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離岸<香港>人民幣債券
該商品所屬分類:投資理財 -> 外彙
【市場價】
795-1152
【優惠價】
497-720
【介質】 book
【ISBN】9787508637433
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內容介紹



  • 出版社:中信
  • ISBN:9787508637433
  • 作者:周沅帆
  • 頁數:570
  • 出版日期:2013-03-01
  • 印刷日期:2013-03-01
  • 包裝:平裝
  • 開本:16開
  • 版次:1
  • 印次:1
  • 字數:820千字
  • 周沅帆編著的《離岸<香港>人民幣債券》較為繫統性地對離岸(香港)人民幣債券理論和實務操作進行了研究,涵蓋了香港債券市場、人民幣債券市場的監管、風險控制、信用評級和發行實務等。本書一定會在香港離岸人民幣債券市場發展方面發揮積極的推動作用。
  • 隨著我國經濟的快速發展,經濟實力得到持續增強。中國已經超越日本 成為世界第二大經濟體,世界第一大對外貿易國,中國對世界經濟的影響力 日益增強。然而相比我國日益增強的經濟實力,人民幣在國際上的地位卻相 對較低,和我國經濟實力明顯不相匹配。如何加快推動人民幣國際化進程, 成為當前我國面臨的重要課題,而作為人民幣國際化過程中的重要組成部分 ,人民幣離岸市場的發展對於推動人民幣國際化有著重要意義。 《離岸<香港>人民幣債券》從理論方面和實務操作方面對香港人民幣債 券進行了深入、細致的研究。對香港債券市場、香港人民幣市場發展背景、 發展歷程、發展現狀、存在的必要性以及存在的問題進行梳理,並對香港人 民幣債券的發行與流通、監管、信用風險的控制與防範、信用評級與增信及 其定價進行深入分析,同時借鋻國外發達國家離岸金融中心發展的成功經驗 ,探索香港離岸金融中心及香港人民幣債券未來的發展方向,提出了完善和 發展香港人民幣債券的政策建議。 《離岸<香港>人民幣債券》由周沅帆編著。
  • 第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.1.1 人民幣**化的呼聲高漲
    1.1.2 我國債券市場快速發展
    1.1.3 中國資本賬戶管制放開條件基本成熟
    1.1.4 離岸人民幣債券市場影響不斷增強
    1.2 研究意義
    1.2.1 推動人民幣**化進程
    1.2.2 推進中國資本賬戶開放
    1.2.3 促進中國境內債券市場的發展
    1.2.4 促進香港人民幣離岸中心建設
    1.2.5 全面理解當前離岸人民幣債券市場
    1.3 研究思路和方法
    1.4 研究內容
    第2章 離岸金融市場
    2.1 離岸金融市場概況
    2.1.1 離岸金融市場相關概念
    2.1.2 **離岸金融市場發展歷程
    2.1.3 離岸金融市場的特征和分類
    2.2 **主要離岸金融市場發展狀況
    2.2.1 美國離岸金融市場
    2.2.2 倫敦離岸金融市場
    2.2.3 日本離岸金融市場
    2.2.4 新加坡離岸金融市場
    2.2.5 其它離岸金融市場
    第3章 香港債券市場
    3.1 香港債券市場概況
    3.2 香港債券市場的發展歷史
    3.2.1 建立初期(20世紀70年代)
    3.2.2 初步發展階段(20世紀80年代)
    3.2.3 快速發展階段(20世紀90年代)
    3.2.4 平穩發展階段(2000年-2007年)
    3.2.5 跨越式發展階段(2007年至今)
    3.3 香港債券市場的發展現狀
    3.3.1 發行主體
    3.3.2 債券投資者
    3.3.3 市場規模
    3.3.4 香港債券市場機制
    3.3.5 香港債券市場發展特點
    3.4 香港債券市場的前景
    3.4.1 香港債券市場發展滯後因素分析
    3.4.2 香港債券市場發展前景
    3.5 發展香港債券市場的建議
    3.5.1 深化一級市場
    3.5.2 刺激二級市場的發展
    3.5.3 完善香港債券市場的基礎設施
    3.5.4 進一步完善監管制度
    第4章 離岸(香港)人民幣債券
    4.1 離岸(香港)人民幣債券概況
    4.1.1 離岸(香港)人民幣債券的定義
    4.1.2 離岸(香港)人民幣債券的種類及特征
    4.2 離岸(香港)人民幣債券市場歷史與現狀
    4.2.1 離岸(香港)人民幣債券市場產生的背景及意義
    4.2.2 離岸(香港)人民幣債券市場的發展歷程
    4.2.3 離岸(香港)人民幣債券市場的發展現狀
    第5章 離岸(香港)人民幣債券融資成本
    5.1 離岸(香港)人民幣債券發行利率的影響因素
    5.1.1 無風險利率
    5.1.2 中國大陸貨幣、信貸環境以及利率水平
    5.1.3 **宏觀環境及彙率、利率水平
    5.1.4 市場供求情況
    5.1.5 二級市場走勢
    5.1.6 信用水平
    5.1.7 發行主體特征
    5.1.8 發行期限
    5.2 離岸(香港)人民幣債券發行利率
    5.2.1 離岸(香港)人民幣債券發行利率現狀
    5.2.2 離岸(香港)人民幣債券相關利率
    5.3 香港人民幣債券發行利率影響因素剖析
    5.3.1 數據處理
    5.3.2 因素剖析
    5.4 離岸(香港)人民幣債券發行利率趨勢
    5.4.1 離岸人民幣債券和中國大陸債券發行利率開始趨同
    5.4.2 離岸人民幣債券和中國大陸債券發行利率趨同的原因分析
    5.4.3 離岸人民幣債券發行利率趨勢預測
    5.5 離岸(香港)人民幣債券其它融資成本
    第6章 離岸(香港)人民幣債券實務
    6.1 離岸(香港)人民幣債券的發行
    6.1.1 參與人介紹
    6.1.2 發行人選擇
    6.1.3 承銷商選擇
    6.1.4 發行程序
    6.1.5 債券定價
    6.1.6 發行後的後續工作
    6.1.7 資金彙入境內
    6.1.8 發行時間
    6.1.9 案例分析
    6.2 離岸(香港)人民幣債券的上市
    6.2.1 香港債券上市
    6.2.2 中國大陸債券上市
    6.2.3 對比分析
    6.3 離岸(香港)人民幣債券的交易
    6.3.1 一級市場申購
    6.3.2 二級市場買賣
    第7章 離岸(香港)人民幣債券市場的監管
    7.1 香港債券市場的監管
    7.1.1 香港債券市場的監管框架
    7.1.2 債券交易和市場交易基礎設施
    7.1.3 香港債券市場的發行
    7.1.4 信用評級機構和債券評級
    7.1.5 香港債券市場交易費用
    7.2 離岸(香港)人民幣債券市場的監管
    7.2.1 離岸人民幣債券監管的原則
    7.2.2 在香港發行人民幣債券的監管環境
    7.2.3 在香港發行人民幣債券的有關政策規定
    7.2.4 香港人民幣債券資金回流監管
    7.3 離岸(香港)人民幣債券市場監管問題及建議
    7.3.1 香港離岸人民幣債券市場監管的重要性
    7.3.2 香港人民幣債券監管存在的問題及建議
    第8章 離岸(香港)人民幣債券的風險及防範
    8.1 離岸(香港)人民幣債券風險構成
    8.1.1 信用風險
    8.1.2 利率風險
    8.1.3 彙率風險
    8.1.4 流動性風險
    8.1.5 人民幣資金回流風險
    8.1.6 人民幣**化風險
    8.1.7 資產泡沫化
    8.1.8 其它風險
    8.2 離岸(香港)人民幣債券風險的度量
    8.2.1 利率風險的度量
    8.2.2 信用風險的度量
    8.2.3 市場風險的度量
    8.3 離岸(香港)人民幣債券風險的應對
    8.3.1 離岸(香港)人民幣債券風險的應對框架
    8.3.2 離岸(香港)人民幣債券風險的具體應對措施
    8.4 離岸(香港)人民幣債券風險實務
    8.4.1 新世界中國地產有限公司
    8.4.2 海航集團**總部香港有限公司
    8.4.3 瑞安發展(控股)有限公司
    第9章 離岸(香港)人民幣債券的評級
    9.1 離岸(香港)人民幣債券的評級現狀
    9.1.1 離岸(香港)人民幣債券評級概況
    9.1.2 香港人民幣債券評級現狀
    9.1.3 離岸(香港)人民幣債券評級趨勢
    9.2 離岸(香港)人民幣債券評級方法概述
    9.2.1 離岸(香港)人民幣債券評級的基本原理
    9.2.2 離岸(香港)人民幣債券評級的流程
    9.3 離岸(香港)人民幣債券評級方法
    9.3.1 基本觀點
    9.3.2 發行主體為企業的香港人民幣債券評級
    9.3.3 發行主體為銀行金融機構的香港人民幣債券評級
    9.4 香港信用評級機構監管實務
    9.4.1 香港信用評級機構監管框架
    9.4.2 信用評級機構的監管
    9.4.3 信用評級機構監管規則簡述
    9.4.4 香港信用評級機構的運作
    9.5 **評級機構開展離岸人民幣債券評級的可行性分析
    9.5.1 信用評級的必要性
    9.5.2 信用評級的可行性
    9.6 境內評級機構開展離岸人民幣債券評級的準備工作
    **0章 離岸(香港)人民幣債券的發展及展望
    10.1 離岸(香港)人民幣債券發展存在的障礙
    10.1.1 缺乏合適的基準利率
    10.1.2 二級市場表現極不穩定,流動性弱
    10.1.3 評級制度不完善
    10.1.4 人民幣升值預期左右離岸(香港)人民幣債券市場的波動
    10.1.5 人民幣回流機制不完善
    10.1.6 人民幣供給制約市場擴容
    10.1.7 離岸人民幣金融市場受到較為明顯制度約束
    10.1.8 中國大陸政府的嚴格審批制一定程度上限制市場的發展
    10.2 離岸(香港)人民幣債券的發展前景
    10.2.1 政策的改革和優惠的制度安排為市場發展提供源動力
    10.2.2 供需兩旺是市場發展的內生動力
    10.2.3 現實需要促進香港人民幣債券市場的發展
    10.2.4 當前離岸(香港)人民幣債券市場的自有優勢
    10.2.5 香港人民幣投資渠道的拓寬間接刺激人民幣債券的需求
    10.2.6 倫敦和香港債券市場的協同作用
    10.3 離岸(香港)人民幣債券的發展建議
    10.3.1 明確離岸(香港)人民幣債券的定位
    10.3.2 加大政策扶持力度
    10.3.3 加強監管配合程度,創建符合國情的監管模式
    10.3.4 建立健全有控制力的人民幣回流機制
    10.3.5 擴大跨境貿易人民幣結算
    10.3.6 拓寬人民幣投資渠道
    10.3.7 操作層面規範離岸人民幣債券市場的發展
    **1章 研究結論及展望
    11.1 研究結論
    11.2 研究展望
    參考文獻
    附錄1 同業拆借管理辦法
    附錄2 境內金融機構赴香港特別行政區發行人民幣債券管理暫行辦法
    附錄3 關於當前金融促進經濟發展的若干意見
    附錄4 《香港人民幣業務的監管原則及操作安排的詮釋》
    附錄5 關於擴大跨境貿易人民幣結算試點有關問題的通知
    附錄6 關於境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知
    附錄7 《清算協議》補充合作備忘錄
    附錄8 境外直接投資人民幣結算試點管理辦法
    附錄9 關於外商投資管理工作有關問題的通知
    附錄10 關於明確跨境人民幣業務相關問題的通知
    附錄11 關於跨境人民幣直接投資有關問題通知
    附錄12 外商直接投資人民幣結算業務管理辦法
    附錄13 關於加快培育**合作和競爭新優勢的指導意見
    附錄14 基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法
    附錄15 出口貨物貿易人民幣結算企業管理有關問題通知
    附錄16 **發展改革委關於境內非金融機構赴香港特別行政區發行人民幣債券有關事項的通知
    附錄17 上市正式申請表格
    附錄18 上市文件的內容
    附錄19 香港持牌保薦人名單
    附錄20 上市費、新發行的交易征費及交易費及經紀傭金
    附錄21 牌照申請—法團
    附錄22 牌照申請—代表
    附錄23 持牌法團的業務及風險管理問卷
    附錄24 提供信貸評級服務人士的操守準則
    附錄25 截止2012年6月30日香港人民幣債券發行情況
  • 1.1.3 中國資本賬戶管制放開條件基本成熟 2012年2月23日,中國人民銀行課題組發布《我國加快資本賬戶開放的 條件基本 成熟》這一報告,作為中國人民銀行官方報告,**提出將資本賬戶開放步 驟分為短 期、中期和長期三個階段,並且清晰地指出中國資本市場開放時間表和路徑 圖,從正 面肯定我國資本賬戶開放的基本條件業已成熟。
    報告指出資本賬戶開放步驟為:短期安排(1~3年),放松有真實交易背 景的直 接投資管制,鼓勵企業“走出去”;中期安排(3~5年),放松有真實貿易背 景的商業 信貸管制,助推人民幣**化;長期安排(5~10年),加強金融市場建設, 先開放流 入後開放流出,依次審慎開放不動產、股票及債券交易,逐步以價格型管理 替代數量 型管制②。
    在這之後,2012年3月29日,**發展與改革委員會**公開外資行外 債額度, 核定2012年外債額度為240億美元。從各銀行反饋信息來看,**發展與改 革委員會 的這一額度核定,事實上提高了各銀行在2012年所能向企業提供的外幣貸款 的規模, 與2011年相比,各大外資行提高的幅度約為20%-~100%,。而選定試點的 6家銀行③則 被授予*大的外債額度,從這個層面看,這也是資本管制逐漸放松的又一舉 措。
    同時,中國證券監督管理委員會4月3日宣布,新增合格境外機構投資者 (QFlI) 投資額度500億美元,增加人民幣合格境外機構投資者(RQFlI)投資額度500 億元。
    與此前相比,QFII總投資額度達到800億美元,這意味著QnI額度被大幅提高 了1.6 倍,而RQFII額度則擴大了2.5倍。
    2012年5月24日,經國務院辦公廳批準,八大部委①聯合發布《關於加 快培育國 際合作和競爭新優勢的指導意見》(國辦發[2012]32號),就有關資本賬戶開 放的趨 勢做了明確表示和定位:擴大人民幣對外使用,積極穩妥推進資本賬戶開放 ,逐步實 現人民幣資本項目可兌換。該指導意見就有關資本市場對外開放的規定包括 :“研究允 許符合條件的**金融組織、境外貨幣當局和金融機構將持有的人民幣投資 我國金融 市場。支持上海建設**金融中心。有序拓寬對外投資渠道,健全對外債權 債務管理。
    有序擴大證券投資主體範圍,提高證券投資可兌換程度。研究允許境外機構 在境內發 行股票、債券、基金等,進一步研究放寬其他資本項目跨境交易及拓展境內 外彙市場 的參與主體。”因此,中國政府放開資本市場管制的方向已經較為明確。
    1.1.4 離岸人民幣債券市場影響不斷增強 1.1.4.1香港人民幣債券市場發展迅速 香港的人民幣債券市場始於2007年。2007年7月,**開發銀行在香港 發行了第 一隻人民幣債券②,拉開了香港人民幣債券發行的序幕。在這以後,各項政 策也隨之出 臺,在發行人市場準人、發行程序和流程上日趨規範化,香港的人民幣債券 市場保持 了高速增長狀態。截至2012年6月底,香港人民幣債券總計發行了2443.6億 元人民 幣,其中2012年1~6月共發行了626.8億人民幣,2011年發行了l080億人民 幣, 2010年發行了356.8億人民幣,2009年發行了160億人民幣,2008年發行了 120億人 民幣,2007年發行了100億人民幣。
    同時,人民幣業務在香港強勁增長。截至2011年12月,香港有超過132 家金融機 構提供人民幣業務;人民幣貸款餘額為308億元,較2010年增長16倍;香港 離岸人民 幣存款為5885億元,約占香港存款總額的10%,較2010年增長87%;存款證 餘額 720億元,較2010年增長11.6倍。在香港,人民幣已成為繼港幣和美元後的 第三大貨 幣。隨著香港人民幣存款的激增,香港人民幣資產池的持續擴大,香港人民 幣債券市 場規模也會隨之增加,香港人民幣債券作為香港離岸市場的主要投資_T具, 其地位得 到了不斷鞏固。
    人民幣持有者的投資渠道逐漸多元化,除了一般以離岸人民幣計價的存 款和結構 性產品之外,人民幣計價的股票、債券、黃金、期貨、基金,甚至保險都已 面世,並 取得了明顯的成績。
    與離岸人民幣投資多元化發展一樣,人民幣在境外的使用途徑也愈加廣 泛。除了 傳統的貿易結算之外,美國芝加哥商品交易所也從2012年起允許**投資者 使用離岸 人民幣作為結算所有期貨產品的抵押品。*為重要的是,人民幣在資本管制 下的回流 機制已經基本形成,人民幣合格境外機構投資者(RQFII)以及其他跨境直接 投資工具 極大地拓展了人民幣的境內使用和投資途徑。
    在資本賬戶交易方面,截至2011年年底,人民幣對外直接投資達到201 .5億元, 人民幣外商直接投資達到907.2億元。而2010年兩者總計纔701.7億元, 2011年同比 增加了58%。P14-16
 
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