| | | 去杠杆化時代:緩慢增長與通貨緊縮時代的投資策略 | 該商品所屬分類:投資理財 -> 投資指南 | 【市場價】 | 996-1444元 | 【優惠價】 | 623-903元 | 【介質】 | book | 【ISBN】 | 9787508699226 | 【折扣說明】 | 一次購物滿999元台幣免運費+贈品 一次購物滿2000元台幣95折+免運費+贈品 一次購物滿3000元台幣92折+免運費+贈品 一次購物滿4000元台幣88折+免運費+贈品
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出版社:中信
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ISBN:9787508699226
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出版日期:2019-02-01
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印刷日期:2019-01-28
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包裝:平裝
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開本:16開
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版次:1
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印次:1
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1.《去杠杆化時代》是作者數十年研究成果的結晶,書中有**多的反傳統分析觀點,預言通貨緊縮將要來臨,並講述了如何在去杠杆化、通貨緊縮和增長放緩的大環境下進行有效投資。 2.作者加裡?希林是斯坦福大學經濟學博士,是一位傑出的經濟學家,因對經濟趨勢的精準預測而聞名,在投資領域表現顯赫。 3.當今世界的大環境是經濟增長放緩,讀者可從《去杠杆化時代》中了解其背後的經濟學原理,把握投資方向,積極應對經濟下行和潛在金融風險。作者的成功投資案例對廣大讀者有著現實的指導意義。
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近年來,隨著金融去杠杆的推進,各國政府加大了對經濟活動的干預,全球經濟增長放緩。《去杠杆化時代》預測,去杠杆化,特別是全球金融行業和美國消費品行業的去杠杆化,將會在很長一段時間內成為世界經濟的主流。《去杠杆化時代》是加裡·希林數十年研究成果的結晶,講述了他在漫長的經濟預測生涯中準確預測到的經濟泡沫,並提出了12種應回避的投資和10種被鼓勵的投資。《去杠杆化時代》對當今世界經濟政策的研究和制定,以及如何積極應對當前的經濟形勢、如何把握投資方向等都極具參考價值。
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A. 加裡?希林(A. Gary Shilling)博士是金融預測分析師,經濟顧問公司A?加裡?希林公司總裁,注冊投資顧問。他從1983年開始擔任《福布斯》雜志專欄作家,經常出現在商業新聞節目中,也是平面媒體上的活躍人物。希林幾年來一直在警示通貨緊縮的長期性風險,甚至發明了一種叫作“通縮遊戲”的棋盤遊戲。他在阿默斯特學院(Amherst College)獲得學士學位,在斯坦福大學獲得經濟學碩士及博士學位。希林是懷特-韋爾德(White Weld)有限公司的高級副總裁和首席經濟學家。此前,他曾一手創建美林-皮爾斯-芬納-史密斯(Merrill Lynch, Pierce, Fenner and Smith) 公司的經濟學部門,並擔任該公司的首席經濟學家。
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引言 / / 1 平裝版引言 / / 5 第 1 章 發現泡沫 泡沫預測的時間偏差 / / 27 成功的預測 / / 28 7 個大發現 / / 29 不足為慮! / / 30 基本原理 / / 32 即用即買 / / 32 價格的飆升 / / 33 20 世紀 70 年代: 悲劇重演 / / 34 是存貨, 不是短缺 / / 36 非主流的預測 / / 37 避開泡沫 / / 40 積極的非主流預測 / / 42 泡沫並非新鮮事兒 / / 44 郁金香狂熱 / / 45 南海泡沫 / / 46 衍生泡沫 / / 46 漂亮 50 股 / / 48 泡沫剖析 / / 50 過度熱情 / / 51 豪言壯語 / / 51 前 CEO 賽恩 / / 55 第 2 章 大發現 大發現 1: 1969—1970 年的衰退 / / 59 通脹有益於股票? / / 60 軒然大波 / / 61 粉絲的郵件 / / 62 大發現 2: 20 世紀 70 年代初的存貨泡沫和 1973—1975 年的衰退 / / 63 大發現 3: 反通脹 / / 64 政府的擴張 / / 64 越界 / / 66 始作俑者 / / 67 大發現 4: 20 世紀 80 年代的日本經濟泡沫 / / 69 預見衰退 / / 70 大發現 5: 網絡股泡沫 / / 72 投機潮 / / 73 好景不長 / / 75 瘋狂時代 / / 76 20 個愚蠢的想法 / / 77 我們的預測 / / 78 大崩盤 / / 80 泡沫的破裂 / / 81 廣告之殤 / / 83 當心那些樂天派 / / 84 第 3 章 房產泡沫 (大發現 6)貪得無厭 / / 89 天經地義 / / 92 迷你首付 / / 93 隻付息抵押貸款 / / 95 好到不能信 / / 96 樂此不疲 / / 98 泡沫破裂 / / 100 苦口婆心 / / 102 理性回歸 / / 103 峰值信號 / / 106 勒雷亞之流 / / 108 存貨問題 / / 110 對樂天派的回應 / / 111 為什麼要買房子? / / 112 姍姍來遲 / / 114 工廠組裝住宅 / / 115 周期性 / / 116 後知後覺 / / 118 其他聲音 / / 119 天知道 / / 120 不情願的監管者 / / 121 評級機構 / / 123 終止 / / 126 戲劇性效果 / / 127 基本問題 / / 129 *終的諷刺 / / 130 一個罕見的投資機會 / / 131 3 件不尋常的事 / / 132 泛濫的杠杆 / / 134 有利可圖 / / 135 時機 / / 136 價差效應 / / 137 第 4 章 金融泡沫 (大發現 7)幫兇 / / 142 貨幣助力 / / 143 房利美和房地美之禍 / / 145 短借長投 / / 146 五個原因 / / 148 分裂的跡像 / / 148 杠杆解析 / / 150 龐大的債務和股本 / / 152 衍生品 / / 152 從盈餘到赤字 / / 153 非金融企業 / / 155 聯邦政府 / / 156 州與地方政府 / / 156 不堪重負的債務 / / 157 每個人都很開心, 但是…… / / 159 貝爾斯登之難 / / 160 無畏的狂熱 / / 162 軟肋 / / 163 利率重設的悲劇 / / 164 升級市場 / / 165 錯誤的賭注 / / 165 恍然大悟 / / 167 CDOs 如何定價? / / 168 定價模型 / / 169 貝爾斯登智囊團 / / 170 蟑螂理論 / / 170 第 5 章 否認的代價 美國證券交易委員會的缺陷 / / 176 伯羅的諾 / / 177 投資者也是一樣 / / 178 熊市就是熊市 / / 179 短暫的喘息 / / 181 又一次的挫折 / / 182 土地開發貸款 / / 183 疑心重重 / / 183 5 月神話 / / 185 低估 / / 186 無知者無畏 / / 186 措手不及 / / 187 好一個不尋常的夏天! / / 188 雷曼危局 / / 190 破產 / / 191 餘波 / / 193 貨幣市場大浩劫 / / 194 再見, 美林 / / 196 AIG / / 198 模型的失敗 / / 199 隻需 800 億美元 / / 200 凍結 / / 201 不買賬 / / 202 危機利率 / / 203 對策 / / 203 轉賬風潮 / / 204 降低杠杆 / / 205 銀行統治期 / / 206 華盛頓互助銀行 / / 207 第三階段 / / 208 消費之災 / / 209 第四階段 / / 211 俄羅斯和難兄難弟們 / / 212 壞透了的美國人! / / 214 道德風險 / / 216 第 6 章 未來的緩慢增長 少存多花 / / 221 首先是股市 / / 223 接下來是房市 / / 224 容易到手的錢 / / 226 眼前的享受 / / 229 房屋增值的終結 / / 230 我那有錢的父親母親 / / 232 富者愈富 / / 233 其他選擇? / / 233 退休基金 / / 234 戰後嬰兒 / / 236 延遲消費? / / 238 頑固的失業 / / 240 儲蓄風 / / 242 大轉變 / / 244 兩個悖論 / / 245 企業的成本削減 / / 246 金融去杠杆化 / / 247 **清算銀行的警告 / / 249 杠杆! / / 251 政府監管的加強 / / 253 請君入甕 / / 256 美聯儲的擴張 / / 258 無從下手 / / 259 危機質詢委員會 / / 260 沃爾克法則 / / 261 中央銀行獨立性 / / 262 歐洲的財政控制 / / 264 銀行風險敞口 / / 265 壓力測試 / / 266 財務標準 / / 267 ***的預算 / / 268 不勝枚舉的例子 / / 271 肥貓 / / 272 增稅 / / 273 房利美與房地美 / / 274 表外工具 / / 275 問題多多 / / 276 空軍燃料 / / 278 我的監管方案 / / 279 不確定性 / / 281 商品危機 / / 282 財政政策的逆轉 / / 283 20 國集團的決定 / / 285 美國也一樣 / / 286 學術觀點 / / 287 希臘的苦日子 / / 290 歐豬五國的伙伴們 / / 291 北歐 / / 293 英國 / / 294 日本 / / 295 中國 / / 296 第 7 章 無處求助 貿易保護主義的抬頭 / / 299 跟風 / / 301 北美入伙 / / 302 各顧各 / / 303 保護主義的蔓延 / / 304 發達**的貿易戰 / / 306 競爭性貶值 / / 307 隱形保護主義 / / 309 學者亦然 / / 310 不可持續的模式 / / 311 過剩的房屋存貨 / / 313 消失的住戶 / / 315 疲軟依舊的房價 / / 316 通縮作祟 / / 318 惴惴不安的央行 / / 319 丘吉爾與伯南克 / / 322 通縮預期 / / 324 通縮預期的觸發點 / / 326 州與地方困局 / / 327 預算花招 / / 328 退休金缺口 / / 330 提高稅收, 減少服務 / / 331 減少服務 / / 332 怎麼辦? / / 334 違約 / / 335 這不是 20 世紀 30 年代 / / 336 勞動力成本 / / 337 工會的力量 / / 339 提前退休 / / 341 納稅人的反抗? / / 342 迄今為止的行動 / / 343 抵銷? / / 345 貨幣還是經濟 / / 347 政府助推? / / 349 第 8 章 長期性**通縮 通脹偏向 / / 355 CPI 的 4 個向上偏差 / / 357 目前的通縮證據 / / 357 通貨膨脹的根本原因 / / 359 貨幣的定義 / / 360 通脹 / 通縮的 7 種形式 / / 362 大宗商品通脹 / 通縮 / / 363 又一次商品泡沫 / / 364 過分悲觀 / / 365 工資 - 價格螺旋通脹 / 通縮 / / 367 ** / / 368 金融資產通脹 / 通縮 / / 370 投機不死 / / 371 有形資產通脹 / 通縮 / / 372 房產泡沫的成因 / / 373 貨幣通脹 / 通縮 / / 374 即使是美國又如何 / / 375 政策性通脹 / / 377 標準通脹 / 通縮 / / 378 良性通縮 / / 380 火車來了 / / 383 農業繁榮 / / 384 高產低價 / / 385 實際工資的提高 / / 388 20 世紀 20 年代的良性通縮 / / 388 福特的裝配線 / / 390 惡性通縮 / / 391 *** / / 392 日本的惡性通縮 / / 394 第 9 章 貨幣與財政的放縱 威脅不在眼前 / / 400 個人信用卡 / / 401 1937 年的經驗 / / 402 被抑制的通貨膨脹 / / 403 逆向回購 / / 405 私人部門的抵銷作用 / / 406 巨大的聯邦赤字 / / 406 勞動成本控制 / / 408 長期性的高失業率 / / 409 其他依據 / / 411 生產率增長的放緩? / / 412 龐大的聯邦支出 / / 413 騎虎難下 / / 414 硬數據 / / 415 概覽 / / 416 私人部門的一杯羹 / / 416 經濟附屬者 / / 417 長期下滑? / / 418 福利救濟改革 / / 419 一件可笑的事 / / 420 不祥之兆 / / 421 我的大膽預測 / / 422 社會保障 / / 423 就業創造項目 / / 423 低得驚人 / / 424 赤字等於通脹? / / 425 美國儲蓄者的救贖 / / 426 像日本一樣的美國 / / 428 第 10 章 股市前景 股票投資的長期邏輯 / / 435 迷局 / / 436 市盈率的重要性 / / 438 低通脹 / / 439 利率和分紅收益 / / 439 熊市回歸 / / 441 低迷的股票 / / 443 另一個長期性牛市 / / 443 一無所有 / / 444 其他有利因素 / / 445 一個長期性下行周期 / / 446 不可持續 / / 446 無處可借 / / 447 小學數學 / / 448 股票並不便宜 / / 451 買入並持有? / / 452 何必杞人憂天? / / 453 告別苦日子 / / 454 *後的 500 點 / / 455 長期熊市 / / 456 隱藏的擇機者 / / 457 積極管理者 / / 458 *優中的*優 / / 459 第 11 章 12 種應該賣掉或回避的投資 我不是選股大師 / / 464 **消費 / / 465 在家喫 / / 467 收入分配 / / 468 信用卡和其他消費信貸機構 / / 468 傳統住宅建築商和供應商 / / 470 房屋小型化 / / 472 古董、 藝術品和其他有形資產 / / 473 銀行和類似金融機構 / / 474 中小銀行 / / 476 私人機構抵押貸款 / / 477 市值計價 / / 478 市值計價的爭論 / / 480 萬物同價? / / 481 流動性的重要性 / / 482 垃圾證券 / / 483 明債實股 / / 484 困境中的企業 / / 485 老舊技術資本設備制造商 / / 486 不重要的參數 / / 487 利潤成長股 / / 488 實體和金融經濟學 / / 489 商業地產 / / 489 商業地產貸款利率 / / 491 大宗商品 / / 493 發展中**的股票和債券 / / 496 工業革命的意義 / / 497 韓國等國的嘗試 / / 498 亞洲的衰退 / / 500 反向投資者 / / 501 巴西等國 / / 502 嚴密控制 / / 504 過熱的風險 / / 505 中央銀行的緊縮政策 / / 506 房地產 / / 507 中國消費者 / / 508 儲蓄大戶 / / 509 過剩的產能 / / 510 利潤的壓力 / / 511 下限 8% / / 511 倒霉的時機 / / 512 日本的證券 / / 513 無動於衷 / / 513 貨幣對策 / / 514 財政措施 / / 515 日本儲戶 / / 517 97% 會死 / / 518 不一樣的思維 / / 519 不可持續的模式 / / 520 佩裡準將 / / 522 取代美國消費者? / / 524 經常賬戶靠何支撐? / / 525 不一樣的美國 / / 527 利率之禍 / / 528 日本的衰落 / / 529 第 12 章 10 種鼓勵的投資 國債和其他高質量債券 / / 533 鎖死到永遠? / / 535 庫德洛的招待 / / 536 老媽的誤解 / / 538 零息債券 / / 540 稅收劣勢 / / 541 3 個大亮點 / / 543 錯失良機! / / 544 長期債券 / / 546 大活兒 / / 547 收益型證券 / / 548 什麼纔是真的? / / 549 真正的成長股 / / 550 股息的重要性 / / 552 高買低賣 / / 553 態度的變化 / / 554 計劃之外 / / 557 遊戲變了 / / 558 明顯的證據 / / 559 事不關己 / / 561 理論落後於現實 / / 563 企業的反應 / / 565 食品和其他消費必需品 / / 566 沒有**的贏家 / / 568 相對表現 / / 569 小**品 / / 569 夠格嗎? / / 571 廁所中的**品 / / 573 美元 / / 574 我與米爾頓·弗裡德曼的 兩個小時 / / 575 道不同 / / 576 儲備貨幣 / / 577 美元輸出的減少 / / 578 鐵路與馬 / / 578 歐豬五國的順風車 / / 581 4 - 4 - 2 繫統 / / 582 沒有好辦法 / / 585 替代選擇 / / 586 任重道遠 / / 586 干預? / / 588 增長的放緩 / / 589 拒*盎格魯 - 薩克森模式 / / 589 無限制的病假 / / 590 先荷蘭、 後英國 / / 591 其他貨幣 / / 592 購買力平價 / / 593 人民幣 / / 595 強勢美元效應 / / 596 投資顧問和理財規劃行業 / / 596 工廠組裝住宅及出租公寓 / / 598 租還是買 / / 599 醫療行業 / / 601 成本控制 / / 602 生產率提升領域 / / 604 北美能源 / / 605 石油和天然氣 / / 606 煤炭與核能 / / 608 油砂 / / 610 12 個要賣, 10 個要買 / / 611
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收益型證券
這裡所說的收益型證券包括前面提到過的高質量企業和市政債券,也包括公用事業、消費品企業、醫療類企業及其他股息率較高而且有可能繼續上升的股票。上市有限合伙企業(master limited partnerships)可能也是一個選擇,但前提是它們的業務領域具有足夠的安全性,可以為有限合伙人和股東們提供持續而又可觀的分紅收入。銀行過去的分紅很豐厚,但現在已經隨著利潤的下滑而大幅減少。不過它們的去杠杆化過程及向*加安全但也*加保守的傳統業務的回歸也許會迫使它們恢復富有吸引力的股息率。 在長時間的備受冷落之後, 能夠支付豐厚、穩定的股息的企業可能因為兩個明顯的原因而再度受到青睞。**個原因是,在安然和安達信事件的啟示下,在巨額資產減值令許多企業的報表利潤不再令人信任的環境下,一家能夠支付可觀股息的企業可以從根本上證明自己的利潤和現金流的真實性。另外,高股息企業幾乎必然會保持一種審慎而又穩定的經營方式。如果企業因為盈利的起伏不定而被迫在業績下滑的年份減少分紅,投資者會將其視為不良信號,2008年許多大幅降低或停止了分紅的金融機構的遭遇就是一個明證。高股息企業會備受青睞的第二個原因在於, 正如我在**0章中所說,股息收入在未來許多年中可能成為投資回報中*大的一部分。
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