法則1：追隨贏家，避開輸家；法則2：1月定全年；法則3：5月清倉離場；法則4：華爾街沒有免費的午餐；法則5：牛市總在某處；法則6：不要抓狂，要均等；法則7：別和美聯儲對抗。
在《華爾街七大投資法則》一書中，薩姆·斯托瓦爾結合標準普爾公司詳實的數據和他自身的經驗，檢驗並完善了這7條投資法則，並結合這些法則組建了13種投資組合。同時，這也是一本生動有趣的書，用較短的篇幅提供了豐富的智慧，並證明了投資方面的書籍在富有教育性的同時，也能富有趣味性。

《華爾街七大投資法則》介紹了華爾街的七個投 資法則，作者薩姆·斯托瓦爾結合標準普爾公司三十 多年的股市研究數據，並以標普500指數為基準點， 逐一驗證並完善了這七個投資法則。同時，作者還針 對七個投資法則分別給出了投資組合，以便讀者在實 際操作中參考與運用。

前言
致謝
序成功投資的關鍵
法則1 追隨贏家，避開輸家
法則2 1月定全年
法則3 5月清倉離場
法則4 華爾街沒有免費的午餐（是嗎，誰說的？）
法則5 牛市總在某處
法則6 不要抓狂，要均等
法則7 別和美聯儲對抗
總結 法則排名
詞彙表

你去過康尼島或遊樂園裡的商街嗎？有一種打地 鼠遊戲——地鼠隨機地從6個洞中的某個洞裡快速鑽 出來，你通過打擊地鼠而得分。有時我反應足夠迅速 ，擊中的概率超過50％。其他時間，我必須尷尬地承 認打不中它，它會像電影《瘋狂高爾夫》中的土撥鼠 一樣朝我偷笑。不考慮成功率問題，這個遊戲釋放了 我的侵略性。
我提到這個遊樂場中費錢的遊戲，是因為不擅長 這個遊戲的玩家，會讓我想起那些不采用經過時間檢 驗的交易原則的股票投資者們。他們的行動通常都是 基於情緒。結果，由於總是擊打地鼠上次出現的地方 ，他們不斷地錯過了地鼠。對於投資，他們似乎總是 在股價已經上漲，並且要下跌時恰好買人。
我談及這個遊戲是作為一個提醒，不論美國股票 市場是在上漲還是下跌，牛市總在市場某處。在標普 500中，總有一些產業或行業會表現突出。此漲彼跌 。而且，贏家和輸家經常變換。
利用一個投資組合策略，讓你能以*高的概率“ 打中地鼠”，這不是很好嗎？難道你不想找到一個策 略，不但能夠利用動量投資的力量，而且能夠給你提 供*頻繁地調整你的投資方向的機會，而非每年隻能 調整一次嗎？ 歡迎了解法則5：牛市總在某處。本章將會教你 怎樣構建一個經過時間檢驗的，以動量為基礎的產業 和行業投資組合，且每月*新一次——而不是每年隻 *新一兩次。
每月贏家*新 我前面跟大家分享的四個法則——“追隨贏家” “1月定全年”“月清空離場”和“沒有免費的午餐 ”——本質上都是買人並持有的投資技巧。換句話說 ，當你確定了應該買人的行業或產業之後，你將持有 6或12個月。你不會在中途改變主意。對於“5月清倉 離場”規則，你要堅持持有6個月。對於其他三個法 則，你可以堅持持有12個月。
但是，有很多投資者告訴我，這些法則對於他們 來說都太獃滯了。他們不但想要*多的行動，而且想 要“順應趨勢”。他們想要根據不斷變化的市場狀況 ，能夠每月進行調整。
投資者經常擔心，缺乏變化的投資組合會迫使他 們買人股價剛好將要下跌的行業或產業，或者錯過買 入股價即將上漲的產業或行業的機會。
還有一些投資者隻是缺乏耐心，他們想要以某個 穩定的頻率在產業或行業間闖進闖出。我也經常感覺 到，利用產業來運用買入並持有的技巧**無聊，這 就像買了輛法拉利，然後一輩子都跟在校車後面行駛 一樣。
通常，不願意接受這些固定投資組合方法的投資 者們都害怕承諾——不是對他們的配偶，而是對某個 特定的投資法則。對於這些投資者，我說：“不用擔 心。”也有適合你們的投資法則。就像我的偶像大力 水手總是宣稱的一樣：“我就是我，這就是我的全部 。”這就是我組建“牛市總在某處”投資組合的原因 。
某些產業總是**者 你是否注意到，無論股票市場是上漲還是下跌， 有些產業或行業總是能跑贏整體市場，無論是相對來 看還是**來看。顯然，這些市場**者正處於自身 的小牛市。而且，不論整體股市——例如標普500一 是處於牛市、橫向波動還是熊市，它們都能上漲。這 就是我們在本章中將要重點關注的法則：怎樣確定那 些相對價格表現較好的領域並從中獲利。
為了找出一種月度的、以動量為基礎的投資方法 來進行產業和行業投資，我已經對很多不同的動量模 型進行了廣泛的回測。很多分析師和投資者們主動告 訴我，他們是基於追蹤之前1個月、3個月、6個月或 12個月的價格表現來進行投資的。因為他們不可能都 對，所以我決定自己進行分析。
我得出的結論是，當以月為基礎時，追蹤12個月 的價格表現是*好的選股技巧。在考慮了復合年均增 長率、戰勝市場的概率和投資組合換手率——你*換 所持有的產業或行業的次數——的基礎上，我得出了 這個結論。
換句話說，我認為以每個月一次的頻率，回顧之 前12個月的價格變化，可以得到*好的整體結果。另 外，我還發現你不需要每個月兩次或多次回顧你的投 資組合。實際上，多於一個月一次的頻率僅僅增加了 你的換手率，而不是你的業績。動態的“追隨贏家” 法則 這個分析基本上確定了：通過利用“追隨贏家” 法則背後的原理，你可以組建一個動態的、能戰勝市 場的投資組合。而且你全部要做的，就是在每個月月 末，根據之前12個月的價格表現，對你的持股重新檢 驗。當某些行業的相對價格表現改善時，將它們加入 到你的投資組合；當它們之前12個月的價格上漲變慢 時，將這些產業從你的投資組合中去掉。
如果你認為這樣太容易了，不會取得成功，請看 過去17年間標普500和兩個“牛市總在某處”投資組 合的年均結果。
如圖5.1所示，從1991年開始，標普500的年均收 益為10.4％，還不錯。但是“牛市總在某處”產業投 資組合的年均收益為14.6％，每年平均超過標普500 達420個基點（或者4.2個百分點）。你認為這就是* 高的了嗎？看看“牛市總在某處”行業投資組合，它 的年均業績為22.3％。這幾乎是標普500的平均收益 的兩倍！ 在吸引了你的注意力後，讓我們*好地了解下組 建這些投資組合的方法吧！ P77－80