2007-2009年的全球金融危機，對國際金融體繫造成了巨大的災難性影響。這場由次級房屋信貸危機引發並滲透到其他行業的全球金融危機是典型的繫統性風險，對實體經濟造成了巨大傷害。在這場席卷全球的金融危機中，作為美國的保險公司，AIG（美國國際集團）陷入絕境，瀕臨破產，對金融行業乃至全球經濟都產生了重大影響。遵循傳統商業模式的保險公司，由於其負債不同，而且與其他金融機構和資本市場的關聯較弱，通常被認為比銀行具有更低的繫統性風險。然而，當代的保險領域不能僅僅以傳統的商業模式來描述，它括大型、復雜的保險集團或以保險為基礎的企業集團，在各個司法管轄區域開展業務。這些保險集團和企業集團可括非傳統的、非保險的業務模式，是具有非傳統特征的人壽保險產品和不同類型的金融擔保產品，擴大了保險集團面對金融市場的風險敞口，致使它們更容易受到金融市場狀況的影響。AIG破產案震驚了世人，保險業繫統性風險成為各界關注，“保險業是否會產生繫統性風險”“如何評估和監管保險業繫統性風險”等議題被列入議事日程，學界和業界紛紛開展保險業繫統性風險研究。
從監管趨勢來說，作為金融領域的“三駕馬車”之一。保險業的行業重要性毋庸置疑，國內外都掀起了對保險業繫統性風險監管研究的熱潮。在國際方面，2007-2009年的全球金融危機過後，20國集團（G20）在2009年4月成立了金融穩定委員會（FSB），主要負責認定是否存在具有繫統重要性的非銀行金融機構。國際相關監管部門出臺的一繫列政策，肯定了保險業在維護金融穩定中的作用，明確了保險業繫統性風險的核心地位。在國內方面，原中國保險監督管理委員會（簡稱“保監會”。2018年3月，組建中國銀行保險監督管理委員會，簡稱“銀保監會”，原保監會不再單獨保留）於2012年啟動了“中國風險導向償付能力體繫”建設工作；2016年4月，原保監會召開國內繫統重要性保險機構監管制度建設啟動會，明確要在國內構建繫統重要性保險機構的監管制度；2016年8月，原保監會發布《國內繫統重要性保險機構監管暫行辦法（征求意見稿）》；2016年12月，原保監會發布《國內繫統重要性保險機構監管暫行辦征求意見稿）》；2018年，銀保監會、證監會聯合發布《關於完善繫統重要性金融機構監管的指導意見》後，完善我國繫統重要性金融機構監管框架的要求日益強烈一步明確了開展繫統重要性保險機構監管的必要性，充分體現了國家對保險業繫統性風險的重視。
從保險經營來化的投資策略以及密切的金融資本市場聯繫都對未來保險業的穩定發展提出了挑戰。保險業投資範一步擴大，境內外投資標一步放寬，投資範括流動性資產、固定收益類資產、權益類資產、不動產類資產和其他金融資產，保險業一步滲透到所有金融領域。從歷史的角度看，銀行、保險和其他金融機構都被嚴格區分，即使發生危機也不會對其他機構造成影響。年來，這種金融機構間的行業壁壘正在被逐步瓦解，取而代之的是更緊密的業務聯繫以及相互關聯。雖說已發生的金融危機主要源於銀行業，但隨著銀保行業互聯性的增強，銀行業的溢出效應將蔓延至保險機構。正如我們在2007-2009年全球金融危機中所見，保險業也受到一定衝擊，讓我們不得不質疑保險業是否會反過來影響金融體繫，並成為危機發生的主導因素。
縱觀全球，在保險業與金融資本市場密切關聯的大環境下行保險業繫統性風險研究是大勢所趨。中國作為保險大國，牽一發而動全身，要確保不發生保險業繫統性風險，前提是要結合具體國情，將涉及繫統性風險的相關研究做到位，釐清“保險業是否存在繫統性風險，如何科學有效評估”“保險業繫統性風險的根源和傳染機制是什麼”“如何監管保險業繫統性風險”等一繫列問題，為中國保險業的持續健康發展打下堅實的理論基礎。

  0．pan>研究背景 

金融穩定被認為是經濟可持續增長的前提條件(Dudley，2011)，不穩定'的金融繫統確實會對經濟增長產生負面影響(creel等，2015)。2007—2009年的全球金融危機，對國際金融體繫造成了巨大的災難性影響。這場由次級房屋信貸危機引發並滲透到其他行業的全球金融危機是典型的繫統性風險，對實體經濟造成了巨大傷害。在這場席卷全球的金融危機中，作為美國的保險公司，AIG(美國國際集團，以下稱AIG)陷入絕境，瀕臨破產，對金融行業乃至全球經濟都產生了重大影響。此後，保險業繫統性風險成為各界關注，“保險業是否會產生繫統性風險”等議題被提上議事日程，學界和業界紛紛開展保險業繫統性風險研究。

從監管趨勢來說，國內外都掀起了對保險業繫統性風險監管研究的熱潮。

在國際方面，2007—2009年全球金融危機發生後，20國集團(G20)在2009年4月成立了金融穩定委員會(FSB)，主要負責認定是否存在具有繫統重要性的非銀行金融機構。2009年，FSB、BcBS(巴塞爾銀行監管委員會)和IAIS(國際保險監督官協會)明確提出要尋找評估繫統重要性金融機構的方法；201pan>年，FSB確定了一個全球繫統重要性金融機構名單；然後BcBs(2011)設計了一套全球繫統重要性銀行指標體繫，IAIS也於2013年7月提出了識別全球活躍的具有繫統重要性的保險機構(G—S11)的指標體繫與評估方法。全球繫統重要性保險機構(G—SII)是指那些具有全球性特征的保險機構，並在金融市場中承擔了能。具有繫統重要性的保險機構一旦發生重大風險事件或經營失敗，會對全球經濟和金融體繫造成繫統性風險。繫統重要性保險公司的評估方法以20項指標為基礎，分為五類：規模、全球經……