股道亦財道，股道無捷徑。君子愛財，取之有道，隻有以有道之智慧、有道之功力、有道之技巧和有道之心態，纔能成為有道之贏家。葉國英老師親歷近二十年中國股市的風雨滄桑，既是見證人又是參與者。親眼目睹了在鮮花與陷阱、座上賓與階下囚，以及富豪的上榜與落榜之間的零距離接觸，親身感受到貧富的轉換、成敗的顛倒，於是，積十數年股道探索之經驗教訓，集股海生涯的萬千感慨和領悟，筆耕《股道(上)》，並從大勢之道、選股之道、技術之道、修心之道四方面細加闡釋。誠願讀者諸君，取財有道，生財有道。

葉國英所著的《股道(上)》以中國經典文化——道學、佛學及 易學，詮釋中國股市形成與發展之特性。 以1990年上海證交所成立為起點， 至2012年，探索中國股市二十餘年運行 之軌跡。 《股道(上)》以葉氏技術分析繫列、葉氏牛股精 選獨門絕技，揭秘中國股市投資操作的 制勝方略。 以“大勢之道”、“選股之道”、 “技術之道”、“修心之道”四卷，構成 中國股市完整的分析體繫。 以《股道》之精粹、《股經》之 並盡，相輔相成、相得益彰，為投資人 開闢一條走向成功的贏家之路！

序／1
《股道》開篇／1
股市三品／1
**卷 大勢之道
1．中國股市八大特征／3
2．大勢分析之一——政策／5
歷年重大政策及市場效應／5
政策內容與市場關聯性分析／7
GDP、CPI及利率與市場關聯性分析／11
中西救市政策的差異／14
政策與股市關聯性的五大脈絡／21
3．大勢分析之二——底／24
底的概念／24
底的預測／26
底是跌出來的嗎／28
底的觀察與判斷：底部的十大市場信號／29
底的形成／43
底的三大原則性策略／45
4．大勢分析之三——頇／48
頂的概念／48
頂的觀察與判斷——頂的十大市場信號／52
頂的形成與策略／68
第二卷 選股之道
1．伯樂相馬之道／75
2．選股與相馬／77
3．上海股市十大牛股解析／80
4．上海股市十大牛股評析／88
5．上海股市熊市期十大牛股解析(2001年6月～2005年6月)／89
6．上海股市牛市期十大牛股解析(2005年6月～2007年10月)／98
7．上海股市牛市期十大熊股解析(2005年6月～2007年10月)／109
8．上海股市牛市初期十大熊股解析(2006年初～2006年11月)／118
9．上海股市牛市後期八大牛股解析(2007年初～2007年10月)／127
10．上海股市牛市不同階段牛股評析(2005年6月～2007年10月)／134
11．選股之道的方法與靈魂／136
大盤股與小盤股的靈活選擇／136
中小板與創業板的牛股選擇／138
ST股中的牛股選擇／140
資源類股的牛股選擇／141
莊股的借鋻與識別／143
B股的牛市機遇／150
12．市盈率的靈活把握／154
13．選股之道的重要工具——估值／157
14．選股之道的重要手段——借勢而為／160
15．價值投資與趨勢投資／163
16．QFII選股思路借鋻／166
17．彼得·林奇的選股思路借鋻／169
18．沃倫·巴菲特的選股思路借鋻／172
19．喬治·索羅斯的選股思路借鋻／176
20．股聖的成功核心／179

1．中國股市八大特性 股市如戰場。既上戰場，就要了解市場、熟悉市場、順應市場。就像 一位指 揮員，在發動戰鬥之前，必須察看地形、地貌、地理條件、氣候變化，必 須掌握敵方 的規模裝備、作戰能力及行軍布局，此謂知己知彼、百戰不殆。攤開滬、 深股市月 K線圖，中國A股市場近20年的戰爭風雲便盡收眼底。看市之道的首位，就 是 從大盤走勢的歷史軌跡中，將中國A股市場的八大特性了然於胸(以上證指 數月 K線為例)： (1)大盤走勢盡管曲曲折折、震蕩起伏，但總體趨勢是向上的。自1990 年12 月19日上海證券交易所發布上證綜合指數開始，100點為基點，至2007年10 月已 攀升至6 124．04點，17年中指數升了61．2倍。17年中年K線為陽線的11根 、為 陰線的7根。這表明主流趨勢是上升。在這17年中，1992年與2006年的年升 幅 分別為166．6％和130．4％，居升幅之前，而2008年與2001年年跌幅分別 為 65．39％和20．6％，居跌幅之首。同時，2007年與2008年高低震蕩區間分 別為 3 582．5點和3 857．85點，顯示出中國股市已從封閉式的江河融人**股 市的汪洋 大海，其風浪的級數已不可避免地受到金融海嘯的影響。但從1991年至 2008年的 18年時問年均升幅為29．9％，分析計算，依然證明股市是*具投資價值的 市場。
(2)頂部與底部都是相對的、階段性的，且往往互為轉換。1992年5月 上證 指數**次從1 429．01點深幅回調，當時市場一片恐慌，1 429點被視為 難以逾越 的頂部。而當指數跌破．400點時，又極其悲觀地認為還將跌至200點，然 而僅隔 了10個月，上證指數便創出1 558．95點的新高，400點僅停留5天便一躍而 起， 成為看空者後悔不迭的底部。逃頂和**是投資者夢寐以求的機遇，然而 成功 者寥寥無幾。重要的在於高點時不要貪婪，留一點清醒；低點時不要恐慌 ，留一 點信心和希望。
(3)牛熊搏殺，生生不息。牛市、熊市各領風騷：牛短熊長、牛弱熊強 是十八 年中國A股市場歷史軌跡留下的第三大特性。從1992年放開股價開始，屬於 牛 市的走勢1992年為5個月，1993年為3個月，1994年為2個月，1996年為12個 月，1997年為5個月，1999年為2個月，2000年至2001年為18個月，2005年 至 2007年為28個月，總計為6年3個月，其餘近12年均為熊市。因此一個頭腦 清 醒的投資者，牛市要守得住成果，熊市要經得起忍耐。
(4)年底鼕播入市、夏初收獲休息，基本能獲取20％左右的收益。從 1991年 至2008年的17年，年走勢統計凡在當年11月投入資金進行鼕播，至次年5月 結 算，上升的年份為13個，下跌的年份僅為4個。以13個年份平均計算，收益 為 65．7％：如果*準確計算，去掉*高與*低二頭，平均收益達35．4％。
如果以 17年平均計算，升幅也達16．8％。可見，鼕播夏收、春秋休閑不失為一種 輕松簡 便的傻瓜投資法。
(5)七虧二平一贏似乎是難以改變的現狀。盡管走勢曲折向上，但貪婪 和恐 懼的心理常常使多數人投資失誤。同時誤聽消息、誤信分析，又常常產生 “自己 的錢袋服從於別人的腦袋”，導致“盲人騎瞎馬，夜半臨深池’’的後果 。而中國A 股市場的新興加轉軌的性質，又難免會出現個別上市公司重融資輕回報的 現像， 繼而又派生出一年績優、二年績平、三年績差、四年sT的畸形發展之路。
而在法 規制度尚不完善的背景下，上市公司業績造假現像又屢屢發生，眾多投資 者在多 種陷阱包圍中，如入雷區。同時**外金融風雲，變幻莫測。所以成為一 個贏家 必須始終謹記風險下的機遇、機遇中的風險。
(6)中國A股市場素有政策市之稱。與海外股市不同的是，中國政府要 求股 市健康穩定地發展，既不願看到暴漲也不願看到暴跌，所以暴漲也管，暴 跌也管， 而海外股市一般*多的是管跌不管漲。從18年指數運行的軌跡中，不難發 現在 階段性的高點和底點均有政策驅動的痕跡。2008年由美國次貸危機引發的 ** 金融海嘯不僅證明了政府對股市干預的必要性，而且使政策進一步成為研 判大 勢趨向的重要因素。
(7)中國股市不僅是一個新興加轉軌的股市，而且是一個多元結構的股 市， 具有相互依存、相互牽動的特征。在滬深股市之間曾出現“深市下雨、滬 市打 傘”，“深市感冒、滬市流涕”的傳言，這是因為深市規模小、遊資流動 性強、投資群 體對風險和機遇較為敏感。同時與A股相映的還有B股市場。深市B股以港幣 結算，滬市B股以美元結算，B股市場在趨勢的轉折上往往**A股，因而市 場 曾產生“看A股先看B股”的經驗之談。在香港回歸之後，中資企業的H股也 逐 步對A股產生影響，這是因為同一企業下，不同的投資人，在A股、B股、H 股之 間尋求估值平衡的結果。所以研判A股走勢，須綜合參照滬深兩市及A股、B 股、H股的變化。
(8)大小非對市場的影響不可避免。如果說2005～2007年的大牛市是股 權 分置改革推動下的產物，那麼2008～2010年市場將必須為大小非解禁付出 代 價。這是中國股市走向全流通時代必須經歷的痛苦歷程。由於大小非規模 巨大 (相當於目前流通市值的2～3倍)且成本低(有的是零成本或負成本)，所以 拋壓 巨大，隨時會對市場的供求平衡產生嚴重影響，雖然管理層設立大宗交易 平臺及 限制措施，但全流通是大勢所趨，是必須兌現的承諾，所以2009年及2010 年的 大小非解禁高峰時期，市場將會重新尋求價格與價值的平衡中樞。
這八大特性可謂是中國A股市場的經脈所在，也是看市之道的首把鑰匙 。
理順經脈，把握鑰匙，入門也就有了清醒的思路。
2．大勢分析之一——政策 中國股市素有政策市之稱。從1990年股市初創時期鄧小平同志關於股 市 姓“社”還是姓“資”容許試的重要講話，到2008年**金融危機下中國 式的三大 救市舉措，幾乎在大勢運行的每一個關鍵階段，都有政策的及時引導。而 中國首 批股民由於在股市初創期在深圳買了“深發展”股票，在上海買了《認購 證》獲得 了發家致富的**桶金後，*產生了“聽黨話、跟黨走”的原始感情。二 者結合， 便使政策面、基本面與心理面三方彙合，組成了推進大勢的強大動力。因 此，政 策不僅是股市的生命，*是大勢的經脈。據相關數據統計分析，在中國股 市異常 波動的成因中，政策因素占比72％。對此，曾有不少學者專家認為行政干 預過 多。在中國股市近20年的風雨歷程中，對政策的爭論從未間息，至2008年 股災 面臨之際，*有人以“市場經濟捍衛者”的角色，聲言：“不宜救、不必 救、不能救。” 然而，現實是一場**性的救市聯手而起，中國政府*是以出拳重、措施 實、見效 快的繫列政策，使股市止跌企穩。美國政府作為**金融海嘯的中心，之 所以在 這次百年未遇的危機中竭盡救市之道，這是因為1929年9月到1933年1月間 ， 美國道瓊斯30種工業股票價格從平均每股364．9美元跌到62．7美元，數千 家銀 行倒閉，數萬家企業關門，1 300萬人失業，經濟從此一蹶不振，直到21年 後的 1954年纔恢復到1929年的水平。慘痛的歷史教訓告示世人，單靠市場機制 的自 我調節難以保障經濟及金融的健康運行。政府必須在市場失去自身修補功 能時 及時干預。由美國次貸危機引發的百年金融危機再次證明政策對資本市場 的必 要性和重要性。因此看市之道將政策視為大勢分析的首要因素。投資人在 把握 中國股市的八大特征之後，隨之需要認識的便是從近20年的歷史軌跡中， 去熟 悉了解和研究分析不同時期的政策內容、方式、方法以及市場效應，從中 去把握 政策出臺前後的風險與機遇，及時制定**一步的投資策略和操作方法。
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