了充分發揮本書的作用,你可以選取其中一個關於某個公司(如優步)的故事,思考有哪些部分你無法認同,並講出你自己版本的故事,然後基於你的故事對該公司進行估值。公開我基於真實公司所講述的故事的風險在於,隨著時間的流逝,現實世界中會發生一些意外事件否定我的故事,甚至導致我的故事變得大錯特錯。對此我並不懼怕,反而十分歡迎,因為這讓我可以回顧、改善以及豐富我的故事。


在本書中,我將嘗試扮演多重角色。當然,由於投資者是我常扮演的角色,因此我會花費大量的篇幅以投資者的身份從外部審視公司故事並為公司估值。另一些時候,我也會作為企業家或創始人,努力說服投資者、客戶和潛在雇員相信某家新公司能夠存續並具備價值。鋻於我並未創立過任何一家價值數的公司,你可能認為我並不具備說服力,但我認為我多少能為你提供一些有價值的東西。在後幾個章節中,我會從上市公司高層管理者的視角審視故事和數字之間的聯繫,但同時,我亦需承認在有生之年我從未擔任過任何公司的 CEO(首席執行官)。


我的目標在於使數字處理者在讀完本書後能夠使用我的模板構建故事來支撐其公司的估值,同時,不論一個公司故事多麼富有創意,故事講述者都可以借助本書中的內容將其轉換為數字。更廣泛地說,我希望本書成為兩類人(故事講述者和數字處理者)之間的溝通橋梁,賦予他們一種共同語言,使其將各自的工作做得更好。


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